انسحب 1.34 مليار من السلسلة، لكن الأموال لم تهرب أصلًا!
اليوم، يراقب معظم الناس ما إذا كان BTC سيصمد فوق 80 ألفًا. أما أنا، فأراقب مجموعة أخرى من الأرقام.
النشرة الأسبوعية لـSentora: انخفض إجمالي القيمة المقفلة في DeFi بمقدار 1.34 مليار دولار خلال أسبوع، إلى 122.25 مليارًا؛ كما انخفض المعروض من العملات المستقرة خلال الفترة نفسها بمقدار 1.35 مليار دولار، إلى 305.24 مليارًا. انكماش المؤشرين جنبًا إلى جنب وبوتيرة شبه متزامنة لا يعني أن بروتوكولًا ما انهار، بل إن حجم الأموال على السلسلة بأكملها يتقلص.
من السهل أن يكون الانطباع الأول: الأموال تهرب.
لكن لننظر إلى ما يلي. انخفضت القروض عالية المخاطر التي يقل هامشها عن سعر التصفية بنسبة 5% إلى 6.72 مليار، أي أقل بـ395 مليونًا خلال أسبوع؛ وفي المقابل، ارتفعت نسبة السيولة المتاحة للعملات المستقرة إلى 21.40%، وارتفعت السيولة المتاحة لـETH إلى 18.80%.
يجري خفض الرافعة المالية عمدًا، والأموال المسحوبة لم تهرب، بل تحولت إلى ذخيرة احتياطية.
هذا يختلف تمامًا عن الهروب بدافع الذعر. فالذعر يعني تصفية المراكز عالية المخاطر قسرًا واستنزاف السيولة؛ أما ما يحدث الآن فهو تقليص طوعي للمراكز عالية المخاطر، مع ارتفاع السيولة المتاحة في الاتجاه المعاكس. ما يجري على السلسلة هو تحوّط دفاعي مبكر.
أما الأسعار: يتحرك BTC قرب 81 ألفًا، وبلغت التصفية على مستوى السوق بأكمله 333 مليونًا خلال 24 ساعة، منها 222 مليونًا في مراكز الشراء. المستهدفون هم من لاحقوا الصعود، لا مراكز البيع بدافع الذعر. وانخفض مؤشر الخوف والطمع من 63 إلى 55؛ فتراجعت المعنويات، لكنها لم تنهَر.
تقييمي: تعافٍ وسط تذبذب ضعيف، وليس تأكيدًا على بدء موجة صعود رئيسية. ما لم يستعد السوق مستوى 83–85 ألفًا ويثبت فوقه، فلا يستحق ارتداد العملات البديلة مطاردته. لكن من بقوا في السوق يخفضون الرافعة المالية بالكامل، بدلًا من زيادة حجم مراكزهم. وهذا الهيكل أكثر صحة من حالة الذعر الشامل.
على المدى القصير، علينا احترام العوامل الاقتصادية الكلية؛ وعلى المدى المتوسط، نترقب متى تُشعل الذخيرة الجافة من جديد.
#DeFi #链上数据 $BTC
اليوم، يراقب معظم الناس ما إذا كان BTC سيصمد فوق 80 ألفًا. أما أنا، فأراقب مجموعة أخرى من الأرقام.
النشرة الأسبوعية لـSentora: انخفض إجمالي القيمة المقفلة في DeFi بمقدار 1.34 مليار دولار خلال أسبوع، إلى 122.25 مليارًا؛ كما انخفض المعروض من العملات المستقرة خلال الفترة نفسها بمقدار 1.35 مليار دولار، إلى 305.24 مليارًا. انكماش المؤشرين جنبًا إلى جنب وبوتيرة شبه متزامنة لا يعني أن بروتوكولًا ما انهار، بل إن حجم الأموال على السلسلة بأكملها يتقلص.
من السهل أن يكون الانطباع الأول: الأموال تهرب.
لكن لننظر إلى ما يلي. انخفضت القروض عالية المخاطر التي يقل هامشها عن سعر التصفية بنسبة 5% إلى 6.72 مليار، أي أقل بـ395 مليونًا خلال أسبوع؛ وفي المقابل، ارتفعت نسبة السيولة المتاحة للعملات المستقرة إلى 21.40%، وارتفعت السيولة المتاحة لـETH إلى 18.80%.
يجري خفض الرافعة المالية عمدًا، والأموال المسحوبة لم تهرب، بل تحولت إلى ذخيرة احتياطية.
هذا يختلف تمامًا عن الهروب بدافع الذعر. فالذعر يعني تصفية المراكز عالية المخاطر قسرًا واستنزاف السيولة؛ أما ما يحدث الآن فهو تقليص طوعي للمراكز عالية المخاطر، مع ارتفاع السيولة المتاحة في الاتجاه المعاكس. ما يجري على السلسلة هو تحوّط دفاعي مبكر.
أما الأسعار: يتحرك BTC قرب 81 ألفًا، وبلغت التصفية على مستوى السوق بأكمله 333 مليونًا خلال 24 ساعة، منها 222 مليونًا في مراكز الشراء. المستهدفون هم من لاحقوا الصعود، لا مراكز البيع بدافع الذعر. وانخفض مؤشر الخوف والطمع من 63 إلى 55؛ فتراجعت المعنويات، لكنها لم تنهَر.
تقييمي: تعافٍ وسط تذبذب ضعيف، وليس تأكيدًا على بدء موجة صعود رئيسية. ما لم يستعد السوق مستوى 83–85 ألفًا ويثبت فوقه، فلا يستحق ارتداد العملات البديلة مطاردته. لكن من بقوا في السوق يخفضون الرافعة المالية بالكامل، بدلًا من زيادة حجم مراكزهم. وهذا الهيكل أكثر صحة من حالة الذعر الشامل.
على المدى القصير، علينا احترام العوامل الاقتصادية الكلية؛ وعلى المدى المتوسط، نترقب متى تُشعل الذخيرة الجافة من جديد.
#DeFi #链上数据 $BTC