يواصل مؤشر $DXY صعوده — إذ تتدفق إلى الأصول المقوّمة بالدولار كميات قياسية من رؤوس الأموال الأجنبية، ولا سيما من أوروبا. هل يقلق الجميع من انهيار الدولار؟ العالم يفعل العكس تمامًا: يشتري الدولارات.
لكن إليك التفصيل الذي يغيب عن كثيرين: ارتفاع الدولار مقابل العملات الأجنبية لا يعني تحسّن قدرتك الشرائية داخل بلدك. فما زال التضخم يستنزفها محليًا.
صحيح أن الواردات تصبح أرخص، وهذا يخفف بعض الضغوط التضخمية. لكن الصادرات الأمريكية تصبح أغلى على المشترين الأجانب — ما يضر بالشركات الأمريكية التي تبيع في الخارج، وبأرباح الشركات متعددة الجنسيات، وبالقدرة التنافسية للتجارة.
انظر إلى الرسم البياني طويل الأجل منذ عام 1977. يبلغ مؤشر الدولار نحو 103 اليوم — أي قرابة مستواه قبل خمسة عقود، رغم التقلبات الحادة التي شهدها في الفترة الفاصلة. تمر العملات بدورات. والقوة المفرطة تخلق اختلالات، شأنها شأن الضعف المفرط.
منذ عام 2008، اتجه الدولار عمومًا إلى الارتفاع. والتدفقات الداخلة اليوم تؤكد هذا الاتجاه. لكن تذكّر: العملة الأقوى لا تعني اقتصادًا أقوى. فعندما تتضرر صادراتك وتتراجع أرباح الشركات، تتحول هذه القوة إلى عبء.
العالم لا يتخلى عن الدولار، بل يشتريه. لكن لا تخلط بين ذلك وبين خبر سار لا لبس فيه.
لكن إليك التفصيل الذي يغيب عن كثيرين: ارتفاع الدولار مقابل العملات الأجنبية لا يعني تحسّن قدرتك الشرائية داخل بلدك. فما زال التضخم يستنزفها محليًا.
صحيح أن الواردات تصبح أرخص، وهذا يخفف بعض الضغوط التضخمية. لكن الصادرات الأمريكية تصبح أغلى على المشترين الأجانب — ما يضر بالشركات الأمريكية التي تبيع في الخارج، وبأرباح الشركات متعددة الجنسيات، وبالقدرة التنافسية للتجارة.
انظر إلى الرسم البياني طويل الأجل منذ عام 1977. يبلغ مؤشر الدولار نحو 103 اليوم — أي قرابة مستواه قبل خمسة عقود، رغم التقلبات الحادة التي شهدها في الفترة الفاصلة. تمر العملات بدورات. والقوة المفرطة تخلق اختلالات، شأنها شأن الضعف المفرط.
منذ عام 2008، اتجه الدولار عمومًا إلى الارتفاع. والتدفقات الداخلة اليوم تؤكد هذا الاتجاه. لكن تذكّر: العملة الأقوى لا تعني اقتصادًا أقوى. فعندما تتضرر صادراتك وتتراجع أرباح الشركات، تتحول هذه القوة إلى عبء.
العالم لا يتخلى عن الدولار، بل يشتريه. لكن لا تخلط بين ذلك وبين خبر سار لا لبس فيه.