#9月cpi来袭原油美债走势如何 عشية صدور مؤشر أسعار المستهلك، لا تتسرع في الرهان بكل ما لديك؛ فالنفط وسندات الخزانة الأمريكية أعطيا مؤشرات أولية
سيصدر مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر غدًا مساءً، وتوقعات السوق تشير إلى أن الأرقام لن تكون مطمئنة. يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس شهري بين 0.2% و0.24%، لكن المؤشر العام على أساس سنوي قد يقفز مباشرة من 3.4% إلى 3.6%–3.7%.
ببساطة، رفعت أسعار النفط المؤشر العام، لكن التضخم الأساسي يواصل التراجع. يبلغ متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة حاليًا 4.33 دولارات، أي أعلى بنحو دولار تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. لكن مكونات التضخم الأساسي، مثل الإيجارات والسيارات المستعملة والتأمين، مستقرة في الواقع، كما أن الأثر الاستثنائي لرفع Verizon أسعارها قد انقضى. لذا، يُرجح أن يكون مؤشر أسعار المستهلك هذه المرة «مخيفًا في العنوان، لكنه مطمئن في جوهره».
أما النفط، فصورته أوضح. يتذبذب خام برنت قرب 104–106 دولارات، وخام غرب تكساس الوسيط قرب 91–93 دولارًا. وما زالت ناقلات النفط في مضيق هرمز تتعرض للهجمات، والإمدادات من الديزل شحيحة للغاية؛ إذ ارتفع سعره في الولايات المتحدة بنسبة 70% مقارنة بما كان عليه قبل اندلاع الصراع. لكن ترامب أعلن أنه لن يهاجم إيران قبل انتخابات التجديد النصفي، كما بدأت القيود على صادرات الديزل الروسية تخف، لذا بات لأسعار النفط سقف وقاع.
أما سندات الخزانة الأمريكية، فقصتها أكثر إثارة للاهتمام. قفز عائد السندات لأجل 10 سنوات للتو إلى 5.36%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من 20 عامًا، لكنه انعكس يوم الثلاثاء وتراجع إلى نحو 5.19%. والسبب بسيط: مع هبوط أسواق الأسهم الآسيوية، عادت أموال الملاذ الآمن إلى شراء سندات الخزانة الأمريكية. لكن هذا لا يعني أن مشكلة التضخم قد حُلّت؛ بل هو مجرد طلب على الملاذات الآمنة ناجم عن تراجع الأسهم.
رأيي: من المرجح أن تشهد الأسواق تذبذبًا على المدى القصير، ولا داعي للاستعجال في الرهان على اتجاه واحد. إذا جاء التضخم الأساسي متوافقًا مع التوقعات، فقد تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية التراجع على المدى القصير، ما يمنح أسهم النمو فرصة لالتقاط الأنفاس. أما إذا فاجأ التضخم الأساسي الأسواق وارتفع إلى أكثر من 0.3%، فستعود توقعات رفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع، وقد تدفع أسعار النفط إلى مزيد من الصعود، بينما تتعرض سندات الخزانة الأمريكية لموجة بيع جديدة.
سيصدر مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر غدًا مساءً، وتوقعات السوق تشير إلى أن الأرقام لن تكون مطمئنة. يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس شهري بين 0.2% و0.24%، لكن المؤشر العام على أساس سنوي قد يقفز مباشرة من 3.4% إلى 3.6%–3.7%.
ببساطة، رفعت أسعار النفط المؤشر العام، لكن التضخم الأساسي يواصل التراجع. يبلغ متوسط سعر البنزين في الولايات المتحدة حاليًا 4.33 دولارات، أي أعلى بنحو دولار تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. لكن مكونات التضخم الأساسي، مثل الإيجارات والسيارات المستعملة والتأمين، مستقرة في الواقع، كما أن الأثر الاستثنائي لرفع Verizon أسعارها قد انقضى. لذا، يُرجح أن يكون مؤشر أسعار المستهلك هذه المرة «مخيفًا في العنوان، لكنه مطمئن في جوهره».
أما النفط، فصورته أوضح. يتذبذب خام برنت قرب 104–106 دولارات، وخام غرب تكساس الوسيط قرب 91–93 دولارًا. وما زالت ناقلات النفط في مضيق هرمز تتعرض للهجمات، والإمدادات من الديزل شحيحة للغاية؛ إذ ارتفع سعره في الولايات المتحدة بنسبة 70% مقارنة بما كان عليه قبل اندلاع الصراع. لكن ترامب أعلن أنه لن يهاجم إيران قبل انتخابات التجديد النصفي، كما بدأت القيود على صادرات الديزل الروسية تخف، لذا بات لأسعار النفط سقف وقاع.
أما سندات الخزانة الأمريكية، فقصتها أكثر إثارة للاهتمام. قفز عائد السندات لأجل 10 سنوات للتو إلى 5.36%، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من 20 عامًا، لكنه انعكس يوم الثلاثاء وتراجع إلى نحو 5.19%. والسبب بسيط: مع هبوط أسواق الأسهم الآسيوية، عادت أموال الملاذ الآمن إلى شراء سندات الخزانة الأمريكية. لكن هذا لا يعني أن مشكلة التضخم قد حُلّت؛ بل هو مجرد طلب على الملاذات الآمنة ناجم عن تراجع الأسهم.
رأيي: من المرجح أن تشهد الأسواق تذبذبًا على المدى القصير، ولا داعي للاستعجال في الرهان على اتجاه واحد. إذا جاء التضخم الأساسي متوافقًا مع التوقعات، فقد تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية التراجع على المدى القصير، ما يمنح أسهم النمو فرصة لالتقاط الأنفاس. أما إذا فاجأ التضخم الأساسي الأسواق وارتفع إلى أكثر من 0.3%، فستعود توقعات رفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع، وقد تدفع أسعار النفط إلى مزيد من الصعود، بينما تتعرض سندات الخزانة الأمريكية لموجة بيع جديدة.