تعرّضت شبكة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية العسكرية Starshield التابعة لـSpaceX لقيود على السرعة في أوكرانيا، ما أثار توتراً بين الولايات المتحدة وأوكرانيا، ودفع أسهم شركة الأقمار الصناعية الفرنسية Eutelsat إلى الارتفاع الحاد. ووفقاً لبيانات Yahoo Finance، أغلقت أسهم Eutelsat في باريس يوم 16 أكتوبر عند 1.766 يورو، مرتفعةً نحو 17% في يوم واحد؛ وأفادت CNBC بأن السهم ارتفع إجمالاً 25% خلال الأيام الخمسة الماضية.
أوكرانيا تتهم بقطع خدمة Starlink في منتصف الليل، وماسك: الجيش الأمريكي والرئيس يقرران القيود
قال مسؤولون أوكرانيون يوم الثلاثاء إن أجهزة Starlink الطرفية التي تتحرك بسرعة تتجاوز 160 كيلومتراً في الساعة لا تستطيع الاتصال، فيما تعتمد أوكرانيا على هذا النوع من الاتصال لتعقب الأهداف القادمة واعتراضها؛ واتهمت كييف SpaceX بعدم إخطارها مسبقاً. وقال الرئيس الأوكراني زيلينسكي، في مقابلة مع المذيع البريطاني Piers Morgan، إن «Starlink أُغلقت»، مضيفاً أن القيود فُرضت في منتصف الليل، ما منع أوكرانيا من اعتراض بعض الطائرات المسيّرة الروسية، و«تسبب ذلك في مقتل أشخاص».
ردّ إيلون ماسك على منصة X في 14 أكتوبر، قائلاً إن نظام Starshield مملوك للحكومة الأمريكية وتحت سيطرتها، وإن «أي قيود على السرعة أو الاستخدام يقررها الجيش الأمريكي، وفي نهاية المطاف الرئيس الأمريكي»؛ وأضاف أن Starlink خدمة تجارية تابعة لشركة SpaceX، ولا يجوز استخدامها إلا للأغراض المدنية أو الدفاعية، وليس للعمليات العسكرية الهجومية. ولم يردّ البيت الأبيض ووزارة الدفاع الأمريكية فوراً على طلب CNBC للتعليق.
دويتشه بنك: حجم Eutelsat غير كافٍ، ونتوقع تراجع سعر السهم
قال محللو دويتشه بنك في تقرير صدر يوم الخميس إن ارتفاع سهم Eutelsat هذا الأسبوع يؤكد مجدداً «القيمة السيادية» لشبكات الأقمار الصناعية الأوروبية، إذ ينظر إليها السوق باعتبارها «بديلاً موثوقاً لـStarlink». لكن البنك أشار أيضاً إلى أنه رغم توفير Eutelsat شبكة أقمار صناعية عالمية في مدار أرضي منخفض، فإن حجمها لا يكفي لتوفير عدد من الأجهزة الطرفية يماثل ما توفره Starlink، وأضاف: «نتوقع أن يتراجع سعر السهم عن جزء من مكاسبه».
اندُمجت Eutelsat مع مشغّل شبكة الأقمار الصناعية OneWeb في عام 2023، آملةً في تحدي هيمنة Starlink. ووفقاً للبيانات المنشورة على موقعي الشركتين، لدى Eutelsat حالياً أكثر من 600 قمر صناعي في المدار، مقابل أكثر من 6,750 قمراً لدى Starlink.
قال سيرهي ديركاتش، نائب وزير إعادة إعمار أوكرانيا والبنية التحتية والنقل، لـCNBC يوم الجمعة إن روسيا كثّفت هجماتها على الجسور والسكك الحديدية والمعابر الحدودية الأوكرانية مستغلةً القيود المفروضة على الاستخدام العسكري لـStarlink. وقال: «ترى روسيا أن تقييد الولايات المتحدة لاستخدام Starlink في ساحة المعركة يمنحها فرصة»، مضيفاً أن الأوكرانيين يواجهون حالياً انقطاعات يومية للكهرباء تمتد من 4 إلى 12 ساعة.
نُشر هذا المقال بعنوان «أزمة تقييد سرعة Starlink في أوكرانيا ترفع سهم شركة الأقمار الصناعية الفرنسية Eutelsat بنسبة 17% في يوم واحد» لأول مرة على .
