📰 ما جرّ أسهم التكنولوجيا إلى الهبوط هذه المرة لم يكن خبراً منفرداً عن شركة بعينها، بل تراجعاً مفاجئاً قدره 20 مليار دولار في توقعات إيرادات OpenAI.
حتى نهاية سبتمبر، اقتربت الإيرادات السنوية المعدّلة لـ OpenAI من 50 مليار دولار، وهي أقل من 70 مليار دولار التي تداولتها الأسواق سابقاً. يعود الاختلاف إلى طريقة احتساب الأرقام، لكن هذا الرقم دفع كثيرين إلى التساؤل: هل يمكن لطلب الذكاء الاصطناعي أن يواصل النمو بهذه السرعة إلى ما لا نهاية؟
🔥 هبط مؤشر ناسداك 1.25% في يوم واحد، وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 3%، كما تعرضت شركات مثل Oracle وBroadcom وAMD لضغوط متزامنة. والأكثر إثارة للقلق أن شركات الذكاء الاصطناعي تواصل الاقتراض والتوسع؛ إذ أصدرت Oracle وBroadcom وSpaceX هذا العام ديوناً جديدة لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة تقارب 500 مليار دولار، مع خطط تمويل إضافية تتجاوز 150 مليار دولار.
بصراحة، ليس في الاقتراض لشراء الرقائق وبناء مراكز البيانات مشكلة بالضرورة، لكن مع ارتفاع أسعار الفائدة وكثرة التمويل وخفض توقعات الإيرادات، من الطبيعي أن تعيد الأسواق حساباتها. فقد ارتفع هامش مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) لخمس سنوات لدى Oracle إلى مستوى قياسي، وتجاوز احتمال التعثر الضمني 20%، وهذا لم يعد مجرد تقلب في سعر السهم.
💡 ساعد مزاد سندات الخزانة الأميركية السوق مؤقتاً على التقاط أنفاسه. فقد بلغت نسبة تغطية الطلبات في سندات العشر سنوات 2.77 مرة، وفي سندات الثلاثين سنة 2.54 مرة، فيما تراجعت عوائد السندات طويلة الأجل من أعلى مستوياتها خلال الجلسة. لكن عجز السنة المالية الأميركية بلغ بالفعل 1.993 تريليون دولار، وتجاوزت نفقات الفائدة الصافية 1.1 تريليون دولار، ما يعني أن الضغوط على سوق السندات لم تختفِ فعلياً.
🤔 السؤال الآن: هل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يهدأ على المدى القصير فحسب، أم أن الأسواق ستعيد فعلاً تقييم نموذج التوسع المعتمد على الديون المرتفعة؟
#AI #美股 #债市 #OpenAI
حتى نهاية سبتمبر، اقتربت الإيرادات السنوية المعدّلة لـ OpenAI من 50 مليار دولار، وهي أقل من 70 مليار دولار التي تداولتها الأسواق سابقاً. يعود الاختلاف إلى طريقة احتساب الأرقام، لكن هذا الرقم دفع كثيرين إلى التساؤل: هل يمكن لطلب الذكاء الاصطناعي أن يواصل النمو بهذه السرعة إلى ما لا نهاية؟
🔥 هبط مؤشر ناسداك 1.25% في يوم واحد، وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 3%، كما تعرضت شركات مثل Oracle وBroadcom وAMD لضغوط متزامنة. والأكثر إثارة للقلق أن شركات الذكاء الاصطناعي تواصل الاقتراض والتوسع؛ إذ أصدرت Oracle وBroadcom وSpaceX هذا العام ديوناً جديدة لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة تقارب 500 مليار دولار، مع خطط تمويل إضافية تتجاوز 150 مليار دولار.
بصراحة، ليس في الاقتراض لشراء الرقائق وبناء مراكز البيانات مشكلة بالضرورة، لكن مع ارتفاع أسعار الفائدة وكثرة التمويل وخفض توقعات الإيرادات، من الطبيعي أن تعيد الأسواق حساباتها. فقد ارتفع هامش مبادلة مخاطر الائتمان (CDS) لخمس سنوات لدى Oracle إلى مستوى قياسي، وتجاوز احتمال التعثر الضمني 20%، وهذا لم يعد مجرد تقلب في سعر السهم.
💡 ساعد مزاد سندات الخزانة الأميركية السوق مؤقتاً على التقاط أنفاسه. فقد بلغت نسبة تغطية الطلبات في سندات العشر سنوات 2.77 مرة، وفي سندات الثلاثين سنة 2.54 مرة، فيما تراجعت عوائد السندات طويلة الأجل من أعلى مستوياتها خلال الجلسة. لكن عجز السنة المالية الأميركية بلغ بالفعل 1.993 تريليون دولار، وتجاوزت نفقات الفائدة الصافية 1.1 تريليون دولار، ما يعني أن الضغوط على سوق السندات لم تختفِ فعلياً.
🤔 السؤال الآن: هل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يهدأ على المدى القصير فحسب، أم أن الأسواق ستعيد فعلاً تقييم نموذج التوسع المعتمد على الديون المرتفعة؟
#AI #美股 #债市 #OpenAI