#msci敲定新规strategy面临被剔除风险
848 ألف بيتكوين لا تكفي للحصول على تذكرة إلى المؤشر ⚖️
🤔 有想法进群聊
أقرت MSCI، إحدى أكبر شركات المؤشرات في العالم، يوم الخميس قواعد جديدة تخص الشركات التي تتركز استثماراتها في حيازة الأصول ولا تمارس أعمالًا تجارية فعلية. وبموجب القواعد، لن تكون هذه الشركات مؤهلة للبقاء ضمن مؤشراتها العالمية للأسهم. وستُعلن قائمة الشركات المتأثرة في 11 نوفمبر، على أن تدخل القواعد حيز التنفيذ عند إغلاق السوق في 30 نوفمبر.
أول شركة سُمّيت هي Strategy. لطالما اعتبر مؤسسها، سايلور، البيتكوين أصلًا أساسيًا. وتملك الشركة حاليًا 848250 بيتكوين، تساوي نحو 69.67 مليار دولار على أساس سعر 82 ألف دولار للعملة. وهي أكبر شركة مدرجة في العالم من حيث حيازتها للبيتكوين، وأكثرها عرضة لتأثرها بهذا القرار 💥
لماذا يكتسب هذا القرار أهمية؟ لأن الأموال المستثمرة بصورة سلبية ملزمة باتباع المؤشرات. فإذا أُدرجت شركة في مؤشر، اضطرت الصناديق التي تتبعه إلى شراء أسهمها، وإذا أُخرجت منه اضطرت إلى بيعها، بغض النظر عن رأي مديري الصناديق فيها. وقدّر JPMorgan أن استبعاد Strategy وحدها قد يؤدي إلى خروج نحو 2.8 مليار دولار من الأموال المستثمرة في أسهمها.
معايير MSCI صارمة أيضًا. تبدأ بالنظر في ما إذا كانت للشركة أصول تشغيلية فعلية؛ وإذا لم تستوفِ الشرط، تنتقل إلى المرحلة الثانية، حيث تُقيَّم مجددًا وفق خمسة مؤشرات مالية: النفقات، والتدفقات النقدية، والتغير في قيمة الأصول، والاعتماد على التمويل الخارجي، وغيرها. وإذا أخفقت الشركة في أربعة مؤشرات أو أكثر، تُعد غير مؤهلة. ولتجنب التقلب المتكرر في المؤشر، أُضيفت فترة احتياطية: فلا تُستبعد الشركة فعليًا إلا إذا أخفقت في فترتي الإبلاغ السنويتين الأخيرتين على التوالي 📉
لكن المفارقة هي الأشد إيلامًا. أغلقت أسهم Strategy يوم الخميس عند 151.29 دولارًا، أي أقل بنحو 72% من ذروتها التاريخية البالغة 543 دولارًا في نوفمبر 2024. أما Metaplanet اليابانية فأغلقت يوم الجمعة عند 277 ينًا، أي ما يعادل نحو 1.75 دولار، بعدما بلغ سعرها ذروته عند 1930 ينًا في يونيو 2025.
وهنا يجب توضيح أمر مهم: الاستبعاد يضغط على الأسهم، لا على البيتكوين. فالصناديق ستبيع الأسهم، لكن ذلك لا يعني أن الشركة ستبيع عملاتها. ويكمن الأثر الحقيقي في قناة أخرى: تعتمد الشركات على إصدار الأسهم الممتازة بصورة متواصلة لتمويل جزء كبير من مشترياتها من العملات. وإذا استمر ضعف الطلب على الأسهم، ستضيق نافذة إصدارها، ما يجعل شراء المزيد من العملات لاحقًا أصعب وأكثر كلفة ⚠️
في رأيي، هذه إعادة تقييم من السوق لنموذج الأعمال القائم على تكديس العملات. في الماضي، كانت هذه الشركات تحظى بعلاوة سعرية لأنها تتيح امتلاك البيتكوين من خلال حساب تداول الأسهم. أما الآن، فشركة المؤشرات تضيق مدخل هذا المسار قليلًا. على المدى القصير، يتعلق الأمر بسعر السهم؛ وعلى المدى المتوسط، بقدرة الشركة على التمويل. لن يتعرض البيتكوين نفسه لضغوط بيع مباشرة بسبب هذا القرار، لكن الشركات التي تعتمد على إصدار الأسهم لزيادة الرافعة المالية وتكديس العملات ستصطدم أولًا بقيود هيكلها الرأسمالي 🦖
ما يستحق المتابعة فعلًا هو القائمة التي ستصدر في 11 نوفمبر. فإذا ظهرت فيها Strategy وMetaplanet، فسيكون السؤال التالي ما إذا كانتا ستضطران إلى إبطاء وتيرة تمويلهما.
