• سجلت صناديق إيثيريوم الفورية الأمريكية صافي تدفقات خارجة بقيمة 129.5 مليون دولار في 14 أكتوبر، بعد يوم واحد من التدفقات الداخلة.

• تصدر ETHA التابع لبلاك روك عمليات الاسترداد بقيمة 109.8 مليون دولار؛ ولم يسجل أي منتج تدفقات داخلة.

• خسرت صناديق إيثيريوم 318.7 مليون دولار خلال الجلسات الخمس المنتهية في 14 أكتوبر.

غادر 129.5 مليون دولار صناديق إيثيريوم الأمريكية في 14 أكتوبر

سجلت صناديق التداول الفوري الأمريكية التي تحتفظ بإيثيريوم (ETH) صافي تدفقات خارجة بقيمة 129.5 مليون دولار في 14 أكتوبر، منهيةً يومًا واحدًا من التدفقات الداخلة، ومستأنفةً موجة السحب التي هيمنت على أكتوبر. وتوضح بيانات إنشاء وحدات الصناديق واستردادها الصادرة عن الجهات المُصدرة تسلسل الأحداث: فقد دفعت عشر جلسات متتالية من عمليات الاسترداد، بدءًا من 29 سبتمبر، هذه المجموعة إلى تراجع مستمر، ثم تحولت التدفقات إلى الإيجاب في 13 أكتوبر، قبل أن تعود إلى الاتجاه المعاكس في الجلسة التالية مباشرة. وكانت تلك أول قراءة إيجابية منذ بدء السلسلة، واستمرت جلسة واحدة بالضبط. ولم تُسجل أي تدفقات داخلة في 14 أكتوبر. استوعب صندوق ETHA التابع لبلاك روك عمليات استرداد بقيمة 109.8 مليون دولار، وهو أكبر رقم لصندوق منفرد بفارق كبير، وخسر صندوق إيثيريوم التابع لغرايسكيل 18.8 مليون دولار، فيما سجل EZET التابع لفرانكلين تمبلتون خروج 0.9 مليون دولار. وسجلت صناديق FETH التابعة لفيديليتي، وETHB التابعة لبلاك روك، وETHW التابعة لبتوايز، وETHV التابعة لفان إيك، وMSSE التابعة لمورغان ستانلي، وTETH التابعة لـ21Shares، وQETH التابعة لإنفيسكو غالاكسي، وETHE التابعة لغرايسكيل، تدفقات صفرية. ويغطي الجدول، المستند إلى الإفصاحات اليومية للصناديق نفسها، أحد عشر منتجًا مدرجًا في الولايات المتحدة، ولا يوضح أيًّا منها كان وراء التدفقات الداخلة في 13 أكتوبر، بل يورد صافي إجمالي ذلك اليوم فقط. عندما يسترد المستثمرون وحداتهم، يسلّم المشاركون المعتمدون الأسهم ويبيع الصندوق الإيثيريوم المحفوظ لديه؛ وعندما يشتركون، يُشترى إيثيريوم جديد. ولهذا تُعد قراءة التدفقات اليومية أوضح إشارة مؤسسية في هذا السوق. وبلغ صافي التدفقات الخارجة التراكمي 318.7 مليون دولار خلال الجلسات الخمس من 8 إلى 14 أكتوبر. وكان سعر إيثيريوم (ETH) يحوم قرب 2,358 دولارًا وقت كتابة هذا الخبر، منخفضًا 5.9% خلال 24 ساعة، وبنسبة إضافية بلغت 1.1% منذ نشر بيانات التدفقات في 14 أكتوبر، في وقت مبكر من 15 أكتوبر.

