⚡ 8.56 مليارات دولار في يومين. لمن تعود إدارة هذا النشاط؟ المحكمة العليا لم تنظر في القضية بعد
من السبت إلى الأحد الماضيين، سجّلت أكبر منصتين لأسواق التنبؤ معًا تداولات بقيمة 8.56 مليارات دولار، محطمتين الرقم القياسي اليومي لليوم الثاني على التوالي. وكان المحرك لذلك دوري كرة القدم الأمريكية للمحترفين وكرة القدم الجامعية.
الأموال تتحرك. والقواعد لم تُحسم.
في 7 أكتوبر، قادت أوهايو 39 ولاية ومقاطعة كولومبيا في تقديم مذكرة إلى المحكمة العليا، طالبةً منها قبول استئناف نيوجيرسي. وفي اليوم التالي، قدم دوري كرة القدم الأمريكية مذكرة من 24 صفحة، مؤيدًا موقف الولايات. حجته مباشرة: ظلت الولايات لعقود تنظّم الشؤون المرتبطة بالرياضة، وعقود الأحداث الرياضية هذه ليست سوى تنبؤات بنتائج المباريات، وليست أدوات تستخدمها الشركات للتحوط من مخاطر أعمالها. وأشار الدوري أيضًا إلى رقم محدد: في أول أحد من الموسم، اقتربت قيمة عقود المباريات التابعة له من ملياري دولار، أي أكثر من نصف إجمالي التداولات في ذلك اليوم. وطالب بالحصول على إجابة قبل انطلاق الموسم المقبل.
جوهر الخلاف في سؤال واحد: هل تُعد عقود الأحداث الرياضية مشتقات مالية، أم تخضع لقوانين الولايات؟ إن كانت مشتقات، فرخصة اتحادية واحدة تكفي في أنحاء البلاد. وإن خضعت لقوانين الولايات، فلا بد من التفاوض على الترخيص مع كل ولاية على حدة.
المحاكم الاستئنافية منقسمة بشدة. ففي 6 أبريل، قضت محكمة الاستئناف للدائرة الثالثة لصالح المنصة، معتبرةً أن الجهات التنظيمية الاتحادية لها الاختصاص الحصري بهذه العقود. وفي 28 أغسطس، قضت محكمة الاستئناف للدائرة التاسعة، بالإجماع 3 مقابل 0، ضد المنصة، وأقرت بحق نيفادا في تنظيمها. وفي 25 سبتمبر، قضت محكمة الاستئناف للدائرة السادسة أيضًا بالإجماع 3 مقابل 0، مانحةً أوهايو وتينيسي حق تنظيمها وفق قواعدهما المحلية. ثلاث محاكم. ورأيان متعارضان.
والأكثر تعقيدًا أن محكمتين أدنى درجة ضمن دائرة الاستئناف نفسها قد تتصادمان أيضًا. ففي 2 أكتوبر، حكم قاضٍ اتحادي في إلينوي لصالح المنصة، معتبرًا أن هذه العقود يُرجّح أن تندرج ضمن تعريف المشتقات المالية الاتحادي للمقايضات، وأنه ينبغي تعليق متطلبات الترخيص التي تفرضها الولاية. أما في ويسكونسن، فكان الحكم على النقيض. وقد أحصى إحصاء مستقل 135 دعوى قضائية حتى الآن، تشمل 28 ولاية ومقاطعة كولومبيا.
ولنضف كلمة عن Polymarket. تعمل أنشطتها الأمريكية تحت مظلة سوق تداول مسجّل اتحاديًا، أما تداولات منصتها الدولية فتُسجّل مباشرة على سلسلة الكتل، ويمكن لأي شخص الاطلاع عليها. وفي 24 سبتمبر، رفعت المدعية العامة لولاية نيويورك دعوى على الكيان الأمريكي التابع لها، متهمةً إياه بممارسة النشاط دون ترخيص. المنتج نفسه، لكن بواجهتين وهويتين مختلفتين.
