عقدت شركة نانيا تكنولوجي (2408) في 12 من الشهر مؤتمرًا للمستثمرين، وأعلنت النتائج المالية المجمّعة للربع الثالث من عام 2026، التي أعدّتها بنفسها. وبفضل أثر إزاحة الطاقة الإنتاجية لدى كبرى شركات الذاكرة العالمية، إلى جانب شحّ معروض ذاكرة DDR4، ما دفع الأسعار إلى الارتفاع الحاد، بلغت الإيرادات المجمّعة للشركة في الربع الثالث 133.649 مليار دولار تايواني. وارتفع هامش الربح الإجمالي التشغيلي الفصلي إلى 85.7%، فيما بلغ صافي الربح بعد الضريبة 87.627 مليار دولار تايواني، ووصلت ربحية السهم (EPS) للربع إلى 25.40 دولارًا تايوانيًا؛ وجميعها مستويات قياسية. وفي الوقت نفسه، تجاوزت حصة الإيرادات المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي 20% رسميًا، وأعلنت الشركة إطلاق خطة إنفاق رأسمالي واسعة النطاق. ومن المتوقع استثمار 346.6 مليار دولار تايواني في المرحلة الأولى من المصنع الجديد 5A خلال الفترة من 2026 إلى 2029، مع المضي قدمًا في توسيع قدرات العمليات التصنيعية المتقدمة وتعبئة رقائق 3D واختبارها في مجمع بينغتونغ للعلوم.
نتائج مالية قياسية لشركة نانيا تكنولوجي في الربع الثالث وأداء قوي للأرباح
بلغت الإيرادات الموحدة لشركة نانيا تكنولوجي في الربع الثالث 133.649 مليار دولار تايواني جديد، بزيادة قدرها 61.9% عن الربع السابق. ويُعزى ذلك أساسًا إلى الارتفاع الملحوظ في متوسط سعر بيع DRAM (ASP)، ما عزز الربحية وأدى إلى تحسن المؤشرات المالية الثلاثة. وبلغ إجمالي الربح التشغيلي للربع 114.482 مليار دولار، بهامش إجمالي بلغ 85.7%؛ فيما بلغ الربح التشغيلي الصافي 106.894 مليارات دولار، بهامش تشغيلي صافٍ قدره 80.0%. وبلغ صافي الربح بعد الضرائب للفترة 87.627 مليار دولار، وربحية السهم (EPS) للربع 25.40 دولارًا. أما صافي الربح بعد الضرائب للأشهر التسعة الأولى مجتمعة فبلغ 163.877 مليار دولار، وربحية السهم 49.28 دولارًا، ما يعكس قوة كبيرة في الهيكل المالي والزخم التشغيلي.
تجاوزت حصة إيرادات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي 20% وخطط التوسع في الإنتاج
استجابةً للتحولات القوية في هيكل السوق، تعمل نانيا تكنولوجي على تعديل مزيج منتجاتها لمواكبة الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي (AI). وقد تجاوزت حصة إيرادات الشركة رسميًا 20% في مجالات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما فيها الخوادم والشبكات والتخزين وإدارة الأنظمة، كما تواصل مساعدة العملاء على تطوير منتجات مخصصة للذكاء الاصطناعي وتقنية Wafer-on-Wafer (الرقاقة فوق الرقاقة). ولمواكبة الطلب على المدى الطويل، أعلنت الشركة أن الحد الأقصى للنفقات الرأسمالية لعام 2026 بأكمله سيبلغ 69.7 مليار دولار تايواني جديد. وفيما يتعلق بالمرحلة الأولى من المصنع الجديد 5A، التي خُطط لها بطاقة إنتاجية شهرية تبلغ 39,000 رقاقة، فمن المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية الإجمالية للفترة من 2026 إلى 2029 إلى 346.6 مليار دولار تايواني جديد، على أن يبدأ تركيب المعدات في المصنع الجديد خلال الربع الأول من عام 2027.
تطوير تقنيات التصنيع المتقدمة وخطط إنشاء منشأة متقدمة للتعبئة والاختبار في بينغتونغ
في مجال البحث والتطوير التقني وتخطيط الطاقة الإنتاجية، تواصل نانيا تكنولوجي تطوير أجيال العمليات التصنيعية وتقنيات التعبئة والاختبار المتقدمة. ومن المتوقع أن تبدأ عملية التحقق من العملاء للجيل الثالث من عمليات التصنيع بدقة 10 نانومتر (1C) في الربع الأول من عام 2027، كما يجري العمل وفق الجدول المحدد على تطوير الجيل الرابع (1D) والجيل الخامس (1E) وتقنية الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV، Extreme Ultraviolet). وإضافة إلى ذلك، تخطط الشركة لإنشاء مصنع لتعبئة واختبار رقائق ثلاثية الأبعاد في مجمع بينغتونغ العلمي، ومن المتوقع إدخال تقنيات الدوائر المتكاملة ثلاثية الأبعاد (3D IC) المتقدمة، مثل التوصيلات عبر السيليكون (TSV) وتكديس الرقائق، قبل نهاية عام 2028. ويواصل خط المنتجات تغطية مواصفات متنوعة، مثل DDR5 وLPDDR5/5X، لتعزيز الميزة التنافسية للشركة في سوق الذاكرة.