تدفقات أكتوبر تكاد تمحو مكاسب سبتمبر

تُظهر الحسابات الشهرية مدى سرعة تغيّر مسار التدفقات. فقد بلغ صافي التدفقات الخارجة في أكتوبر حتى 14 أكتوبر 825.1 مليون دولار، وهو ما يكاد يعادل صافي التدفقات الداخلة في سبتمبر، البالغ 831.3 مليون دولار، ولكن في الاتجاه المعاكس. ويوضح توزيع التدفقات على خمسة أيام تداول بحسب الجهة المُصدرة أين تتركز الضغوط. فقدت ETHA التابعة لـBlackRock نحو 312.1 مليون دولار خلال هذه الفترة، وETHE التابعة لـGrayscale نحو 6.1 ملايين دولار، وETHV التابعة لـVanEck نحو 0.9 مليون دولار، وTETH التابعة لـ21Shares نحو 1.2 مليون دولار، في حين استقطبت FETH التابعة لـFidelity نحو 13.6 مليون دولار، وMSSE التابعة لـMorgan Stanley نحو 1.3 مليون دولار. بعبارة أخرى، تتركز عمليات الخروج في عدد محدود من المنتجات بدلاً من توزعها بالتساوي. ولم تسجل FETH التابعة لـFidelity أي تغيير في 14 أكتوبر، لكنها حققت أداءً إيجابياً خلال الفترة كاملة، وكانت واحدة من منتجين فقط، إلى جانب MSSE، أنهياها على ارتفاع. ومع ذلك، لا تزال الأرقام التراكمية منذ الإطلاق تعكس تأييداً مؤسسياً صافياً للتعرض لمنظومة Ethereum: فمنذ بدء تداول الصناديق في يوليو 2024، بلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمية 13.098 مليار دولار. وتستحوذ ETHA التابعة لـBlackRock على 12.607 مليار دولار من هذا الإجمالي، وFETH التابعة لـFidelity على 2.356 مليار دولار، وصندوق ETH التابع لـGrayscale على 2.011 مليار دولار، وETHB التابعة لـBlackRock على 885.2 مليون دولار. وتكمل المنتجات الأصغر القائمة: ETHW التابعة لـBitwise بقيمة 392.5 مليون دولار، وETHV التابعة لـVanEck بقيمة 153.3 مليون دولار، وEZET التابعة لـFranklin Templeton بقيمة 63.8 مليون دولار، وMSSE التابعة لـMorgan Stanley بقيمة 42 مليون دولار، وTETH التابعة لـ21Shares بقيمة 36.1 مليون دولار، وQETH التابعة لـInvesco Galaxy بقيمة 24.5 مليون دولار، وجميعها أرقام تراكمية. أما ETHE التابعة لـGrayscale، وهو صندوق ائتماني حُوّل من أداة استثمارية مغلقة أقدم، فيقع على الجانب الآخر من الميزانية بصافي تدفقات خارجة تراكمية يبلغ 5.472 مليار دولار. لذا، فإن ما يحدث حالياً هو تراجع ضمن سجل لا يزال إيجابياً، وليس انقلاباً في مساره، لكن وتيرة أكتوبر تقلص هامش الأمان. وقد تحرك السعر بالتوازي مع التدفقات: إذ هبط الأصل دون 2,400 دولار في تداولات الخميس المبكرة، كما أن مكانة Ethereum بوصفها شبكة تسوية قائمة على إثبات الحصة، ترتكز عليها العقود الذكية التي تشكل أساس جانب كبير من التمويل على السلسلة، جعلت تدفقات الصناديق بمثابة طلب داعم مستمر للأصل طوال فترة الإطلاق.

الدعم عند 2,247 دولاراً، والمقاومة عند 2,597 دولاراً

تعكس قراءتنا المركبة للمؤشرات ما تُظهره التدفقات. فقد حصل أقرب مستوى دعم عند 2,247 دولاراً على تقييم 92 من 100، فيما سجلت أقوى مقاومة فوق السعر عند 2,597 دولاراً 88 نقطة، ما يترك نطاقاً واسعاً من المستويات المقيمة حول السعر الحالي البالغ نحو 2,358 دولاراً. وتتفق مؤشرات الزخم مع ذلك: إذ يبلغ مؤشر القوة النسبية 34، ويُصنّف الاتجاه بأنه هابط. لكن المتداولين لم يتخلوا عن مراكزهم بعد. فمعدل تمويل العقود الدائمة البالغ 0.0031% محايد عملياً، وتُظهر نسبة الحسابات ذات المراكز الطويلة إلى القصيرة، البالغة 2.74، أن الحسابات لا تزال تميل إلى المراكز الطويلة رغم الضعف. وسيترك الإغلاق اليومي دون 2,247 دولاراً السعر من دون مستويات دعم مُقيّمة تُذكر أسفله، في حين أن استعادة مستوى 2,597 دولاراً هي الخطوة التي ستكسر الاتجاه الهابط. ويعرض التحليل الفني الكامل لـEthereum المؤشرات التي يستند إليها كل تقييم.