والآن، لننظر إلى من ينفق الأموال. في 9 أكتوبر، راجعت مؤسسة OpenSecrets الأمريكية المعنية بتمويل الحملات الانتخابية سجلات الضغط السياسي والتبرعات، وخلصت إلى أن المنصات والتحالفات الصناعية أنفقت هذا العام ما لا يقل عن 3 ملايين دولار في هذه القضية. وقدّمت 147,500 دولار إلى رابطة المدعين العامين للولايات التابعة للحزب الجمهوري، و170,000 دولار إلى الرابطة المناظرة التابعة للحزب الديمقراطي. تبرعات للطرفين. كما ضخّ المؤسسون 200,000 دولار في لجنة سياسية جديدة أُنشئت في تكساس، وذلك بعد أسبوع من جلسة استماع عقدها المجلس التشريعي للولاية.
أكثر الروايات التي تكررها المنصات هي أنها «آلة للحقيقة»، وأن الأسعار تعبّر عن حكم الجمهور الجماعي. لكن تحقيقًا قائمًا على البيانات نشرته بلومبرغ في 7 أكتوبر قوّض هذه الرواية. فالعقود غير الرائجة التي يقل سعرها عن 0.10 شكّلت معظم التداولات، وانتهى 98% منها إلى الصفر. وهناك إحصائية أخرى أكثر صراحة: صارت الرهانات المركبة تمثل أكثر من 60% من تداولات المنصات، ويتجاوز متوسط عدد نتائجها المرتبطة ببعضها 10؛ وكلما زاد عددها، ارتفعت حصة المنصة.
وقت كتابة هذه السطور، تراوحت أسعار BTC بحسب أربعة مصادر بين 83,462 و83,641 دولارًا، بارتفاع قدره 0.26%. وتراوح ETH بين 2,505 و2,510.
هذه ليست قضية رياضية. إنها تحدد من يملك صلاحية تعريف «المشتقات». لم تقبل المحكمة العليا النظر في القضية بعد. والمرحلتان التاليتان هما حكم الدائرتين الثانية والرابعة، وما إذا كانت المحكمة ستقبل استئناف نيوجيرسي. إن قبلته، فستكون هناك مجموعة واحدة من القواعد على مستوى البلاد. وإن لم تقبله، فسيواصل هذا القطاع العمل وسط متاهة من القوانين المحلية المتناقضة.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #أسواق_التنبؤ
من السبت إلى الأحد الماضيين، سجّلت أكبر منصتين لأسواق التنبؤ معًا تداولات بقيمة 8.56 مليارات دولار، محطمتين الرقم القياسي اليومي لليوم الثاني على التوالي. وكان المحرك لذلك دوري كرة القدم الأمريكية للمحترفين وكرة القدم الجامعية.
الأموال تتحرك. والقواعد لم تُحسم.
في 7 أكتوبر، قادت أوهايو 39 ولاية ومقاطعة كولومبيا في تقديم مذكرة إلى المحكمة العليا، طالبةً منها قبول استئناف نيوجيرسي. وفي اليوم التالي، قدم دوري كرة القدم الأمريكية مذكرة من 24 صفحة، مؤيدًا موقف الولايات. حجته مباشرة: ظلت الولايات لعقود تنظّم الشؤون المرتبطة بالرياضة، وعقود الأحداث الرياضية هذه ليست سوى تنبؤات بنتائج المباريات، وليست أدوات تستخدمها الشركات للتحوط من مخاطر أعمالها. وأشار الدوري أيضًا إلى رقم محدد: في أول أحد من الموسم، اقتربت قيمة عقود المباريات التابعة له من ملياري دولار، أي أكثر من نصف إجمالي التداولات في ذلك اليوم. وطالب بالحصول على إجابة قبل انطلاق الموسم المقبل.
جوهر الخلاف في سؤال واحد: هل تُعد عقود الأحداث الرياضية مشتقات مالية، أم تخضع لقوانين الولايات؟ إن كانت مشتقات، فرخصة اتحادية واحدة تكفي في أنحاء البلاد. وإن خضعت لقوانين الولايات، فلا بد من التفاوض على الترخيص مع كل ولاية على حدة.
