تواصل توقعات نمو الأرباح ارتفاعها، لكن مصادر هذا النمو لا تزال غير واضحة. فنمو الإيرادات ضعيف، والهوامش مرتفعة بالفعل وقريبة من مستويات قياسية، ولا تستطيع عمليات إعادة شراء الأسهم أن تفعل كل هذا وحدها.

حين يضع المحللون تقديرات لنمو ربحية السهم بنسبة من خانتين بينما يتعثر زخم الإيرادات، تجد نفسك أمام معضلة حسابية لا تحل نفسها. فإما أن تظهر الرافعة التشغيلية من العدم، أو أن تنخفض التكاليف على نحو لم يحدث تاريخيًا، أو أننا نسعّر تفاؤلًا لا تدعمه الأساسيات بعد.

تستحق هذه الفجوة بين الرواية والأرقام متابعة دقيقة. قد تتحرك الأسواق مدفوعة بالتوقعات لبعض الوقت، لكن لا بد في نهاية المطاف أن تعكس قائمة الدخل هذه التوقعات.