#imf称代币化市场仍小且碎片化
يبدو رقمًا واضحًا: في عصر تحويل الأصول إلى رموز، عالم رأس المال العالمي 300 تريليون دولار، على السلسلة يتم نقل 65 مليارًا فقط، النسبة منخفضة جدًا عند 0.02% 🏦
أصدرت صندوق النقد الدولي يوم الخميس تقريرًا مخصصًا لتحليل ذلك. وتخلص النتيجة إلى أن تحويل الأصول إلى رموز بالفعل يمكنه إعادة تشكيل الأسواق المالية، وجعل التداول والتسوية أسرع. لكن في الوقت الحالي تكون أحجامه ما تزال صغيرة للغاية، إذ ينقصه أصل تسوية تحظى بقبول واسع، كما أن المنصات المختلفة لا تتصل ببعضها. هذان العاملان هما العائقين الرئيسيين أمام نموه المستمر
🚨 行情变了群里说
الأرقام التي عرضها صندوق النقد الدولي لافتة للنظر: إن عمليات إعادة الشراء المُرمّزة (repo) أصبحت بالفعل القوة الرئيسية في الصفقات على السلسلة، بمعدل يقارب 300 إلى 350 مليار دولار يوميًا. وفي المقابل، يبلغ سوق إعادة الشراء في الولايات المتحدة بأكمله حوالي 13 تريليون دولار يوميًا، وحصة شريحة السلسلة أقل من 3%. حتى يوليو من هذا العام، يبلغ إجمالي الحجم الواقعي للأصول المُرمّزة على السلسلة نحو 65 مليار دولار. أمام سوق رأس المال العالمية بنحو 300 تريليون دولار، تكون النسبة 0.02% فقط. عند تفكيكها: ائتمان مُرمّز 30.4 مليار، صناديق سوق النقد 17.5 مليار، والأسهم المُرمّزة فقط 2.3 مليار
يكمن التباين في شريحة الأسهم تحديدًا: حجمها هو الأصغر، ومع ذلك بدأت بالفعل في انتزاع صلاحية التسعير من السوق التقليدي. وقد وجد صندوق النقد الدولي أن أكثر من نصف صفقات الأسهم المُرمّزة تتم خارج ساعات التداول المعتادة في سوق الأسهم الأمريكية. حوالي 80% من التداولات لا تصل حتى إلى صفقة واحدة (أي لا يتكون الحد الأدنى من التبادل). والأهم من ذلك: تذبذب الأسعار خلال فترة إغلاق السوق ينتقل بسرعة بعد فتح سوق الأسهم الأمريكية إلى الأسعار في السوق التقليدي—كأنها تضيف إشارة سعرية مسبقة للـ trading خلال الليل 📈
وتأتي التكلفة معها أيضًا: سيولة الأسهم المُرمّزة أسوأ بوضوح، إذ إن التقلب المحقق يبلغ تقريبًا 1.5 مرة مقارنةً بالأسهم التقليدية من الفئة نفسها. إن تحذير صندوق النقد الدولي مباشر: مع زيادة الحجم، يزداد الترابط، ومع تراكب الرافعة ستتضخم المخاطر المالية التقليدية، بما في ذلك البيع المذعور، وضغط السيولة على بعضها، والعدوى عبر الأسواق 💥
وترجمة ما يعترف به التقرير بنفسه: يقرّ بأن المخاطر النظامية ما تزال محدودة الآن، لأن الدفتر صغير جدًا. لكن المعنى الحقيقي هو أن النظام يواجه حاليًا دفترًا شبه فارغ؛ وعندما يكبر إلى عشرات التريليونات ثم نضيف القواعد، سيكون الوقت قد فات. وهذه ليست المرة الأولى خلال سنة التي يتكلم فيها صندوق النقد الدولي عن الرمْزنة: ففي نوفمبر الماضي كان يقلق من أن العقود الذكية قد تُضخّم الانهيارات المفاجئة؛ وفي أبريل هذا العام كان قلقًا من أن التسوية السريعة جدًا قد تُسرّع الضغوط على النظام المالي؛ وفي يوليو أشار إلى مخاطر تجزؤ المنصات. وحتى الشهر الماضي، أصدرت هيئة الأوراق المالية والحوكمة في أوروبا تحذيرًا مشابهًا؛ والتوجه الرقابي يتشدد بالتزامن
وبالمناسبة، ألقِ نظرة على السوق الحالي: بيتكوين حوالي 81458 دولارًا، بانخفاض 2.4% خلال 24 ساعة. إيثيريوم حوالي 2446 دولارًا، بانخفاض 4.6%. حتى لو كانت قصة التداول على السلسلة كبيرة، يجب أولًا أن تتخطى موجة التصحيح هذه 🦖
رأيي هو أن ما يُعيق الرمْزنة فعليًا عن الاختناق منذ البداية ليس التقنية، بل مقولة صندوق النقد الدولي: مستقبلها لا يتوقف على الإمكانات التقنية، بل على ما إذا كان يمكن ضمان عمق السوق والثقة وحواجز الحماية السليمة. من ينجز أولًا جزء قابلية الترابط وجزء أصول التسوية، هو من يملك الحق في الحصول على تذكرة لمدة عشر سنوات
تحدثوا في قسم التعليقات: برأيكم هل ستتمكن الأسهم المُرمّزة من انتزاع صلاحية التسعير أولًا، أم سيتم كبحها أولًا عبر القواعد؟
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر
كل يوم، يرافقك هذا الحساب لمتابعة أبرز أحداث العملات المشفرة—ليس فقط لمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل لفهم منطق الفرص الكامنة وراء ذلك 👀🚀
