مأزق السيولة في الأصول الخاصة
فيما انصب اهتمام السوق على ZEC التي تضاعفت قيمتها عدة مرات خلال أيام، كانت رؤوس الأموال المتمرسة على السلسلة تتبع بهدوء مسار تدفقات الأموال صعودًا بحثًا عن الجهة الحقيقية التي تجني الرسوم من وراء ذلك.
قد لا تدرك ذلك إلا بعد التعمق في التفاصيل: فالجهة التي كانت تعمل بهدوء خلف ZEC على مطابقة الأوامر وتسوية المعاملات وتحصيل الرسوم هي NEAR Protocol، المخضرم في عالم السلاسل العامة الذي أكمل تحوله.
موجة دراسة المنصات الكبرى حذف الرموز تقطع شريان السيولة
مع تشديد الهيئات التنظيمية في مختلف البلدان، بدأت منصات التداول الكبرى، بما فيها Binance وOKX، تدرس حذف رموز الخصوصية مثل ZEC وXMR من التداول. وأصبحت هذه الرموز تدريجيًا محور الاهتمام الأول للحكومات في جهود مكافحة غسل الأموال.
أما إذا حذفت منصات التداول الكبرى ZEC، فلن يؤدي ذلك إلى إثارة ذعر المستثمرين الذين يملكون الرمز وبيعهم له فحسب، بل سيحول أيضًا دون تدفق الأموال بسلاسة إلى منظومة الخصوصية، دافعًا هذه الأصول مباشرةً إلى هاوية تهميش السيولة.
مصدر الصورة: ساحة Binance
نقص صانعي السوق والسيولة على السلسلة
والأسوأ أن حذف Binance لـZEC قد يدفع المؤسسات المشاركة في صناعة السوق لـZEC إلى وقف توفير السيولة خوفًا من الرقابة، ثم تصفية ما لديها من رموز الخصوصية والخروج من صفوف صانعي السوق في هذا القطاع.
أما على السلسلة، فتكمن المشكلة في أن ZEC تعتمد سلسلة UTXO بدلًا من سلاسل EVM الشائعة، ما يجعلها بطبيعتها غير قادرة على التعاون مع صانعي السوق في منظومات مثل EVM وSolana. وقد أدت هذه العوامل مجتمعة إلى ضعف السيولة الشديد حتى على السلسلة.
الخطوات المعقدة للجسور التقليدية بين السلاسل
لحل مشكلة العزلة، كان على حاملي ZEC سابقًا، إذا أرادوا تحويل أصولهم إلى عملات مستقرة أو أصول أخرى على سلاسل عامة رئيسية، الاعتماد على حلول ربط خارجية معقدة للغاية ومتعددة الخطوات.
غالبًا ما تتطلب عمليات الربط هذه من المستخدمين التوقيع عدة مرات وانتظار تأكيد الكتل طويلًا، والتنقل ذهابًا وإيابًا بين منظومات المحافظ على سلاسل عامة مختلفة. بل إنهم يضطرون أيضًا إلى تحمّل المخاطر النظامية الناجمة عن تعرض العقود الذكية العابرة للسلاسل مرارًا لهجمات القراصنة وسرقة الأموال.
بنية NEAR Intents ودورها في التسوية
مع تخلّي السوق تدريجيًا عن رموز الخصوصية، مثل ZEC، بسبب ضعف السيولة، نجح NEAR في ترسيخ مكانته ضمن منظومة الخصوصية بفضل منتجه المحوري NEAR Intents، القائم على بنية تجريد السلاسل.
يزيل NEAR جميع العقبات التي تواجه الجسور التقليدية بين السلاسل، مستعينًا بموارد صانعي السوق الخارجيين والتحقق من التسوية على السلسلة لمساعدة الرموز الخاصة مثل ZEC على الانتقال والتداول بين السلاسل بسلاسة.
التخلّص من تعقيدات النقل بين السلاسل
في بنية عمل NEAR Intents، لا يحتاج المستخدم عند بدء معاملة من الواجهة الأمامية إلى فهم بروتوكولات الاتصال الأساسية أو خطوات التحويل على سلاسل عامة مختلفة؛ بل يكفيه توقيع رقمي واحد للنتيجة النهائية التي يتوقعها من المعاملة.
على سبيل المثال، يمكن للمستخدم التصريح بوضوح بأنه يرغب في استبدال كمية محددة من Bitcoin أو Solana أو عملة مستقرة مرتبطة بالدولار بـZEC. وتبسّط هذه الآلية التصريحية الموجّهة نحو النتيجة العمليات المعقدة في النقل التقليدي بين السلاسل، مثل قفل الأصول وضبط رسوم الغاز.
شبكة Solver لمطابقة الأوامر عبر المزادات تتولى صناعة السوق
عندما يرسل المستخدم طلبًا، تتيح منظومة NEAR السيولة مباشرةً لشبكة Solver لتتنافس على تنفيذ المطابقة. ويتمتع هؤلاء الـSolver بقدرات قوية على تجميع السيولة، ما يتيح لهم قياس عمقها فورًا وصناعة السوق.
يستخدم Solver الذي يقع عليه الاختيار ويقدّم أفضل عرض أسعار أمواله الاحتياطية مقدمًا لتغطية الأصول، وينفّذ مطابقة المسارات خارج السلسلة، بما يضمن للمستخدم إتمام عمليات تحويل كبيرة بأفضل أسعار صرف تنافسية.
التحقق الذري يضمن سلامة الأموال
على الرغم من أن مطابقة المسارات وتوجيه الأموال يُنجزان بسرعة خارج السلسلة بواسطة مختلف الـSolver المتنافسين، فإن التسوية النهائية للأموال وتأكيدها يعتمدان اعتمادًا كبيرًا على العقود الذكية على سلسلة NEAR، التي تتولى التحقق الصارم.
في مرحلة التسوية النهائية، تنفّذ العقود على سلسلة NEAR تلقائيًا تحققًا ذريًا، وتقارن بدقة مسار الأصول الفعلي لدى Solver بالمعاملة التي طلبها المستخدم في البداية للتأكد من تطابقهما التام. ولا يسمح عقد التسوية بإتمام العملية إلا إذا استوفت النتيجة شروط المستخدم من حيث الانزلاق السعري والكمية.
يُقدَّم هذا التقرير لأغراض مشاركة المعلومات فقط، ولا يشكّل بأي شكل من الأشكال نصيحة استثمارية أو أساسًا لاتخاذ قرار. تستند البيانات والتحليلات والآراء المذكورة إلى أبحاث الكاتب ومصادر متاحة للعامة، وقد تنطوي على قدر من عدم اليقين أو تتغير في أي وقت. ينبغي للقراء اتخاذ قراراتهم الاستثمارية بحذر، وفقًا لظروفهم الخاصة وقدرتهم على تحمّل المخاطر. وللحصول على توجيه إضافي، يُنصح باستشارة مستشار متخصص.