【تحليل إضافي】
【وجهة نظري الإضافية】
تُبرز هذه الحادثة المخاطر الجسيمة الناجمة عن تركّز الجغرافيا السياسية والبنية التحتية الحيوية في يد شركة واحدة. إذ تسيطر Starlink (Starshield) التابعة لـSpaceX فعلياً على شريان الاتصالات والدفاع في زمن الحرب، وعندما تتدخل الحكومة الأمريكية لفرض قيود لدواعٍ استراتيجية، ينكشف موطن الضعف المتمثل في اعتماد الدول غير الأمريكية على التكنولوجيا الأمريكية. وهذا يدفع الأسواق الأوروبية إلى السعي العاجل لتحقيق «الاستقلال الاستراتيجي». ويجسّد الارتفاع الحاد لسهم Eutelsat الفرنسية توجّه رؤوس الأموال نحو «تقليل الاعتماد على الولايات المتحدة» في اتصالات الأقمار الصناعية أو «تنويع المخاطر»، ما يعكس أن تكنولوجيا الدفاع وشبكات الأقمار الصناعية السيادية ستظل محوراً رئيسياً لجذب الاستثمارات في المستقبل.
【تأثير السوق】
في سوق الأسهم الأمريكية، ورغم أن SpaceX غير مدرجة، فقد تدفع هذه الحادثة إلى تدقيق المخاطر التنظيمية والجيوسياسية التي تواجه أسهم الصناعات الدفاعية، مثل Lockheed Martin وRTX، وسلاسل توريد اتصالات الأقمار الصناعية الأمريكية الأخرى. أما في الأسهم الأوروبية، فقد يستفيد سهم Eutelsat على المدى القصير من الزخم المرتبط بالأخبار، لكن، كما ذكر دويتشه بنك، فإن الفجوة في الحجم والأساسيات كبيرة، ما يجعل ملاحقة السهم بعد ارتفاعه محفوفة بمخاطر كبيرة. وفي سوق الأسهم التايوانية، قد تحظى شركات سلسلة توريد الأقمار الصناعية ذات المدار الأرضي المنخفض، مثل مورّدي الأنظمة الفرعية ومكونات محطات الاستقبال الأرضية، بفرص محتملة تميل إلى الحياد الإيجابي إذا تمكنت من دخول سلاسل توريد الأقمار الصناعية الأوروبية أو التابعة لمعسكر غير أمريكي، ما قد يؤدي إلى تحويل الطلبات وتحسن التقييمات. لكن مساهمة ذلك فعلياً في الإيرادات ستعتمد على تنفيذ ميزانيات الدفاع الأوروبية. أما سوق العملات المشفرة فلا يرتبط مباشرة بهذه الحادثة، لذا يظل التقييم محايداً.
【ما تجب متابعته لاحقاً】
ينبغي متابعة المناورات الدبلوماسية المقبلة بين الولايات المتحدة وأوكرانيا بشأن القيود المفروضة على Starlink، والإعلانات الرسمية عن السياسات الصادرة عن البيت الأبيض ووزارة الدفاع الأمريكية، فضلاً عن مدى توسيع الدول الأوروبية الدعم المالي والطلبات الموجهة إلى شركات الأقمار الصناعية المحلية مثل Eutelsat. وفي الوقت نفسه، سيكون رصد ما إذا كان سهم Eutelsat سيتراجع عن مكاسبه كما توقع دويتشه بنك مؤشراً مهماً على مدى عقلانية السوق.
【تنبيه بشأن المخاطر】
تتسم التطورات الجيوسياسية والسياساتية بقدر كبير من المفاجأة، كما أن مورّدي الاتصالات العسكرية عرضة للتأثر بالتشريعات الحكومية ومراجعات الأمن القومي. وينبغي للمستثمرين الحذر من مخاطر التراجع الحاد بعد المضاربات المدفوعة بالعواطف. كذلك، يصعب على شركات الأقمار الصناعية الأوروبية، على المدى القصير، منافسة Starlink من حيث الإنفاق الرأسمالي واقتصادات الحجم؛ لذا قد يؤدي الانجراف وراء الأسهم المرتبطة بهذه الموضوعات من دون تدقيق إلى تصحيحات ناجمة عن ضعف الدعم من الأساسيات.