افتتحت مركزًا بتعرّض لـ $MU . أراهن على أن الذكاء الاصطناعي سيغيّر قدرة Micron على تحقيق الأرباح، لا على أن الأرباح القياسية ستدوم إلى الأبد.

حققت Micron نتائج استثنائية في السنة المالية 2026:

• إيرادات بقيمة 133.19 مليار دولار
• ربحية السهم وفق مبادئ GAAP بلغت 74.33 دولارًا
• تدفق نقدي حر معدّل بقيمة 62.31 مليار دولار

لكن إليك سبب عدم تفاؤلي الأعمى.

تكبدت Micron خسارة قدرها 5.34 دولار للسهم في السنة المالية 2023. وبعد ثلاث سنوات فقط، بلغ هامشها الإجمالي 80.7٪.

وهنا تكمن الفرصة والمخاطرة.

قد يدعم الذكاء الاصطناعي، ولا سيما ذاكرة HBM وذاكرة مراكز البيانات، طلبًا وربحية أقوى لسنوات.

لكن سوق الذاكرة يظل دوريًا. فالأسعار المرتفعة تشجع على إضافة طاقات إنتاجية جديدة، وقد لا تصمد الهوامش الاستثنائية الحالية أمام التوسع المقبل في المعروض.

الأرباح القياسية لا تعني تلقائيًا أن السهم رخيص.

أراقب ما إذا كانت Micron قادرة على الحفاظ على هوامش قوية وتوليد النقد بعد النفقات الرأسمالية مع وصول إمدادات جديدة.

إذا ضعفت الأسعار وتراجع توليد النقد، فستضعف أطروحتي أيضًا.

لا أراهن على تكرار أرباح Micron القياسية إلى الأبد. بل أراهن على أن قدرتها على تحقيق الأرباح خلال الدورة المقبلة ستكون أقوى مما كانت عليه من قبل.