Вышедший сегодня огромный блок макроданных в США не несет позитива рынкам рисковых активов.
Выделяем из данных самое важное и разбираем по очереди.
КЛЮЧЕВОЕ - инфляция производителей в США резко ускорилась. Что с учетом вчерашних данных по потребительской инфляции - ухудшает ситуацию. При этом розничные продажи превысили прогнозы, но это слабое утешение. И вообще для ФРС это неприятная комбинация, которая усиливает аргументы в пользу дальнейшего повышения ставки.
Всего сегодня опубликованы сразу три важных блока экономических данных за сентябрь и по рынку труда.
1. Индекс цен производителей (PPI) - значительно выше ожиданий.
- Общая инфляция производителей:
-- За месяц: +1,3% / прогноз +0,6% / пред. +0,5%.
-- За год: +6,3% / прогноз +5,3% / пред. +5,6%.
- Базовая инфляция производителей (без продуктов питания и энергии):
-- За месяц: +0,7% / прогноз +0,3% / пред. +0,2%.
-- За год: +5,0% / прогноз +4,4% / пред. +4,8%.
Месячный рост общего PPI оказался максимальным с марта 2022 года! Это очень значимо.
Что это означает? Производители сталкиваются с быстрым увеличением цен. Особенно заметно подорожание энергоносителей, конечно, НО даже без них инфляция существенно превышает ожидания.
Это создает риск дальнейшего роста потребительских цен, потому что компании могут перекладывать возросшие затраты на покупателей. Хотя такое влияние не является автоматическим и зависит от спроса и возможностей бизнеса. Но возможности бизнеса, конечно, не безграничны.
2. Розничные продажи - сильнее прогнозов.
- За месяц: +0,8% / прогноз +0,3% / пред. +1,3%.
- За год: +6,29% / пред. +5,56%.
Американцы продолжают активно тратить деньги, что поддерживает экономику США. НО месячные темпы роста продаж замедлились относительно августа.
И есть важный нюанс: розничные продажи измеряются в деньгах, без поправки на инфляцию. Поэтому часть роста связана именно с подорожанием товаров, особенно бензина, а не обязательно с увеличением количества покупок. То есть рост продаж может идти вообще не от хорошей жизни.
3. Рынок труда - увольнения остаются низкими.
- Первичные заявки на пособие: 199 тыс. / прогноз 199 тыс. / пред. 198 тыс.
- Повторные заявки: 1,71 млн / прогноз 1,71 млн / пред. 1,714 млн.
Массового роста увольнений пока нет, хотя ранее опубликованные данные показали ощутимое замедление создания новых рабочих мест.
Что все это меняет для ФРС? После вчерашнего ускорения потребительской инфляции до 3,7% сегодняшние данные PPI дополнительно усиливают опасения, что инфляционное давление сохраняется. При этом потребительские расходы продолжают поддерживать экономику, а количество увольнений остается низким. Это снижает необходимость срочно смягчать денежно-кредитную политику.
В результате аргументов в пользу нового повышения ставки становится только больше. НО ФРС придется учитывать и слабый рост занятости, поэтому решение здесь не предопределено. Интересно, что по данным #CMEGroup рынок на сейчас закладывает 29,3% вероятности повышения ставки на заседании 28 октября. Вчера сразу после выхода данных потребинфляции было 43,7%. Рынок чуть успокоился и сбросил пессимизм.
НО вообще для рынков рисковых активов это все негативная картина и сейчас ОЧЕНЬ важно какую риторику на завтрашнем мероприятии выберет глава ФРС Уорш. Наверняка рынки будет "штормить" на его выступлении.
Цена BTC после выхода этих данных пошла ниже и почти дошла до психологических 80 000$. На сейчас показывая отскок. И есть аргументы, кстати, что этот отскок будет еще сильнее. Но техническую картину по #BTC разберем отдельно.
