من بين 33 بنكًا مركزيًا رئيسيًا حول العالم، رفع 15 منها أسعار الفائدة معًا خلال الأشهر الستة الماضية، ومع ذلك لا يزال بيتكوين متماسكًا فوق 83 ألف دولار 🦖
📣 盘面异动群里喊
أنهى الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أول رفع لأسعار الفائدة منذ ثلاث سنوات. وكانت كلمات الرئيس وورش حرفيًا: التضخم مرتفع، ومرتفع منذ فترة طويلة جدًا. تراهن الأسواق الآن على تثبيت الفائدة في أكتوبر، لكن احتمال رفعها مرة أخرى في ديسمبر تجاوز 88% ⚠️
ليس هذا تحركًا معزولًا من دولة واحدة، بل شبكة من التشديد المتزامن. فمن بين 33 بنكًا مركزيًا رئيسيًا، رفع 15 بنكًا أسعار الفائدة خلال الأشهر الستة الماضية، أي ما نسبته 45%، وهي أعلى نسبة منذ عام 2023، وتقترب من الذروة البالغة 55% في عامي 2011 و2018. ومنذ بداية عام 2026، تحرك 54 بنكًا مركزيًا بالفعل، ومنذ سبتمبر 2023، ظل عدد مرات رفع الفائدة عالميًا أكبر من عدد مرات خفضها.
أما البيانات الأمريكية، فهي متضاربة جدًا. بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في أغسطس 3.4% على أساس سنوي، وبلغ التضخم الأساسي 3%، وكلاهما ما زال أعلى من هدف 2%. لكن الاقتصاد جاء أقوى من المتوقع: رُفعت تقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من 1.5% إلى 2.2%، بينما يعاني سوق العمل؛ إذ لم يُضف تقرير الوظائف غير الزراعية في سبتمبر سوى 29 ألف وظيفة، ليكون أضعف شهر منذ بداية 2026 💥
وهذا يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. فمواصلة رفع الفائدة قد تكبح التضخم، لكنها ستزيد معاناة سوق العمل الذي بدأ يبرد بالفعل. وقد قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هاماك، بصراحة في الاجتماع السنوي لاقتصاديي الأعمال: إذا أمكن اتخاذ خطوات صغيرة، فلا داعي لانتظار خطوة كبيرة؛ علينا التحرك بسرعة أكبر بدلًا من التأخر ثم الاضطرار إلى تصحيح المسار بقوة. كما حذرت من أن ضغوط الأسعار تتسع، وأنه إذا اعتقد الناس أن التضخم المرتفع أصبح أمرًا طبيعيًا، فستتغير الأجور وسلوكيات التسعير معًا، وهذا هو الجزء الأصعب فعلًا.
برأيي، ما تراقبه الأسواق الآن ليس أكتوبر، بل ديسمبر. قبل شهر، كان احتمال عدم رفع الفائدة في أكتوبر 54% فقط، أما الآن فتُظهر بيانات CME أنه بلغ 81%. وهذا يعني أن الجميع تقبلوا فكرة استمرار الفائدة المرتفعة مدة أطول. وكان من المفترض أن يشكل ذلك رياحًا معاكسة للعملات المشفرة، لكن أداء بيتكوين غير مألوف بعض الشيء؛ فبينما تتجه السيولة عالميًا إلى الانكماش، لا يزال سعره صامدًا قرب 83 ألف دولار، وقد لامس 84254 دولارًا. وهذا يشير إلى أن ما يدعمه حاليًا ليس السيولة الرخيصة، بل تراكم المؤسسات لبيتكوين والقلق بشأن القوة الشرائية للعملات الورقية 🐋
هناك أمران يستحقان المتابعة. الأول: هل ستُنفذ زيادة الفائدة في ديسمبر فعلًا؟ والثاني: إذا واصل سوق العمل ضعفه، فهل سيُجبر الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى على تغيير مساره؟ إذا تحولت الرواية من رفع الفائدة إلى خفضها، فعادة ما تكون الأصول عالية المخاطر التي تتعرض للضغط الآن أكثر قدرة على الارتداد مما تتوقع. وعلى العكس، إذا عاد التضخم إلى الارتفاع واستمرت الفائدة المرتفعة عامًا آخر، فستكون المراكز ذات الرافعة المالية العالية أول من يعجز عن الصمود.
برأيكم، إلى أين ستقود موجة رفع الفائدة العالمية هذه: إلى هبوط حاد أم هبوط سلس؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.
