前天（10月14日）美国公布的 CPI 数据高于市场预期， 9 月 CPI 同比上涨3.7%（市场预期是3.6%、前值是3.4%），环比上涨 0.6%，且核心 CPI （剔除食品和能源）同比上涨 2.6%（市场预期是 2.5%，前值是2.4%），这表明通胀问题似乎仍然没有得到控制。
而昨天（10月15日）公布的 PPI 看起来也比较糟糕，9 月 PPI 同比上涨 6.3%（市场预期是5.4%）、创下了 45 个月以来的最高水平，且核心 PPI 同比上涨 5.0%（市场预期是4.4%），也达到了 44 个月以来的最高水平。
记得在前面的文章里面我们已经谈论过，PPI 主要用来看物价指数，而 CPI 主要用来作为关键的通胀验证，从数据层面来看，也许，对于现在的美联储最简单的做法其实就是加息，但这同时存在的问题是，因为目前美国就业市场比较疲软（月初美国劳工统计局最新公布的9月非农就业仅新增2.9万个岗位，失业率上升至4.2%），如果美联储继续选择加息，就业市场可能又会受到进一步的影响，而如果美联储不加息，就业市场也许会变得相对稳定，但通胀的问题又可能会持续加剧，最终美联储还是需要采取更鹰派的政策来应对。
当然了，至于具体会怎么选择，这些都是上层大佬们决定的事情，而通过链上押注平台最新的市场押注来看，美联储继续选择在 10 月份加息的概率并不大，但选择在 12 月份继续加息的概率则已经上升到了 79%，如下图所示。
而随着加息预期的上升，全球主要的金融市场都有了不同程度的下跌，比特币自然也面临了比较大的波动、昨天甚至一度跌破 8 万美元的关键支撑位，最低点到了 7.9 万美元（55日均线的位置），不过截至撰写本文时，价格又重新反弹回到了 8.2 万美元（21日均线的位置），从情绪面来看，目前的这个支撑位似乎并不是非常的稳固，而是在抛压之下的勉强支撑，不过好在，价格在跌破关键支撑位后还是会有买家会给拉回来。
最新我发现不少人还在讨论，AI 会不会成为美国历史上最大的金融泡沫这种问题，不过这种担忧似乎也是存在的，毕竟从数据角度来看，历史上美国的基础设施投资中，占经济总量的 1% 是用于电气化、1.5% 是用于州际公路系统建设、2.5% 是用于铁路发展建设，也就是说，近几十年以来，美国在公共基础设施方面的总投资占 GDP 的比例通常在 1.5% 到 2.5% 之间，而目前 AI 建设的规模预计已经占到了经济总量的 3.6%（根据布鲁金斯学会最新研究报告显示，2025至2032年，美国AI数据中心建设投资总额或达10.3万亿美元，年均占GDP的3.63%，是互联网热潮的三倍），这足以说明 AI 的基础建设投入的资金规模的非常庞大的。
目前，AI 似乎又支撑了股市估值的非常大一部分，那么不难想象，一旦未来因为 AI 泡沫问题导致股市出现大幅度的回调，这种由于 AI 过度化投资带来的潜在后果就可能会影响到每一个人（投资的人、包括散户）的钱包，而在面对这样的情况下，加密市场也很难不受到波及和影响。其实，不论是股票市场，抑或是加密市场，这些市场都是相互关联的，如果资金（流动性）开始从股票（尤其是科技股）撤出，那么比特币这样的更高风险的资产自然也可能会被进行抛售。
当然了，我这里并不是说 AI 就一定会导致金融泡沫，更想表达的意思是，我们一定要控制好自己的仓位，提前考虑好面对可能风险的应对措施，不要以为股票/加密市场会永远地持续地能够给我们带来回报。
至于接下来行情的走势，记得在上一篇文章（10月14日）中我们已经谈论到了 ETF 的资金流入流出、未平仓合约等问题，在经历了两天的波动后，我们继续来看看这些数据的变化吧：
ETF 的资金流入流出方面，10 月 13 日约有 1.75 亿美元资金流入、10 月 14 日约 2.61 亿美元资金流出，如下图所示，也正如我们前面已经提到的，目前部分机构资金还是以观望态度为主（至少说明没有继续形成持续性的买盘）。
未平仓合约量方面，伴随着比特币价格昨天（10月15日）的下跌，过去 24 小时的期货未平仓合约量有所增加，说明目前市场里面的杠杆仓位又试图在重新创建（目前资金费率为正数，意味着多头继续愿意向空头支付），如下图所示。