المحاكم الاستئنافية منقسمة بشدة. ففي 6 أبريل، قضت محكمة الاستئناف للدائرة الثالثة لصالح المنصة، معتبرةً أن الجهات التنظيمية الاتحادية لها الاختصاص الحصري بهذه العقود. وفي 28 أغسطس، قضت محكمة الاستئناف للدائرة التاسعة، بالإجماع 3 مقابل 0، ضد المنصة، وأقرت بحق نيفادا في تنظيمها. وفي 25 سبتمبر، قضت محكمة الاستئناف للدائرة السادسة أيضًا بالإجماع 3 مقابل 0، مانحةً أوهايو وتينيسي حق تنظيمها وفق قواعدهما المحلية. ثلاث محاكم. ورأيان متعارضان.
والأكثر تعقيدًا أن محكمتين أدنى درجة ضمن دائرة الاستئناف نفسها قد تتصادمان أيضًا. ففي 2 أكتوبر، حكم قاضٍ اتحادي في إلينوي لصالح المنصة، معتبرًا أن هذه العقود يُرجّح أن تندرج ضمن تعريف المشتقات المالية الاتحادي للمقايضات، وأنه ينبغي تعليق متطلبات الترخيص التي تفرضها الولاية. أما في ويسكونسن، فكان الحكم على النقيض. وقد أحصى إحصاء مستقل 135 دعوى قضائية حتى الآن، تشمل 28 ولاية ومقاطعة كولومبيا.
ولنضف كلمة عن Polymarket. تعمل أنشطتها الأمريكية تحت مظلة سوق تداول مسجّل اتحاديًا، أما تداولات منصتها الدولية فتُسجّل مباشرة على سلسلة الكتل، ويمكن لأي شخص الاطلاع عليها. وفي 24 سبتمبر، رفعت المدعية العامة لولاية نيويورك دعوى على الكيان الأمريكي التابع لها، متهمةً إياه بممارسة النشاط دون ترخيص. المنتج نفسه، لكن بواجهتين وهويتين مختلفتين.
والآن، لننظر إلى من ينفق الأموال. في 9 أكتوبر، راجعت مؤسسة OpenSecrets الأمريكية المعنية بتمويل الحملات الانتخابية سجلات الضغط السياسي والتبرعات، وخلصت إلى أن المنصات والتحالفات الصناعية أنفقت هذا العام ما لا يقل عن 3 ملايين دولار في هذه القضية. وقدّمت 147,500 دولار إلى رابطة المدعين العامين للولايات التابعة للحزب الجمهوري، و170,000 دولار إلى الرابطة المناظرة التابعة للحزب الديمقراطي. تبرعات للطرفين. كما ضخّ المؤسسون 200,000 دولار في لجنة سياسية جديدة أُنشئت في تكساس، وذلك بعد أسبوع من جلسة استماع عقدها المجلس التشريعي للولاية.
أكثر الروايات التي تكررها المنصات هي أنها «آلة للحقيقة»، وأن الأسعار تعبّر عن حكم الجمهور الجماعي. لكن تحقيقًا قائمًا على البيانات نشرته بلومبرغ في 7 أكتوبر قوّض هذه الرواية. فالعقود غير الرائجة التي يقل سعرها عن 0.10 شكّلت معظم التداولات، وانتهى 98% منها إلى الصفر. وهناك إحصائية أخرى أكثر صراحة: صارت الرهانات المركبة تمثل أكثر من 60% من تداولات المنصات، ويتجاوز متوسط عدد نتائجها المرتبطة ببعضها 10؛ وكلما زاد عددها، ارتفعت حصة المنصة.
وقت كتابة هذه السطور، تراوحت أسعار BTC بحسب أربعة مصادر بين 83,462 و83,641 دولارًا، بارتفاع قدره 0.26%. وتراوح ETH بين 2,505 و2,510.
هذه ليست قضية رياضية. إنها تحدد من يملك صلاحية تعريف «المشتقات». لم تقبل المحكمة العليا النظر في القضية بعد. والمرحلتان التاليتان هما حكم الدائرتين الثانية والرابعة، وما إذا كانت المحكمة ستقبل استئناف نيوجيرسي. إن قبلته، فستكون هناك مجموعة واحدة من القواعد على مستوى البلاد. وإن لم تقبله، فسيواصل هذا القطاع العمل وسط متاهة من القوانين المحلية المتناقضة.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #أسواق_التنبؤ