يبدو رقمًا واضحًا: في عصر تحويل الأصول إلى رموز، عالم رأس المال العالمي 300 تريليون دولار، على السلسلة يتم نقل 65 مليارًا فقط، النسبة منخفضة جدًا عند 0.02% 🏦
أصدرت صندوق النقد الدولي يوم الخميس تقريرًا مخصصًا لتحليل ذلك. وتخلص النتيجة إلى أن تحويل الأصول إلى رموز بالفعل يمكنه إعادة تشكيل الأسواق المالية، وجعل التداول والتسوية أسرع. لكن في الوقت الحالي تكون أحجامه ما تزال صغيرة للغاية، إذ ينقصه أصل تسوية تحظى بقبول واسع، كما أن المنصات المختلفة لا تتصل ببعضها. هذان العاملان هما العائقين الرئيسيين أمام نموه المستمر
🚨 行情变了群里说
الأرقام التي عرضها صندوق النقد الدولي لافتة للنظر: إن عمليات إعادة الشراء المُرمّزة (repo) أصبحت بالفعل القوة الرئيسية في الصفقات على السلسلة، بمعدل يقارب 300 إلى 350 مليار دولار يوميًا. وفي المقابل، يبلغ سوق إعادة الشراء في الولايات المتحدة بأكمله حوالي 13 تريليون دولار يوميًا، وحصة شريحة السلسلة أقل من 3%. حتى يوليو من هذا العام، يبلغ إجمالي الحجم الواقعي للأصول المُرمّزة على السلسلة نحو 65 مليار دولار. أمام سوق رأس المال العالمية بنحو 300 تريليون دولار، تكون النسبة 0.02% فقط. عند تفكيكها: ائتمان مُرمّز 30.4 مليار، صناديق سوق النقد 17.5 مليار، والأسهم المُرمّزة فقط 2.3 مليار
يكمن التباين في شريحة الأسهم تحديدًا: حجمها هو الأصغر، ومع ذلك بدأت بالفعل في انتزاع صلاحية التسعير من السوق التقليدي. وقد وجد صندوق النقد الدولي أن أكثر من نصف صفقات الأسهم المُرمّزة تتم خارج ساعات التداول المعتادة في سوق الأسهم الأمريكية. حوالي 80% من التداولات لا تصل حتى إلى صفقة واحدة (أي لا يتكون الحد الأدنى من التبادل). والأهم من ذلك: تذبذب الأسعار خلال فترة إغلاق السوق ينتقل بسرعة بعد فتح سوق الأسهم الأمريكية إلى الأسعار في السوق التقليدي—كأنها تضيف إشارة سعرية مسبقة للـ trading خلال الليل 📈
وتأتي التكلفة معها أيضًا: سيولة الأسهم المُرمّزة أسوأ بوضوح، إذ إن التقلب المحقق يبلغ تقريبًا 1.5 مرة مقارنةً بالأسهم التقليدية من الفئة نفسها. إن تحذير صندوق النقد الدولي مباشر: مع زيادة الحجم، يزداد الترابط، ومع تراكب الرافعة ستتضخم المخاطر المالية التقليدية، بما في ذلك البيع المذعور، وضغط السيولة على بعضها، والعدوى عبر الأسواق 💥
وترجمة ما يعترف به التقرير بنفسه: يقرّ بأن المخاطر النظامية ما تزال محدودة الآن، لأن الدفتر صغير جدًا. لكن المعنى الحقيقي هو أن النظام يواجه حاليًا دفترًا شبه فارغ؛ وعندما يكبر إلى عشرات التريليونات ثم نضيف القواعد، سيكون الوقت قد فات. وهذه ليست المرة الأولى خلال سنة التي يتكلم فيها صندوق النقد الدولي عن الرمْزنة: ففي نوفمبر الماضي كان يقلق من أن العقود الذكية قد تُضخّم الانهيارات المفاجئة؛ وفي أبريل هذا العام كان قلقًا من أن التسوية السريعة جدًا قد تُسرّع الضغوط على النظام المالي؛ وفي يوليو أشار إلى مخاطر تجزؤ المنصات. وحتى الشهر الماضي، أصدرت هيئة الأوراق المالية والحوكمة في أوروبا تحذيرًا مشابهًا؛ والتوجه الرقابي يتشدد بالتزامن
وبالمناسبة، ألقِ نظرة على السوق الحالي: بيتكوين حوالي 81458 دولارًا، بانخفاض 2.4% خلال 24 ساعة. إيثيريوم حوالي 2446 دولارًا، بانخفاض 4.6%. حتى لو كانت قصة التداول على السلسلة كبيرة، يجب أولًا أن تتخطى موجة التصحيح هذه 🦖
رأيي هو أن ما يُعيق الرمْزنة فعليًا عن الاختناق منذ البداية ليس التقنية، بل مقولة صندوق النقد الدولي: مستقبلها لا يتوقف على الإمكانات التقنية، بل على ما إذا كان يمكن ضمان عمق السوق والثقة وحواجز الحماية السليمة. من ينجز أولًا جزء قابلية الترابط وجزء أصول التسوية، هو من يملك الحق في الحصول على تذكرة لمدة عشر سنوات
تحدثوا في قسم التعليقات: برأيكم هل ستتمكن الأسهم المُرمّزة من انتزاع صلاحية التسعير أولًا، أم سيتم كبحها أولًا عبر القواعد؟
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر
كل يوم، يرافقك هذا الحساب لمتابعة أبرز أحداث العملات المشفرة—ليس فقط لمعرفة ما يحدث في الأخبار، بل لفهم منطق الفرص الكامنة وراء ذلك 👀🚀