• أطلقت Stellar موجزات البيانات وتدفقات البيانات من Chainlink على الشبكة الرئيسية في 14 أكتوبر.

• تتحمل مؤسسة Stellar Development Foundation جميع تكاليف تشغيل الأوراكل ضمن برنامج Chainlink Scale.

• تحتفظ Stellar بأصول واقعية مُرمّزة قيمتها 3.54 مليارات دولار، لتحتل المرتبة الرابعة بين سلاسل الكتل، وفقًا لـRWA.xyz.

وصول تدفقات بيانات Chainlink إلى Soroban

احتضنت منصة العقود الذكية Soroban التابعة لشبكة Stellar (XLM) أصولًا واقعية مُرمّزة بقيمة 3.54 مليارات دولار، من دون وسيلة لتسعيرها، وانتهى هذا القيد يوم الأربعاء 14 أكتوبر. فعّلت مؤسسة Stellar Development Foundation البنية التحتية لأوراكل موجزات البيانات وتدفقات البيانات من Chainlink على الشبكة الرئيسية لـStellar، لتدفع ببيانات السوق منخفضة الكمون مباشرةً إلى العقود على دفتر الأستاذ. وفي إطار برنامج Chainlink Scale، تتحمل المؤسسة كامل تكاليف تشغيل الأوراكل، ما يتيح للفرق التي تطوّر على شبكة Stellar الاطلاع على الأسعار المباشرة من دون دفع مقابل موجز بيانات. جاء الإطلاق فيما كان سعر XLM منخفضًا بنحو 4.5% خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية. كانت العقبة هي البيانات، لا الأصول. فقد كانت عقود Soroban معزولة عن العالم الخارجي، ولذلك لم يكن بوسع مركز مدعوم بسندات خزانة مُرمّزة احتساب قيمة تصفيته بنفسه عند وقوع صدمة في السوق. وكانت الأصول البالغة قيمتها مليارات الدولارات على دفتر الأستاذ بمثابة إيصالات حفظ رقمية؛ وحتى قرض بسيط بعملة مستقرة بضمانها لم يكن ممكنًا أتمتته. ومع تفعيل تدفقات البيانات، يُعاد احتساب نسب الضمان كل ثانية، ويمكن خفض الرافعة المالية بأمان أثناء فترات التوتر، ويصبح إنشاء أدوات الإقراض الأساسية، مثل القروض الفورية، بضمان أصول خاضعة للتنظيم ممكنًا، كما تكتسب أسواق التنبؤ والعقود الآجلة الدائمة على الأسهم المُرمّزة أساسًا عمليًا. وتمنح موجزات البيانات المطورين أيضًا مرجعًا موحدًا للأسعار يمكن لكل عقد الاعتماد عليه، بدلًا من أن يستمد كل بروتوكول أرقامه الخاصة. وهذا المرجع المشترك هو ما يتيح إغلاق مركز مستثمر كبير بسلاسة إذا تكبد خسائر، من دون أن تتحمل المنصة تلك الخسائر. كما أن الدعم ليس رمزيًا؛ فتشغيل الأوراكل تكلفة متكررة أبعدت مطوري الشبكات الأصغر عن استخدام بيانات بمستوى الإنتاج، ودفع هذه التكلفة مركزيًا يحوّلها من نفقة على كل فريق إلى بنية تحتية للشبكة.

إن تركيبة رأس المال المتصل حديثًا غير مألوفة لشبكة تحتل المرتبة الرابعة. ويقدّر موقع التحليلات RWA.xyz إجمالي الأصول المُرمّزة على Stellar بـ3.54 مليارات دولار، ولا تسبقها سوى Ethereum وBNB Chain وSolana. وهذه الاحتياطيات تتسم بالتحفظ لا بالمضاربة. ففي أوروبا، قامت منصة Spiko برقمنة مقايضات Amundi بين البنوك المقومة باليورو والجنيه الإسترليني، إلى جانب السندات الحكومية قصيرة الأجل في منطقة اليورو. وفي الولايات المتحدة، تصدر Ondo Finance منتجات مُرمّزة من سندات الخزانة الأمريكية، وتدير Franklin Templeton صندوقها الرئيسي لسوق المال على الشبكة، بينما توفر USDC الخاضعة لتنظيم Circle وYLDS المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من Figure السيولة الدولارية المحيطة بها. إن رأس المال المتركز في احتياطيات مؤسسية خاضعة للتنظيم لا يشبه إطلاقًا الضمانات المضاربية التي تقود النشاط على الشبكات الأكبر. قبل إطلاق موجزات البيانات، كانت الشبكة تضم سيولة وفيرة ومشروعة، لكنها لم تكن قادرة على إتمام دورة مالية حولها: كان بوسع الأسواق أن تتقلب من دون أن يعرف أحد على السلسلة قيمة السند المُرمّز في تلك اللحظة، ولذلك لم يكن بالإمكان إطلاق منتجات تعتمد على تقييم المراكز، من إصدار العملات المستقرة بضمانات إلى التداول المحوّط. تصل تحديثات Data Streams بتأخير شبه معدوم، وهو ما يتيح تصفية المراكز الكبيرة آليًا من دون خطر الإخفاق النظامي. وكان النشاط يتزايد بالفعل قبل هذا التحول. فقد ارتفع حجم تحويلات الأصول الواقعية (RWA) على الشبكة بنحو 25% خلال الشهر الماضي، فيما نمت القيمة السوقية للعملات المستقرة فيها بنسبة 10%. وسجّل تقريرنا السابق حصة بلغت 37% من تدفقات الأصول المُرمّزة اليومية، بقيمة 36.4 مليون دولار، إلى جانب قيمة قياسية للأصول المقفلة (TVL) بلغت 273 مليون دولار عبر التمويل اللامركزي (DeFi) على الشبكة. وفي ظل هذه المعطيات، يبدو قرار المؤسسة بتحمل تكاليف أوراكل إجراءً تجاريًا عمليًا واستباقيًا. ويتمثل الهدف المعلن في انتزاع دور منصة التمويل اللامركزي المتكاملة من رواد السوق، وتحويل الاحتياطيات الخاملة إلى رأس مال عامل نشط.

من إيصالات الحفظ إلى الضمانات

يزيل مسار أوراكل العائق التقني، لكنه لا ينشئ سوقًا بحد ذاته. فلم يُعلَن عن أي بروتوكول إقراض أو منصة للمشتقات أو سوق للتنبؤات تستفيد من موجزات البيانات الجديدة، لذا تظل الـ3.54 مليارات دولار قابلة للتقييم، لا للتعبئة في الوقت الراهن. أما ما يتغير فورًا فهو اقتصاديات الدخول: إذ يمكن لفريق بناء بنية تحتية للائتمان بضمانات خاضعة للتنظيم، من دون ميزانية لأوراكل، بعدما تولت المؤسسة دفع تكاليف موجزات البيانات وأصبح تقييم الضمانات متاحًا كل ثانية. ويجعل إرث Stellar في المدفوعات وموقعها في مجال PayFi هذا المزيج مقنعًا على نحو غير مألوف لشبكة بهذا الحجم. والاختبار التالي هو التنفيذ، ويمكن قياسه: هل ستوجّه البروتوكولات القروض والتحوط عبر Soroban في الأشهر المقبلة، أم ستظل الاحتياطيات راكدة في صورة إيصالات حفظ، مع رؤية أفضل للأسعار؟