تقترب مضاعفات السعر إلى الأرباح المستقبلية الآن من 18 مرة، أي إنها عند متوسط الفترة من عام 2000 حتى اليوم. ويبلغ المتوسط طويل الأجل نحو 15 مرة، لكن انخفاض أسعار الفائدة وتراجع التضخم ونمو الأرباح دفعت بالمضاعفات إلى مستويات أعلى.
لم نصل بعد إلى مرحلة التفاؤل المفرط غير العقلاني، لكن يجدر بنا أن نتذكر أن التقييمات تميل إلى العودة إلى متوسطها. فعندما ترتفع أسعار الفائدة أو تخيب الأرباح الآمال، قد ينكمش مضاعف 18 مرة بسرعة. لم نعد في منطقة الأسعار المنخفضة؛ فأفضل ما يمكن قوله إن تقييماتنا عادلة، بل إنها مرتفعة إذا خبا التفاؤل.
تاريخيًا، لم تحقق عمليات الشراء عند مضاعف مستقبلي يبلغ 18 مرة سوى عوائد متواضعة على مدى خمس سنوات. الحسابات لا تكذب: كلما ارتفعت مضاعفات الدخول، انخفضت معدلات العائد الداخلي المستقبلية. إذا كنت تستثمر رأس المال اليوم، فأنت تدفع ثمن أداء مثالي. فتأكد من أن الشركات التي تملكها قادرة على تحقيقه.
لم نصل بعد إلى مرحلة التفاؤل المفرط غير العقلاني، لكن يجدر بنا أن نتذكر أن التقييمات تميل إلى العودة إلى متوسطها. فعندما ترتفع أسعار الفائدة أو تخيب الأرباح الآمال، قد ينكمش مضاعف 18 مرة بسرعة. لم نعد في منطقة الأسعار المنخفضة؛ فأفضل ما يمكن قوله إن تقييماتنا عادلة، بل إنها مرتفعة إذا خبا التفاؤل.
تاريخيًا، لم تحقق عمليات الشراء عند مضاعف مستقبلي يبلغ 18 مرة سوى عوائد متواضعة على مدى خمس سنوات. الحسابات لا تكذب: كلما ارتفعت مضاعفات الدخول، انخفضت معدلات العائد الداخلي المستقبلية. إذا كنت تستثمر رأس المال اليوم، فأنت تدفع ثمن أداء مثالي. فتأكد من أن الشركات التي تملكها قادرة على تحقيقه.