أعلى عبارة صخبًا في تقرير الربع الثالث كانت: «تُخصَّص 100% من إيرادات DAO لإعادة الشراء». قفز $PYTH الليلة الماضية خلال ساعتين من 0.083 إلى 0.101، ثم تحرك عرضيًا قرب 0.093 مع انكماش حجم التداول، الذي هبط إلى أقل من عُشر حجم شمعة الذروة.

فككت حسابات إعادة الشراء هذه. ARR البالغ 11.49 مليون دولار، بزيادة 86% على أساس ربع سنوي، حقيقي؛ لكن إيرادات Pyth Pro وIndices تُقسَّم بنسبة 60/40، وتحصل DAO على 60%، لذا فإن «إعادة الشراء بنسبة 100%» لا تشتري إلا هذه الحصة. الحد الأقصى لكل عملية شراء 25 ألف دولار، مع قيد انزلاق سعري بنسبة 5%، ويوجد بالفعل نحو 41 مليون عملة في الاحتياطي. شراء منتظم ببضعة ملايين من الدولارات سنويًا يدعم حدًا أدنى للتقييم، لكنه لا يفسر شمعة الساعة التي سجلت 52 مليون عملة الليلة الماضية.

العبارة التي تبدو كأنها تعني وجود طلب شراء لا نهائي، هي في الواقع آلة للشراء الدوري. لا تفسر الآلة شمعة الساعة تلك، ولا انكماش حجم التداول بعدها؛ أما الدعم فوق 0.093 فعلى السوق أن يوفره بنفسه.

متى أكون مخطئًا؟ إذا استعاد السعر مستوى 0.101 بإحجام تداول مرتفعة، فهذا يعني أن طلب الشراء يتجاوز فعلًا ميزانية إعادة الشراء، وعندها تسقط هذه الحسابات. أما إذا هبط دون 0.089، فسيُحسم أمر هذه الموجة بأنها مجرد ارتفاع تبعًا للسوق، وتنتهي الحكاية.

#PYTH #PythNetwork