يرى كثيرون أن الجهات الرقابية تلقت صفعة من داخل معسكرها، لكن ما يستحق المتابعة حقًا هو: إلى متى ستصمد هذه المنظومة من القواعد؟..
⚖️ 盘面异动群里说
يوم الأربعاء، صرّح French Hill، رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكي، بوضوح خلال مقابلة مع Fox Business: إن قواعد العملات المشفرة التي أصدرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة هذا العام لا تكفي لإنجاز المهمة، وما ينقص هو تشريع من الكونغرس.. وأقرّ بأن الهيئتين تسدان الثغرات، مستخدمتين الإعفاءات التنظيمية لوضع حدود للأصول الرقمية والسلع الرقمية، كي تتيحا للولايات المتحدة أولًا منظومة قابلة للعمل..
وهنا تكمن النقطة الأساسية.. قال Hill إن هذه السياسات التنظيمية لن تصمد حتى النهاية؛ فما بُني على الإعفاءات والإرشادات هش بطبيعته، إذ يمكن للمحاكم إبطاله، كما يمكن لإدارة جديدة التراجع عنه، أما القانون المكتوب فيدوم..
وتعود خلفية المسألة إلى أن مشروع قانون هيكلة السوق أخفق في مجلس الشيوخ الشهر الماضي، إذ صوّت ضده 49 عضوًا مقابل 50.. وبعد تعطل التشريع، تحركت الهيئتان بوتيرة أسرع: فقد منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات إعفاءً ابتكاريًا للأسهم المُرمّزة، واقترحت مسودة قواعد بشأن كيفية حفظ مستشاري الاستثمار والصناديق للعملات المشفرة، بينما أرسلت لجنة تداول السلع الآجلة قواعد سوق العملات المشفرة إلى البيت الأبيض، وأشارت إلى نيتها إخضاع منصات التداول للرقابة الفيدرالية.. ومعظم القواعد التي يعمل السوق بموجبها فعليًا خلال الأشهر الستة الماضية نشأت من أذونات مؤقتة من جهات إنفاذ القانون..
ما يسعّره رأس المال حقًا ليس مدى جودة القواعد، بل المدة التي ستصمد خلالها.. فالإعفاء الذي يمكن سحبه في أي لحظة يختلف تمامًا من حيث علاوة المخاطر عن مادة مكتوبة في القانون.. وما تريده المؤسسات لم يكن يومًا التراخي، بل القدرة على التنبؤ؛ أما ما حصلت عليه الآن فهو مسار مؤقت، لا حدود واضحة.. لذلك، لا تزال الأموال الأمريكية المستعدة لنقل مراكز كبيرة إلى هذا المجال تنتظر ذلك القانون..
يعلّق Hill آماله على النافذة الضيقة في دورة الكونغرس المنعقدة في نهاية العام، حين تكون جلساته الأخيرة قبل انتهاء ولايته.. فهو من أبرز الداعمين لهذا المسار منذ زمن؛ إذ شارك في صياغة FIT21 في الدورة السابقة، ويتصدر في هذه الدورة الدفع باتجاه Clarity Act..
وهنا تكمن المفارقة.. فإذا أُقرّ مشروع القانون فعلًا قبل نهاية العام، فقد لا تكون البيتكوين أول من يعاد تسعيره، بل الرموز التي ما زالت عالقة حتى اليوم في المنطقة الرمادية بين الأوراق المالية والسلع؛ إذ يثقل تقييمها باستمرار خصمٌ تنظيمي.. أما إذا أخفق مجددًا، فسيواصل السوق احتساب خصم على هذا الغموض، وستواصل المؤسسات سلوك المسار الأوروبي والآسيوي، الأبطأ لكنه الأكثر قابلية للسيطرة..
⚖️ 盘面异动群里说
يوم الأربعاء، صرّح French Hill، رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب الأمريكي، بوضوح خلال مقابلة مع Fox Business: إن قواعد العملات المشفرة التي أصدرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة هذا العام لا تكفي لإنجاز المهمة، وما ينقص هو تشريع من الكونغرس.. وأقرّ بأن الهيئتين تسدان الثغرات، مستخدمتين الإعفاءات التنظيمية لوضع حدود للأصول الرقمية والسلع الرقمية، كي تتيحا للولايات المتحدة أولًا منظومة قابلة للعمل..
وهنا تكمن النقطة الأساسية.. قال Hill إن هذه السياسات التنظيمية لن تصمد حتى النهاية؛ فما بُني على الإعفاءات والإرشادات هش بطبيعته، إذ يمكن للمحاكم إبطاله، كما يمكن لإدارة جديدة التراجع عنه، أما القانون المكتوب فيدوم..
وتعود خلفية المسألة إلى أن مشروع قانون هيكلة السوق أخفق في مجلس الشيوخ الشهر الماضي، إذ صوّت ضده 49 عضوًا مقابل 50.. وبعد تعطل التشريع، تحركت الهيئتان بوتيرة أسرع: فقد منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات إعفاءً ابتكاريًا للأسهم المُرمّزة، واقترحت مسودة قواعد بشأن كيفية حفظ مستشاري الاستثمار والصناديق للعملات المشفرة، بينما أرسلت لجنة تداول السلع الآجلة قواعد سوق العملات المشفرة إلى البيت الأبيض، وأشارت إلى نيتها إخضاع منصات التداول للرقابة الفيدرالية.. ومعظم القواعد التي يعمل السوق بموجبها فعليًا خلال الأشهر الستة الماضية نشأت من أذونات مؤقتة من جهات إنفاذ القانون..
ما يسعّره رأس المال حقًا ليس مدى جودة القواعد، بل المدة التي ستصمد خلالها.. فالإعفاء الذي يمكن سحبه في أي لحظة يختلف تمامًا من حيث علاوة المخاطر عن مادة مكتوبة في القانون.. وما تريده المؤسسات لم يكن يومًا التراخي، بل القدرة على التنبؤ؛ أما ما حصلت عليه الآن فهو مسار مؤقت، لا حدود واضحة.. لذلك، لا تزال الأموال الأمريكية المستعدة لنقل مراكز كبيرة إلى هذا المجال تنتظر ذلك القانون..
يعلّق Hill آماله على النافذة الضيقة في دورة الكونغرس المنعقدة في نهاية العام، حين تكون جلساته الأخيرة قبل انتهاء ولايته.. فهو من أبرز الداعمين لهذا المسار منذ زمن؛ إذ شارك في صياغة FIT21 في الدورة السابقة، ويتصدر في هذه الدورة الدفع باتجاه Clarity Act..
وهنا تكمن المفارقة.. فإذا أُقرّ مشروع القانون فعلًا قبل نهاية العام، فقد لا تكون البيتكوين أول من يعاد تسعيره، بل الرموز التي ما زالت عالقة حتى اليوم في المنطقة الرمادية بين الأوراق المالية والسلع؛ إذ يثقل تقييمها باستمرار خصمٌ تنظيمي.. أما إذا أخفق مجددًا، فسيواصل السوق احتساب خصم على هذا الغموض، وستواصل المؤسسات سلوك المسار الأوروبي والآسيوي، الأبطأ لكنه الأكثر قابلية للسيطرة..
