تُسعّر الأسواق 4-5 زيادات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، لكن مؤشرات التضخم الرائدة تقول إن ذلك مبالغ فيه.
يشير مؤشر دلفي الرائد للتضخم إلى تراجع الضغوط منذ أبريل، وعادةً ما يسبق مؤشر أسعار المستهلكين العالمي بتسعة أشهر. والفجوة بين ما تسعّره الأسواق وما يُرجّح حدوثه تنذر الآن باحتمال وقوع خطأ في السياسة النقدية.
تحوّل نموذج النظام الاقتصادي الكلي إلى الحياد في نوفمبر، ثم انتقل للتو إلى الحذر. والسبب هو ضعف السيولة، إلى جانب توقعات تشديد نقدي حادة.
لا يزال النمو صامدًا. فالمستهلكون يواصلون الإنفاق، وفروق الائتمان ضيقة، والأصول عالية المخاطر تستوعب ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من دون أن تنهار. تاريخيًا، تحقق الأنظمة المحايدة عوائد إيجابية، لكن مع تقلبات هبوطية أكبر مقارنةً بأنظمة الإقبال الكامل على المخاطر.
ستكون قراءات مؤشر أسعار المستهلكين القليلة المقبلة هي الفيصل. فالبيانات الأعلى من المتوقع تدفع النموذج نحو العزوف عن المخاطر، أما البيانات الأضعف فتُخرج زيادات الفائدة من منحنى العقود الآجلة.
تقول المؤشرات الرائدة إن ما تبقى على الاحتياطي الفيدرالي إنجازه أقل مما تظنه الأسواق. راقبوا البيانات.
يشير مؤشر دلفي الرائد للتضخم إلى تراجع الضغوط منذ أبريل، وعادةً ما يسبق مؤشر أسعار المستهلكين العالمي بتسعة أشهر. والفجوة بين ما تسعّره الأسواق وما يُرجّح حدوثه تنذر الآن باحتمال وقوع خطأ في السياسة النقدية.
تحوّل نموذج النظام الاقتصادي الكلي إلى الحياد في نوفمبر، ثم انتقل للتو إلى الحذر. والسبب هو ضعف السيولة، إلى جانب توقعات تشديد نقدي حادة.
لا يزال النمو صامدًا. فالمستهلكون يواصلون الإنفاق، وفروق الائتمان ضيقة، والأصول عالية المخاطر تستوعب ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من دون أن تنهار. تاريخيًا، تحقق الأنظمة المحايدة عوائد إيجابية، لكن مع تقلبات هبوطية أكبر مقارنةً بأنظمة الإقبال الكامل على المخاطر.
ستكون قراءات مؤشر أسعار المستهلكين القليلة المقبلة هي الفيصل. فالبيانات الأعلى من المتوقع تدفع النموذج نحو العزوف عن المخاطر، أما البيانات الأضعف فتُخرج زيادات الفائدة من منحنى العقود الآجلة.
تقول المؤشرات الرائدة إن ما تبقى على الاحتياطي الفيدرالي إنجازه أقل مما تظنه الأسواق. راقبوا البيانات.