#ai和半导体股本周市值损失超1万亿美元
تراجعت أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات بأكثر من تريليون دولار خلال أسبوع. فهل جاء هذا الهبوط نتيجة المكاسب المفرطة، أم أن مسار أسهم الذكاء الاصطناعي بدأ يتغير؟
حتى 15 أكتوبر، خسرت أكبر 20 شركة في العالم من حيث القيمة السوقية في مجالَي الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مجتمعةً أكثر من تريليون دولار خلال أربعة أيام تداول هذا الأسبوع. وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات نحو 12% من أعلى مستوى له في مطلع أكتوبر، مسجلاً انخفاضاً لسبعة أيام تداول متتالية. كما هبطت إنفيديا نحو 5% خلال يومين، وتقلصت قيمتها السوقية بنحو 291 مليار دولار خلال الأسبوع.
هناك ثلاثة أسباب رئيسية وراء موجة البيع هذه:
1. ضغوط أسعار الفائدة عادت لتتغلب على التوقعات بشأن الذكاء الاصطناعي
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.7% على أساس سنوي في سبتمبر، متجاوزاً التوقعات البالغة 3.6%. وقد تواصل أسعار الفائدة ارتفاعها، ما يجعل أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة أول المتضررين بطبيعة الحال.
2. بدأ السوق يتساءل عن مصدر تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي
ارتفعت تكاليف التمويل لدى شركات الحوسبة السحابية مثل CoreWeave، ويخشى المستثمرون أن تتعرض السيولة لضغوط، وأن ينتقل أثر ذلك في نهاية المطاف إلى طلبات وحدات معالجة الرسوميات ومراكز البيانات. وحتى مع قوة أساسيات إنفيديا، يصعب عليها تجنب هذا الخطر بالكامل.
3. اشتداد المنافسة الصينية في رقائق الذاكرة
أثار التقدم التقني لشركة CXMT مخاوف السوق بشأن المنافسة في رقائق الذاكرة وهوامش الربح، ما وضع شركات مثل سامسونغ وSK Hynix وMicron تحت الضغط.
أرى أن هذا التحول يعكس انتقال مسار الذكاء الاصطناعي من المراهنة على النمو إلى حساب العوائد، وليس اختفاء الطلب على الذكاء الاصطناعي فجأة. فما زالت TSMC تحقق أرباحاً قياسية للربع السادس على التوالي، ما يدل على استمرار الطلب في القطاع، لكن النتائج القوية لم تعد تضمن بالضرورة دعم أسعار الأسهم.
إذا واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية الارتفاع، فقد تتعرض أسهم الذكاء الاصطناعي لمزيد من الضغوط على تقييماتها. أما إذا استقرت أسعار الفائدة وأثبتت النتائج المالية أن الإنفاق الرأسمالي يتحول إلى إيرادات، فسيكون من الأسهل أن ينتهي هذا التصحيح. سأركز على تمويل شركات الحوسبة السحابية وطلبات الرقائق وتوجيهات الجولة المقبلة من النتائج المالية، بدلاً من التسرع في الشراء عند الانخفاض.
$NVDA
$TSM
$SKHY
$MU
أجرِ بحثك بنفسك
تراجعت أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات بأكثر من تريليون دولار خلال أسبوع. فهل جاء هذا الهبوط نتيجة المكاسب المفرطة، أم أن مسار أسهم الذكاء الاصطناعي بدأ يتغير؟
حتى 15 أكتوبر، خسرت أكبر 20 شركة في العالم من حيث القيمة السوقية في مجالَي الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مجتمعةً أكثر من تريليون دولار خلال أربعة أيام تداول هذا الأسبوع. وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات نحو 12% من أعلى مستوى له في مطلع أكتوبر، مسجلاً انخفاضاً لسبعة أيام تداول متتالية. كما هبطت إنفيديا نحو 5% خلال يومين، وتقلصت قيمتها السوقية بنحو 291 مليار دولار خلال الأسبوع.
هناك ثلاثة أسباب رئيسية وراء موجة البيع هذه:
1. ضغوط أسعار الفائدة عادت لتتغلب على التوقعات بشأن الذكاء الاصطناعي
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.7% على أساس سنوي في سبتمبر، متجاوزاً التوقعات البالغة 3.6%. وقد تواصل أسعار الفائدة ارتفاعها، ما يجعل أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة أول المتضررين بطبيعة الحال.
2. بدأ السوق يتساءل عن مصدر تمويل طفرة الذكاء الاصطناعي
ارتفعت تكاليف التمويل لدى شركات الحوسبة السحابية مثل CoreWeave، ويخشى المستثمرون أن تتعرض السيولة لضغوط، وأن ينتقل أثر ذلك في نهاية المطاف إلى طلبات وحدات معالجة الرسوميات ومراكز البيانات. وحتى مع قوة أساسيات إنفيديا، يصعب عليها تجنب هذا الخطر بالكامل.
3. اشتداد المنافسة الصينية في رقائق الذاكرة
أثار التقدم التقني لشركة CXMT مخاوف السوق بشأن المنافسة في رقائق الذاكرة وهوامش الربح، ما وضع شركات مثل سامسونغ وSK Hynix وMicron تحت الضغط.
أرى أن هذا التحول يعكس انتقال مسار الذكاء الاصطناعي من المراهنة على النمو إلى حساب العوائد، وليس اختفاء الطلب على الذكاء الاصطناعي فجأة. فما زالت TSMC تحقق أرباحاً قياسية للربع السادس على التوالي، ما يدل على استمرار الطلب في القطاع، لكن النتائج القوية لم تعد تضمن بالضرورة دعم أسعار الأسهم.
إذا واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية الارتفاع، فقد تتعرض أسهم الذكاء الاصطناعي لمزيد من الضغوط على تقييماتها. أما إذا استقرت أسعار الفائدة وأثبتت النتائج المالية أن الإنفاق الرأسمالي يتحول إلى إيرادات، فسيكون من الأسهل أن ينتهي هذا التصحيح. سأركز على تمويل شركات الحوسبة السحابية وطلبات الرقائق وتوجيهات الجولة المقبلة من النتائج المالية، بدلاً من التسرع في الشراء عند الانخفاض.
$NVDA
$TSM
$SKHY
$MU
أجرِ بحثك بنفسك