而接下来我们要同时关注的可能就是现货的交易量了，如果现货成交量继续放大，且未平仓合约量也在继续保持增加（同时资金费率的显示没有过热），那么就可能意味着短期的行情还有继续反弹的可能，比如继续反弹到 8.4 万美元附近的位置，否则的话，一旦再次跌破我们上面提到的 7.9 万美元的位置，那么就不排除会进一步下探到 7.4-7.6 万美元附近位置的可能性。
至于行情具体会向哪个方向发展，目前市场可能还在继续等待吧。不要去猜短期价格的涨或跌，而是应该在自己的计划和预期之下，在相对自己而言属于是比较友好的价格下进行必要的操作。且真正友好的价格，并不是对应的标的当前看起来是所谓的贵还是便宜，贵和便宜这种事情都是相对的，不能因为 4 个月前你见过了不到 6 万美元的价格，就绝对地认为当前的 8 万美元是贵的。价格这个事情我们要辩证地去看待，要与自己当前进行的计划、个人的仓位情况和风险的承受能力进行相应的匹配。
也正如我们前面文章里面说的，其实任何的短期催化剂（诸如我们上面提到的CPI和PPI）本身并不会直接左右比特币的价格，而是市场愿不愿意利用此类的数据来打破当下的局面并改变多空双方的格局。反过来，对于我们自己而言，如果需要别人的建议、或者需要所谓利好的消息（或数据）才能维持的持仓信心或信仰，也从来就不算是真正的信仰，最多也只能算是不坚定或者自我伪装的一种情绪而已。因此，面对任何的波动，我们都要学会去做那个始终能够在市场里面屹立不倒的人。
继续就以最近这两天为例吧，就是一个比较经典的波动过程，在公布的 CPI 和 PPI 数据高于预期后，比特币先是快速下跌了 4000 美元左右导致多头头寸被清算超过 8 亿美元的规模，而就在空头们以为稳操胜卷的时候，比特币又快速反弹到了 8.2 万美元上方，形成了经典的多空双爆行情。
根据链上数据显示，10 月 14 日全网爆仓规模约 3.9 亿美元、10 月 15 日全网爆仓规模约 8 亿美元，仅过去的 24 小时，全网又有 90,111 人被爆仓，其中多单被曝 1.93 亿美元，空单被曝 1.48 亿美元，如下图所示。
也就是说，仅仅是利用了两个宏观数据的变化，市场就对多空双方都形成了比较大的冲击，而最终受伤的往往还是那些喜欢利用杠杆赌短期涨跌的人。
其实，对于投资这件事情而言，如果你不想每天失眠，那么最好的处理方式就是永远不要为短期价格波动而担忧，假如这几天你又因为市场的波动产生了焦虑，那么不妨重新去思考几个问题：你现在的仓位比例是不是太高或太低？你对自己持有的标的是不是缺乏长期的信心？你是不是容易受到别人看法、意见或情绪的影响？
而当我们能够真正清楚地思考并理清楚上面的这三个问题后，也许就会有属于自己的答案了。
文章的最后，再分享一个历史小故事：
2011年有人用三张津巴布韦纸币（每张面值 100 万亿津巴布韦元）兑换了12 枚比特币。这种面值的津巴布韦元纸币是于 2008年发行的，但 2009 年就宣布退出流通，2015年的时候，津巴布韦央行宣布推出兑换服务时，该面值纸币每张的兑换价值约为0.4美元（后来该纸币逐步变成了一种收藏品）。而如今，如果按照比特币当前的价格来计算，12 枚比特币的总价值约为 100 万美元。
这个故事其实也比较值得回味，但更值得思考的问题并不是当时当事人的对与错（买对了或者卖错了），而是当时的人是通过什么依据来做出的那个选择。因此，回到当下我们不妨继续思考一个问题：你现在选择买或不买，是依据什么做出的选择？如果选择买，是因为看好或看懂了它的长期发展，还是说因为看到了它的价格上涨后担心自己错过赚钱的机会？
总之吧，没有人能够真正预见未来，我们应该做的是思考清楚我们当下所做出的选择。而且，我们其实也不需要每一次都期望做出绝对正确的选择，而是要知道自己为什么进行这样或那样的选择，并同时要做好自己应对一旦选择错误后的对应方案（即，假如自己的选择错了，又该怎么办，有没有planB）。
市场从来就不会缺少新的机会，也从来不会缺少所谓的利好或利空新消息，我们做投资真正重要的并不是抓住每一次的机会，而是要学会在自己的能力范围（知识和技术能力范围、风险承受能力范围、资金体量能力范围）内做出有依据的选择，并让自己始终保持面对下一次机会的参与能力，让自己成为一个始终能够在市场里面屹立不倒的人。
本期（20261016）就聊这些吧，以上内容均为个人角度的观点及分析，仅作为思考记录和交流之用，不构成任何投资建议。