📰 سجلت صناديق الأصول الرقمية تدفقات تراكمية بقيمة 11.1 مليار دولار منذ منتصف يوليو، لكن وتيرة تدفق الأموال إليها تباطأت مؤخراً. ويعزو James Butterfill، رئيس الأبحاث في CoinShares، ذلك إلى أن حالة عدم اليقين تجعل المستثمرين مترددين، لا إلى ضعف الأساسيات.

🔥 المثير للاهتمام أن مجموعتين من الأرقام تبدوان متناقضتين بعض الشيء: فقد تراجع احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أكتوبر من 71% إلى 23%، بينما تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 5.3%، وبلغ عائد السندات لأجل 30 عاماً 5.7%، وكلاهما عند أعلى مستوياته منذ أكثر من عشرين عاماً. تراجعت توقعات رفع الفائدة، لكن الضغوط التي تشير إليها سوق السندات ما زالت قائمة.

بصراحة، إذا ركزنا فقط على احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، فمن السهل أن نغفل الشق الثاني من الصورة. وبحسب تقدير Butterfill، قد تكون سوق السندات أهم من الاحتياطي الفيدرالي. فتراجع المخاوف من رفع آخر للفائدة لا يعني تلقائياً أن تدفق الأموال إلى السوق سيتسارع.

💡 ويرى أيضاً أن اختراق BTC يحتاج إلى عوامل مرتبطة بالمالية العامة لتدفعه. وهذا يجعلني أعتقد أن تفسير تدفقات الصناديق بمجرد توقعات أسعار الفائدة قد لا يكون كافياً. لكن تباطؤ التدفقات بحد ذاته لا يعني بالضرورة أن الأموال بدأت تنسحب.

🤔 إذا واصل احتمال رفع الفائدة التراجع، بينما ظلت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل مرتفعة، فأي إشارة ستثق بها أكثر لتقرر ما إذا كنت ستزيد حيازتك من BTC؟

#比特币 #CoinShares #美联储 #سوق_السندات