تسارع نمو ائتمان المستهلكين كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي بشكل حاد في الأشهر الأخيرة. وهذا يفسر لماذا ظل الإنفاق أكثر ثباتًا مما توقعه إجماع المحللين.
خلق الائتمان *هو* خلق للنقود. فعندما تقترض الأسر أكثر مقارنةً بالناتج الاقتصادي، يدعم ذلك الاستهلاك مؤقتًا — لكن هذا طلب ممول بالاقتراض، وليس نموًا عضويًا. ليس السؤال ما إذا كان الإنفاق سيصمد اليوم، بل ما إذا كان هذا المعدل مستدامًا، وماذا سيحدث عندما تنعطف دورة الائتمان.
يُظهر التاريخ أن نقاط التحول هذه مهمة. فارتفاع نسب الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي يبدو إيجابيًا أثناء صعودها، لكنه يبدو مختلفًا تمامًا أثناء تراجعها.
خلق الائتمان *هو* خلق للنقود. فعندما تقترض الأسر أكثر مقارنةً بالناتج الاقتصادي، يدعم ذلك الاستهلاك مؤقتًا — لكن هذا طلب ممول بالاقتراض، وليس نموًا عضويًا. ليس السؤال ما إذا كان الإنفاق سيصمد اليوم، بل ما إذا كان هذا المعدل مستدامًا، وماذا سيحدث عندما تنعطف دورة الائتمان.
يُظهر التاريخ أن نقاط التحول هذه مهمة. فارتفاع نسب الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي يبدو إيجابيًا أثناء صعودها، لكنه يبدو مختلفًا تمامًا أثناء تراجعها.