أتابع معكم يوميًا أخبار البنوك المركزية العالمية وأبرز مستجدات بيتكوين. لا نكتفي بمتابعة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀
📣 盘面异动群里喊
أنهى الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أول رفع لأسعار الفائدة منذ ثلاث سنوات. وكانت كلمات الرئيس وورش حرفيًا: التضخم مرتفع، ومرتفع منذ فترة طويلة جدًا. تراهن الأسواق الآن على تثبيت الفائدة في أكتوبر، لكن احتمال رفعها مرة أخرى في ديسمبر تجاوز 88% ⚠️
ليس هذا تحركًا معزولًا من دولة واحدة، بل شبكة من التشديد المتزامن. فمن بين 33 بنكًا مركزيًا رئيسيًا، رفع 15 بنكًا أسعار الفائدة خلال الأشهر الستة الماضية، أي ما نسبته 45%، وهي أعلى نسبة منذ عام 2023، وتقترب من الذروة البالغة 55% في عامي 2011 و2018. ومنذ بداية عام 2026، تحرك 54 بنكًا مركزيًا بالفعل، ومنذ سبتمبر 2023، ظل عدد مرات رفع الفائدة عالميًا أكبر من عدد مرات خفضها.
أما البيانات الأمريكية، فهي متضاربة جدًا. بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في أغسطس 3.4% على أساس سنوي، وبلغ التضخم الأساسي 3%، وكلاهما ما زال أعلى من هدف 2%. لكن الاقتصاد جاء أقوى من المتوقع: رُفعت تقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من 1.5% إلى 2.2%، بينما يعاني سوق العمل؛ إذ لم يُضف تقرير الوظائف غير الزراعية في سبتمبر سوى 29 ألف وظيفة، ليكون أضعف شهر منذ بداية 2026 💥
وهذا يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. فمواصلة رفع الفائدة قد تكبح التضخم، لكنها ستزيد معاناة سوق العمل الذي بدأ يبرد بالفعل. وقد قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هاماك، بصراحة في الاجتماع السنوي لاقتصاديي الأعمال: إذا أمكن اتخاذ خطوات صغيرة، فلا داعي لانتظار خطوة كبيرة؛ علينا التحرك بسرعة أكبر بدلًا من التأخر ثم الاضطرار إلى تصحيح المسار بقوة. كما حذرت من أن ضغوط الأسعار تتسع، وأنه إذا اعتقد الناس أن التضخم المرتفع أصبح أمرًا طبيعيًا، فستتغير الأجور وسلوكيات التسعير معًا، وهذا هو الجزء الأصعب فعلًا.
برأيي، ما تراقبه الأسواق الآن ليس أكتوبر، بل ديسمبر. قبل شهر، كان احتمال عدم رفع الفائدة في أكتوبر 54% فقط، أما الآن فتُظهر بيانات CME أنه بلغ 81%. وهذا يعني أن الجميع تقبلوا فكرة استمرار الفائدة المرتفعة مدة أطول. وكان من المفترض أن يشكل ذلك رياحًا معاكسة للعملات المشفرة، لكن أداء بيتكوين غير مألوف بعض الشيء؛ فبينما تتجه السيولة عالميًا إلى الانكماش، لا يزال سعره صامدًا قرب 83 ألف دولار، وقد لامس 84254 دولارًا. وهذا يشير إلى أن ما يدعمه حاليًا ليس السيولة الرخيصة، بل تراكم المؤسسات لبيتكوين والقلق بشأن القوة الشرائية للعملات الورقية 🐋
هناك أمران يستحقان المتابعة. الأول: هل ستُنفذ زيادة الفائدة في ديسمبر فعلًا؟ والثاني: إذا واصل سوق العمل ضعفه، فهل سيُجبر الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى على تغيير مساره؟ إذا تحولت الرواية من رفع الفائدة إلى خفضها، فعادة ما تكون الأصول عالية المخاطر التي تتعرض للضغط الآن أكثر قدرة على الارتداد مما تتوقع. وعلى العكس، إذا عاد التضخم إلى الارتفاع واستمرت الفائدة المرتفعة عامًا آخر، فستكون المراكز ذات الرافعة المالية العالية أول من يعجز عن الصمود.
برأيكم، إلى أين ستقود موجة رفع الفائدة العالمية هذه: إلى هبوط حاد أم هبوط سلس؟ شاركونا آراءكم في التعليقات.
اضغطوا على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.
أتابع معكم يوميًا أخبار البنوك المركزية العالمية وأبرز مستجدات بيتكوين. لا نكتفي بمتابعة ما يحدث في الأخبار، بل نساعدكم على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءه 👀🚀