هل تعتقد أن العلاوة السعرية التي تحظى بها شركات تكديس العملات تستحق أن تُقلَّص؟ شاركونا آراءكم في التعليقات: ما رأيكم في قواعد المؤشرات الجديدة؟
اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر
أتابع معكم يوميًا أبرز مستجدات البيتكوين؛ لا أكتفي بنقل الأخبار، بل أساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀
848 ألف بيتكوين لا تكفي للحصول على تذكرة إلى المؤشر ⚖️
🤔 有想法进群聊
أقرت MSCI، إحدى أكبر شركات المؤشرات في العالم، يوم الخميس قواعد جديدة تخص الشركات التي تتركز استثماراتها في حيازة الأصول ولا تمارس أعمالًا تجارية فعلية. وبموجب القواعد، لن تكون هذه الشركات مؤهلة للبقاء ضمن مؤشراتها العالمية للأسهم. وستُعلن قائمة الشركات المتأثرة في 11 نوفمبر، على أن تدخل القواعد حيز التنفيذ عند إغلاق السوق في 30 نوفمبر.
أول شركة سُمّيت هي Strategy. لطالما اعتبر مؤسسها، سايلور، البيتكوين أصلًا أساسيًا. وتملك الشركة حاليًا 848250 بيتكوين، تساوي نحو 69.67 مليار دولار على أساس سعر 82 ألف دولار للعملة. وهي أكبر شركة مدرجة في العالم من حيث حيازتها للبيتكوين، وأكثرها عرضة لتأثرها بهذا القرار 💥
لماذا يكتسب هذا القرار أهمية؟ لأن الأموال المستثمرة بصورة سلبية ملزمة باتباع المؤشرات. فإذا أُدرجت شركة في مؤشر، اضطرت الصناديق التي تتبعه إلى شراء أسهمها، وإذا أُخرجت منه اضطرت إلى بيعها، بغض النظر عن رأي مديري الصناديق فيها. وقدّر JPMorgan أن استبعاد Strategy وحدها قد يؤدي إلى خروج نحو 2.8 مليار دولار من الأموال المستثمرة في أسهمها.
معايير MSCI صارمة أيضًا. تبدأ بالنظر في ما إذا كانت للشركة أصول تشغيلية فعلية؛ وإذا لم تستوفِ الشرط، تنتقل إلى المرحلة الثانية، حيث تُقيَّم مجددًا وفق خمسة مؤشرات مالية: النفقات، والتدفقات النقدية، والتغير في قيمة الأصول، والاعتماد على التمويل الخارجي، وغيرها. وإذا أخفقت الشركة في أربعة مؤشرات أو أكثر، تُعد غير مؤهلة. ولتجنب التقلب المتكرر في المؤشر، أُضيفت فترة احتياطية: فلا تُستبعد الشركة فعليًا إلا إذا أخفقت في فترتي الإبلاغ السنويتين الأخيرتين على التوالي 📉
لكن المفارقة هي الأشد إيلامًا. أغلقت أسهم Strategy يوم الخميس عند 151.29 دولارًا، أي أقل بنحو 72% من ذروتها التاريخية البالغة 543 دولارًا في نوفمبر 2024. أما Metaplanet اليابانية فأغلقت يوم الجمعة عند 277 ينًا، أي ما يعادل نحو 1.75 دولار، بعدما بلغ سعرها ذروته عند 1930 ينًا في يونيو 2025.
وهنا يجب توضيح أمر مهم: الاستبعاد يضغط على الأسهم، لا على البيتكوين. فالصناديق ستبيع الأسهم، لكن ذلك لا يعني أن الشركة ستبيع عملاتها. ويكمن الأثر الحقيقي في قناة أخرى: تعتمد الشركات على إصدار الأسهم الممتازة بصورة متواصلة لتمويل جزء كبير من مشترياتها من العملات. وإذا استمر ضعف الطلب على الأسهم، ستضيق نافذة إصدارها، ما يجعل شراء المزيد من العملات لاحقًا أصعب وأكثر كلفة ⚠️
في رأيي، هذه إعادة تقييم من السوق لنموذج الأعمال القائم على تكديس العملات. في الماضي، كانت هذه الشركات تحظى بعلاوة سعرية لأنها تتيح امتلاك البيتكوين من خلال حساب تداول الأسهم. أما الآن، فشركة المؤشرات تضيق مدخل هذا المسار قليلًا. على المدى القصير، يتعلق الأمر بسعر السهم؛ وعلى المدى المتوسط، بقدرة الشركة على التمويل. لن يتعرض البيتكوين نفسه لضغوط بيع مباشرة بسبب هذا القرار، لكن الشركات التي تعتمد على إصدار الأسهم لزيادة الرافعة المالية وتكديس العملات ستصطدم أولًا بقيود هيكلها الرأسمالي 🦖
ما يستحق المتابعة فعلًا هو القائمة التي ستصدر في 11 نوفمبر. فإذا ظهرت فيها Strategy وMetaplanet، فسيكون السؤال التالي ما إذا كانتا ستضطران إلى إبطاء وتيرة تمويلهما.
هل تعتقد أن العلاوة السعرية التي تحظى بها شركات تكديس العملات تستحق أن تُقلَّص؟ شاركونا آراءكم في التعليقات: ما رأيكم في قواعد المؤشرات الجديدة؟
اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر
أتابع معكم يوميًا أبرز مستجدات البيتكوين؛ لا أكتفي بنقل الأخبار، بل أساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