اشترت سترايف المزيد من العملات. وحتى يوم الثلاثاء، زادت الشركة حيازتها بنحو 2,822 بيتكوين، مقابل قرابة 235 مليون دولار، لترتفع حيازتها الإجمالية إلى 35,595 بيتكوين. وبالنظر إلى المبلغ والكمية وحدهما، فهذه مجرد زيادة اعتيادية في احتياطياتها. لكن في الإفصاح نفسه رقم يسهل إغفاله: بلغت نسبة ممارسة أوامر الشراء التقليدية 94%.
مارست الشركة نحو 13.7 مليونًا من أوامر الشراء المتبقية البالغ عددها 15.3 مليونًا، وتتوقع أن تحصل على عائد إجمالي قدره 369 مليون دولار. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من الأموال المستخدمة في هذه الجولة من الشراء جاء من ممارسة أوامر الشراء، لا من تمويل جديد في السوق. وممارسة أمر الشراء تعني أن المساهم يدفع للشركة المبلغ المتفق عليه، فتستخدمه الشركة لشراء العملات.
بلغت نسبة الرفع المذكورة في الإفصاح 47%. ويشير هذا الرقم إلى مدى تضخيم أدوات التمويل لعوائد أموال المساهمين. فعندما تتراكم أوامر الشراء والسندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة طبقة فوق أخرى، تتضخم كمية البيتكوين المقابلة لكل سهم مع ارتفاع السعر. فعندما يرتفع سعر العملة، تزداد كمية العملات التي يمثلها كل سهم بوتيرة أسرع من ارتفاع سعر العملة نفسه؛ وهذه هي الكفاءة التي تحققها شركات الخزينة في السوق الصاعدة.
لكن البنية نفسها تعمل بالعكس أيضًا. فكلما ارتفعت نسبة الرفع، كان هبوط صافي قيمة كل سهم أشد عند تراجع سعر العملة. تبدو نسبة الرفع البالغة 47% جيدة في مرحلة الصعود، لكن القصة تختلف عند الهبوط. فالرافعة المالية لا تختار اتجاهًا واحدًا.
بعد ممارسة 94% من أوامر الشراء، أوشكت أدوات التمويل المتاحة على النفاد. ومن الآن فصاعدًا، إما أن تواصل أسهم الشركة الارتفاع لتتمكن من جمع تمويل جديد، أو أن يتوقف إيقاع الشراء. ويمكن معرفة مقدار ما اشترته من بيانات السلسلة، لكن لا يمكن معرفة مقدار ما تبقى لديها من أموال.
مارست الشركة نحو 13.7 مليونًا من أوامر الشراء المتبقية البالغ عددها 15.3 مليونًا، وتتوقع أن تحصل على عائد إجمالي قدره 369 مليون دولار. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من الأموال المستخدمة في هذه الجولة من الشراء جاء من ممارسة أوامر الشراء، لا من تمويل جديد في السوق. وممارسة أمر الشراء تعني أن المساهم يدفع للشركة المبلغ المتفق عليه، فتستخدمه الشركة لشراء العملات.
بلغت نسبة الرفع المذكورة في الإفصاح 47%. ويشير هذا الرقم إلى مدى تضخيم أدوات التمويل لعوائد أموال المساهمين. فعندما تتراكم أوامر الشراء والسندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة طبقة فوق أخرى، تتضخم كمية البيتكوين المقابلة لكل سهم مع ارتفاع السعر. فعندما يرتفع سعر العملة، تزداد كمية العملات التي يمثلها كل سهم بوتيرة أسرع من ارتفاع سعر العملة نفسه؛ وهذه هي الكفاءة التي تحققها شركات الخزينة في السوق الصاعدة.
لكن البنية نفسها تعمل بالعكس أيضًا. فكلما ارتفعت نسبة الرفع، كان هبوط صافي قيمة كل سهم أشد عند تراجع سعر العملة. تبدو نسبة الرفع البالغة 47% جيدة في مرحلة الصعود، لكن القصة تختلف عند الهبوط. فالرافعة المالية لا تختار اتجاهًا واحدًا.
بعد ممارسة 94% من أوامر الشراء، أوشكت أدوات التمويل المتاحة على النفاد. ومن الآن فصاعدًا، إما أن تواصل أسهم الشركة الارتفاع لتتمكن من جمع تمويل جديد، أو أن يتوقف إيقاع الشراء. ويمكن معرفة مقدار ما اشترته من بيانات السلسلة، لكن لا يمكن معرفة مقدار ما تبقى لديها من أموال.