إعفاء لمدة 5 سنوات، و63 سهماً أمريكياً على البلوك تشين، لكن حكماً قضائياً واحداً قد يهدم المبنى كله 🦖
🕐 最新解读群里更新
اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة خطوة كبيرة للتو. فبعد تعثر قانون CLARITY بنتيجة 49 مقابل 50، تجاوزت الهيئتان الكونغرس مباشرةً ووضعتا قواعدهما بنفسيهما. وقدمت هيئة الأوراق المالية إعفاءً لمدة 5 سنوات يسمح بإصدار رموز الأسهم وتداولها. وأطلقت إحدى منصات التداول، بالتعاون مع ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، 63 سهماً أمريكياً، فيما أطلقت Securitize، وهي جهة أخرى، 12 سهماً. وتضم القائمة أسهم آبل وإنفيديا ومايكروسوفت.
ظاهرياً، تفتح الجهات التنظيمية الباب أمام هذه الخطوة، لكن بنك الاستثمار TD Cowen ألقى بالماء البارد، قائلاً إن القواعد التي تضعها الوكالات التنفيذية هي الأسهل إلغاءً. فالتدابير التي خلّفتها الإدارة السابقة مُحيت تقريباً بالكامل بعد تولي المفوضين الذين عيّنتهم الإدارة الجديدة مناصبهم ⚖️
لكن الخطر الحقيقي يكمن في عام 2024، حين أبطلت المحكمة العليا الأمريكية سابقة شيفرون الصادرة عام 1984. في الماضي، عندما تواجه المحاكم مسألة ملتبسة، كانت تميل افتراضياً إلى الأخذ بالتفسير المهني للجهة التنظيمية. أما الآن، فيمكن للقضاة إعادة التقييم بأنفسهم استناداً إلى اختبار هاوي، وقد مالت الكفة بوضوح نحو إلغاء القواعد.
ويشرح المحامي يوري بريشوف الأمر بمزيد من التفصيل: لا يكفي لإبطال القواعد الجديدة أن تقول «أنا لا أحبها»، بل يجب إثبات أمرين: أولاً، أن القواعد لم تستند إلى بحث كافٍ؛ وثانياً، أنها ألحقت ضرراً فعلياً بالشركات. وهذا ما حدث في قضية «مائدة الأعمال المستديرة ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات» عام 2011، حين حُكم بعدم قانونية قاعدة جديدة بشأن تصويت المساهمين بالوكالة.
وفي الوقت الحالي، رفعت مجموعة من البنوك المجتمعية دعوى قضائية ضد مكتب مراقب العملة، بحجة أن السماح لشركات العملات المشفرة بالحصول على تراخيص بنوك ائتمانية وطنية يتجاوز صلاحيات المكتب.
في رأيي، لا تستند المكاسب التنظيمية لهذه المرحلة إلى تشريع أقرّه الكونغرس، بل إلى تفسيرات تنفيذية وتسامح قضائي. وقد تمحو إدارة جديدة أو دعوى قضائية واحدة كل ذلك دفعةً واحدة. أما الشركات التي استثمرت أموالاً طائلة في البنية التحتية لرموز الأسهم، فهي تراهن على فارق التوقيت، لكنها تتحمل مخاطر مؤسسية. ولهذا السبب تذكّر الجهات التنظيمية باستمرار بأن الأسئلة الشائعة ليست سوى دليل توضيحي، ولا تتمتع بقوة القانون.
هل تعتقدون أن هذه القواعد التي وُضعت بتجاوز الكونغرس ستصمد حتى الانتخابات الكبرى المقبلة؟ 📉 شاركونا آراءكم في التعليقات.
أتابع معكم يومياً أبرز مستجدات تنظيم العملات المشفرة؛ فلا أكتفي بنقل ما يحدث، بل أساعدكم أيضاً على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
🕐 最新解读群里更新
اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة خطوة كبيرة للتو. فبعد تعثر قانون CLARITY بنتيجة 49 مقابل 50، تجاوزت الهيئتان الكونغرس مباشرةً ووضعتا قواعدهما بنفسيهما. وقدمت هيئة الأوراق المالية إعفاءً لمدة 5 سنوات يسمح بإصدار رموز الأسهم وتداولها. وأطلقت إحدى منصات التداول، بالتعاون مع ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، 63 سهماً أمريكياً، فيما أطلقت Securitize، وهي جهة أخرى، 12 سهماً. وتضم القائمة أسهم آبل وإنفيديا ومايكروسوفت.
ظاهرياً، تفتح الجهات التنظيمية الباب أمام هذه الخطوة، لكن بنك الاستثمار TD Cowen ألقى بالماء البارد، قائلاً إن القواعد التي تضعها الوكالات التنفيذية هي الأسهل إلغاءً. فالتدابير التي خلّفتها الإدارة السابقة مُحيت تقريباً بالكامل بعد تولي المفوضين الذين عيّنتهم الإدارة الجديدة مناصبهم ⚖️
لكن الخطر الحقيقي يكمن في عام 2024، حين أبطلت المحكمة العليا الأمريكية سابقة شيفرون الصادرة عام 1984. في الماضي، عندما تواجه المحاكم مسألة ملتبسة، كانت تميل افتراضياً إلى الأخذ بالتفسير المهني للجهة التنظيمية. أما الآن، فيمكن للقضاة إعادة التقييم بأنفسهم استناداً إلى اختبار هاوي، وقد مالت الكفة بوضوح نحو إلغاء القواعد.
ويشرح المحامي يوري بريشوف الأمر بمزيد من التفصيل: لا يكفي لإبطال القواعد الجديدة أن تقول «أنا لا أحبها»، بل يجب إثبات أمرين: أولاً، أن القواعد لم تستند إلى بحث كافٍ؛ وثانياً، أنها ألحقت ضرراً فعلياً بالشركات. وهذا ما حدث في قضية «مائدة الأعمال المستديرة ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات» عام 2011، حين حُكم بعدم قانونية قاعدة جديدة بشأن تصويت المساهمين بالوكالة.
وفي الوقت الحالي، رفعت مجموعة من البنوك المجتمعية دعوى قضائية ضد مكتب مراقب العملة، بحجة أن السماح لشركات العملات المشفرة بالحصول على تراخيص بنوك ائتمانية وطنية يتجاوز صلاحيات المكتب.
في رأيي، لا تستند المكاسب التنظيمية لهذه المرحلة إلى تشريع أقرّه الكونغرس، بل إلى تفسيرات تنفيذية وتسامح قضائي. وقد تمحو إدارة جديدة أو دعوى قضائية واحدة كل ذلك دفعةً واحدة. أما الشركات التي استثمرت أموالاً طائلة في البنية التحتية لرموز الأسهم، فهي تراهن على فارق التوقيت، لكنها تتحمل مخاطر مؤسسية. ولهذا السبب تذكّر الجهات التنظيمية باستمرار بأن الأسئلة الشائعة ليست سوى دليل توضيحي، ولا تتمتع بقوة القانون.
هل تعتقدون أن هذه القواعد التي وُضعت بتجاوز الكونغرس ستصمد حتى الانتخابات الكبرى المقبلة؟ 📉 شاركونا آراءكم في التعليقات.
أتابع معكم يومياً أبرز مستجدات تنظيم العملات المشفرة؛ فلا أكتفي بنقل ما يحدث، بل أساعدكم أيضاً على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