نُشر هذا المقال «نقص المعروض من DRAM يرفع أرباح نانيا تكنولوجي في الربع الواحد إلى 87.6 مليار دولار، وحصة إيرادات الذكاء الاصطناعي تتجاوز رسميًا 20%» لأول مرة في .
【تحليل إضافي】
【وجهة نظري الإضافية】
تعكس القفزة الكبيرة في أرباح نانيا تكنولوجي وارتفاع هامش الربح الإجمالي، في جوهرهما، النقص الحاد في المعروض من DDR4 التقليدي وDRAM العام، الناجم عن تحويل الشركات العالمية الثلاث الكبرى (سامسونغ وSK هاينكس وميكرون) خطوط إنتاجها على نطاق واسع إلى الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM). فطفرة الذكاء الاصطناعي لا تدفع فقط مراكز الحوسبة، بل إن آثارها الممتدة تعيد أيضًا تشكيل ميزان العرض والطلب في سوق الذاكرة العامة بالكامل. ويعني توجه الشركة النشط نحو تقنيات TSV و3D IC المتقدمة أنها تسعى إلى التحول من مُصنّع ذاكرة سلعية دوري إلى مورد ذي قيمة مضافة عالية يقدم حلولًا مخصصة للذكاء الاصطناعي.
【تأثير السوق】
- **سوق الأسهم التايواني**: من المتوقع أن تشهد القيمة السوقية لنانيا تكنولوجي (2408) إعادة تقييم كبيرة، مع نظرة **إيجابية** على المدى القصير. وقد يدعم ذلك أيضًا أسهم شركات تصنيع وحدات الذاكرة، مثل وينبوند وأداتا. كما أن بدء تنفيذ برنامج إنفاق رأسمالي ضخم يقارب 350 مليار دولار تايواني يوفر دعمًا **إيجابيًا** على المدى المتوسط والطويل لأسهم الغرف النظيفة ومعدات أشباه الموصلات، مثل هانتونغ وفانسون.
- **سوق الأسهم الأمريكية**: تستفيد شركات كبرى في مجال الذاكرة، مثل ميكرون (MU)، أيضًا من الارتفاع الكبير في متوسط أسعار البيع (ASP)، ما يجعل التوجه العام لقطاع رقائق الذاكرة **إيجابيًا**. كما أن زيادة حصة إيرادات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تؤكد، بصورة غير مباشرة، استمرار قوة الطلب في سلسلة توريد الحوسبة، بما فيها إنفيديا (NVDA).
- **سوق العملات المشفرة**: التأثير **محايد** إلى حد كبير. فقد يؤدي ارتفاع تكاليف الذاكرة إلى زيادة طفيفة في تكاليف إنشاء أنظمة التخزين اللامركزي (مثل FIL وAR) أو خوادم العُقد، لكنه لا يكفي لتغيير الاتجاهات الكلية التي تحكمها السيولة في سوق العملات المشفرة.
【ما يجب متابعته لاحقًا】
من المهم متابعة ما إذا كانت الشركات العالمية المصنعة ستعيد تخصيص خطوط إنتاج DRAM العام بعد عام 2026، إذ سيكون ذلك عاملًا حاسمًا في استمرار فجوة العرض والطلب. كما ينبغي مراقبة تقدم التحقق من عملية 1C في عام 2027، وكفاءة تنفيذ النفقات الرأسمالية الخاصة بتركيب معدات المصنع المتقدم في بينغتونغ.
【تنبيه بشأن المخاطر】
ترافق النفقات الرأسمالية الكبيرة ضغوط استهلاك وإهلاك ضخمة في المستقبل. وإذا تأخر تعافي الطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية الاستهلاكية والهواتف الذكية، أو تباطأت وتيرة تحقيق الإيرادات من تطبيقات الذكاء الاصطناعي، ما يدفع مزودي الخدمات السحابية إلى خفض نفقاتهم الرأسمالية، فقد تواجه صناعة الذاكرة مجددًا تداعيات هبوط حاد في الدورة السوقية.