لقد استيقظ التضخم الأساسي للتو.
قفز المعدل السنوي لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي على مدى ثلاثة أشهر في سبتمبر إلى 3.41%، أي ما يقارب ضعف القراءة السابقة البالغة 1.97%.
هذا ليس خطأ تقريب أو ضجيجًا في البيانات، بل تسارع. وهذا مهم لأن الاحتياطي الفيدرالي يراقب التضخم الأساسي عن كثب. فهو يستبعد تقلبات أسعار الغذاء والطاقة ليكشف ضغوط الأسعار الكامنة.
عندما يتضاعف هذا الرقم في شهر واحد، فإنه يثير أسئلة مقلقة: هل يتعثر تراجع التضخم؟ هل تظل أسعار الخدمات مرتفعة؟ هل احتفلنا مبكرًا؟
كانت الأسواق قد سعّرت جولة نصر. وخفض أسعار الفائدة بات وشيكًا. والهبوط السلس تأكد. لكن التضخم لا يتحرك في خطوط مستقيمة، وكذلك السياسة النقدية.
هذه قراءة من النوع الذي يدفع محافظي البنوك المركزية إلى التريث. لا يعني هذا أننا سنعود إلى عام 2022، لكنه يعني أن الطريق إلى الأمام أصبح أكثر تعقيدًا.
تذكّروا: التضخم دائمًا وفي كل مكان ظاهرة متأخرة. وما نراه الآن يعكس قرارات اتُّخذت قبل أشهر، أما ما سيحدث لاحقًا فيعتمد على القرارات التي تُتخذ الآن.
تحلّوا بالتواضع والصبر. فالميل الأخير هو الأصعب دائمًا.
قفز المعدل السنوي لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي على مدى ثلاثة أشهر في سبتمبر إلى 3.41%، أي ما يقارب ضعف القراءة السابقة البالغة 1.97%.
هذا ليس خطأ تقريب أو ضجيجًا في البيانات، بل تسارع. وهذا مهم لأن الاحتياطي الفيدرالي يراقب التضخم الأساسي عن كثب. فهو يستبعد تقلبات أسعار الغذاء والطاقة ليكشف ضغوط الأسعار الكامنة.
عندما يتضاعف هذا الرقم في شهر واحد، فإنه يثير أسئلة مقلقة: هل يتعثر تراجع التضخم؟ هل تظل أسعار الخدمات مرتفعة؟ هل احتفلنا مبكرًا؟
كانت الأسواق قد سعّرت جولة نصر. وخفض أسعار الفائدة بات وشيكًا. والهبوط السلس تأكد. لكن التضخم لا يتحرك في خطوط مستقيمة، وكذلك السياسة النقدية.
هذه قراءة من النوع الذي يدفع محافظي البنوك المركزية إلى التريث. لا يعني هذا أننا سنعود إلى عام 2022، لكنه يعني أن الطريق إلى الأمام أصبح أكثر تعقيدًا.
تذكّروا: التضخم دائمًا وفي كل مكان ظاهرة متأخرة. وما نراه الآن يعكس قرارات اتُّخذت قبل أشهر، أما ما سيحدث لاحقًا فيعتمد على القرارات التي تُتخذ الآن.
تحلّوا بالتواضع والصبر. فالميل الأخير هو الأصعب دائمًا.