هل يُعدّ تراجع الأسهم الأمريكية من مستوياتها المرتفعة مجرد استراحة في سوق صاعدة، أم إشارة إلى بلوغ القمة؟
أغلقت المؤشرات الرئيسية الثلاثة على انخفاض. ويبدو أن محضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي اتسم بنبرة متشددة، بالتزامن مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وصعود أسعار النفط، ما قلّص السيولة في السوق. لكن عند التمعّن في تفاصيل التداول، نرى تفاوتًا كبيرًا بين القطاعات.
ضمن أسهم التكنولوجيا، قفزت ميكرون تكنولوجي $MU بأكثر من 4% عكس اتجاه السوق، إذ تمتد طلبات شرائح الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي HBM المخصصة للذكاء الاصطناعي حتى عام 2027. لم تهرب الأموال من الذكاء الاصطناعي، بل انتقلت من الشركات العملاقة التي تبيع الوعود إلى المورّدين في المراحل الأولى من سلسلة توريد الرقائق، حيث تبدو الأرباح أكثر وضوحًا. كما ارتفعت أمازون $AMZN بأكثر من 1%، مدعومةً هي الأخرى بأساسيات قوية.
أما في قائمة الأسهم المتراجعة، فقد انخفضت Meta $META وSpaceX $SPCX بأكثر من 2%. تشهد SpaceX تقلبات كبيرة، كما انتشرت في السوق أنباء عن تمويل ضخم لشراء الرقائق. أما Meta، فضغطت عليها التقييمات مع ارتفاع أسعار الفائدة، بعد المكاسب الكبيرة التي حققتها في الفترة السابقة.
بدأت السوق تُظهر ملامح تحوّل الشركات العملاقة إلى نهج دفاعي، والعتاد إلى ما يشبه المرافق العامة. وبدأ المستثمرون يتعاملون مع إنفيديا $NVDA وأمازون كاستثمارات دفاعية، ومع رقائق الذاكرة كأصول ثمينة. لكن ثمة مخاطر كامنة: فعوائد سندات الخزانة الأمريكية لا تزال مرتفعة، وإذا لم تواكب إيرادات تطبيقات الذكاء الاصطناعي في المراحل النهائية الإنفاق الهائل على العتاد في المراحل الأولى، فقد ترتد مخاطر الفقاعة لتضرب قطاع العتاد.
من المتوقع أن تشهد السوق الأوسع شدًّا وجذبًا على المدى القصير، وأن يزداد التباين بعد بدء موسم نتائج الربع الثالث. وحدها أسهم العتاد القادرة على تحقيق الأرباح، والشركات العملاقة ذات التدفقات النقدية القوية، قد تصمد أمام التراجع بفضل تماسك المستثمرين حولها؛ أما الأسهم الصغيرة التي لا تحقق أرباحًا، فستتسارع وتيرة نزيفها.
ما الأسهم التي تحتفظ بها؟ لنتبادل الحديث عنها.
DYOR
أغلقت المؤشرات الرئيسية الثلاثة على انخفاض. ويبدو أن محضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي اتسم بنبرة متشددة، بالتزامن مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وصعود أسعار النفط، ما قلّص السيولة في السوق. لكن عند التمعّن في تفاصيل التداول، نرى تفاوتًا كبيرًا بين القطاعات.
ضمن أسهم التكنولوجيا، قفزت ميكرون تكنولوجي $MU بأكثر من 4% عكس اتجاه السوق، إذ تمتد طلبات شرائح الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي HBM المخصصة للذكاء الاصطناعي حتى عام 2027. لم تهرب الأموال من الذكاء الاصطناعي، بل انتقلت من الشركات العملاقة التي تبيع الوعود إلى المورّدين في المراحل الأولى من سلسلة توريد الرقائق، حيث تبدو الأرباح أكثر وضوحًا. كما ارتفعت أمازون $AMZN بأكثر من 1%، مدعومةً هي الأخرى بأساسيات قوية.
أما في قائمة الأسهم المتراجعة، فقد انخفضت Meta $META وSpaceX $SPCX بأكثر من 2%. تشهد SpaceX تقلبات كبيرة، كما انتشرت في السوق أنباء عن تمويل ضخم لشراء الرقائق. أما Meta، فضغطت عليها التقييمات مع ارتفاع أسعار الفائدة، بعد المكاسب الكبيرة التي حققتها في الفترة السابقة.
بدأت السوق تُظهر ملامح تحوّل الشركات العملاقة إلى نهج دفاعي، والعتاد إلى ما يشبه المرافق العامة. وبدأ المستثمرون يتعاملون مع إنفيديا $NVDA وأمازون كاستثمارات دفاعية، ومع رقائق الذاكرة كأصول ثمينة. لكن ثمة مخاطر كامنة: فعوائد سندات الخزانة الأمريكية لا تزال مرتفعة، وإذا لم تواكب إيرادات تطبيقات الذكاء الاصطناعي في المراحل النهائية الإنفاق الهائل على العتاد في المراحل الأولى، فقد ترتد مخاطر الفقاعة لتضرب قطاع العتاد.
من المتوقع أن تشهد السوق الأوسع شدًّا وجذبًا على المدى القصير، وأن يزداد التباين بعد بدء موسم نتائج الربع الثالث. وحدها أسهم العتاد القادرة على تحقيق الأرباح، والشركات العملاقة ذات التدفقات النقدية القوية، قد تصمد أمام التراجع بفضل تماسك المستثمرين حولها؛ أما الأسهم الصغيرة التي لا تحقق أرباحًا، فستتسارع وتيرة نزيفها.
ما الأسهم التي تحتفظ بها؟ لنتبادل الحديث عنها.
DYOR