#美联储纪要聚焦10月暂停加息
احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر هوت خلال أسبوع من 51% إلى 19%، لكن محضر الفيدرالي نفسه يشير إلى اتجاه آخر 🦖
⚡ 有大动静群里说
كشف محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، الصادر في 7 أكتوبر، عن الانقسام في الأسواق. فمن بين 18 مسؤولاً قدّموا توقعاتهم الاقتصادية، رأى 16 منهم أن الفائدة سترتفع مرة أخرى قبل نهاية العام. وهذا يعني أن الزيادة التي أُقرت في 16 سبتمبر لم تكن الأخيرة في هذه الدورة.
لكن الوثيقة بأكملها لم توضح ما إذا كانت هذه الزيادة الثانية ستأتي في اجتماع 28 أكتوبر أم في اجتماع 9 ديسمبر 📅
لنستكمل الخلفية أولاً: في 16 سبتمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس، إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4.00%. وكانت هذه أول زيادة منذ يوليو 2023، وقد أُقرت بالإجماع. وجاء في نص المحضر أن «غالبية المشاركين رأوا أن رفع الفائدة درجة أخرى قبل نهاية العام قد يكون مناسباً». ووصف الرئيس وورش هذه الخطوة في المؤتمر الصحفي بأنها سحب لجرعة من التيسير النقدي. ومنذ توليه المنصب في مايو وحتى الآن، لم يقدم توقعاته الخاصة.
وهنا تكمن المشكلة: كانت التصريحات حاسمة، لكن من دون تحديد موعد. وشدد المسؤولون على أن كل اجتماع يُعقد بعقلية منفتحة، وأن القرار يعتمد على البيانات اللاحقة. بعبارة أخرى، لم يعد السؤال هو هل سترتفع الفائدة، بل متى ⚖️
فلماذا لا تصدق الأسواق ذلك؟ لأن البيانات تغيرت خلال الأسبوع الماضي. بلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المؤشر الذي يوليه الفيدرالي أهمية كبيرة، 3.0% في أغسطس، فيما بلغ المؤشر العام 3.4%. ورغم أن الأرقام لا تزال بعيدة عن هدف 2%، فإنها جاءت أقل بكثير من المتوقع. وخلال أسبوع واحد، هبطت توقعات المتداولين لرفع الفائدة في أكتوبر من 51% إلى 19%، في تحول حاد للغاية.
أما وجهة نظري المخالفة للإجماع فهي كالتالي: يفسر كثيرون احتمال عدم تحرك الفيدرالي في أكتوبر على أنه نهاية دورة رفع الفائدة. لكن المحضر يقول العكس في الواقع؛ فالدورة لم تنتهِ، بل أُرجئت هذه الزيادة. والمتغير الحقيقي ليس أرقام التضخم، بل سوق السندات. فقد بلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات و30 سنة أعلى مستوياتها منذ 2002. وبذلك تكون سوق السندات قد شددت الأوضاع المالية نيابةً عن الفيدرالي مسبقاً، وهذا يمنحه سبباً للإبقاء على الفائدة من دون تغيير.
وبالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فإن مسار الفائدة هو عملياً مفتاح السيولة. يُتداول البيتكوين حالياً عند 83395 دولاراً، منخفضاً 2.5% خلال 24 ساعة، والإيثيريوم عند 2562 دولاراً، منخفضاً 4.7%. وكلما اتضحت توقعات بلوغ الفائدة ذروتها، زادت مبررات انفراج التقييمات التي ظلت تحت الضغط لعام كامل. لكن ما دامت زيادة ديسمبر مطروحة، فستظل أي موجة صعود وكأنها خلف لوح زجاجي.
تقديري أن الفيدرالي سيضغط على الأرجح زر التوقف في أكتوبر، لكن ذلك لن يكون النهاية. ديسمبر هو العقبة الحقيقية في هذه الدورة 💥
هل تعتقد أن الفيدرالي سيتوقف مؤقتاً في أكتوبر، أم سيعوض ذلك برفع الفائدة في ديسمبر؟ شاركنا رأيك في التعليقات.
اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.
أرافقك يومياً لمتابعة أبرز مستجدات اجتماعات الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة؛ فلا نكتفي بمتابعة الأخبار، بل نساعدك أيضاً على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀
احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر هوت خلال أسبوع من 51% إلى 19%، لكن محضر الفيدرالي نفسه يشير إلى اتجاه آخر 🦖
⚡ 有大动静群里说
كشف محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، الصادر في 7 أكتوبر، عن الانقسام في الأسواق. فمن بين 18 مسؤولاً قدّموا توقعاتهم الاقتصادية، رأى 16 منهم أن الفائدة سترتفع مرة أخرى قبل نهاية العام. وهذا يعني أن الزيادة التي أُقرت في 16 سبتمبر لم تكن الأخيرة في هذه الدورة.
لكن الوثيقة بأكملها لم توضح ما إذا كانت هذه الزيادة الثانية ستأتي في اجتماع 28 أكتوبر أم في اجتماع 9 ديسمبر 📅
لنستكمل الخلفية أولاً: في 16 سبتمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس، إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4.00%. وكانت هذه أول زيادة منذ يوليو 2023، وقد أُقرت بالإجماع. وجاء في نص المحضر أن «غالبية المشاركين رأوا أن رفع الفائدة درجة أخرى قبل نهاية العام قد يكون مناسباً». ووصف الرئيس وورش هذه الخطوة في المؤتمر الصحفي بأنها سحب لجرعة من التيسير النقدي. ومنذ توليه المنصب في مايو وحتى الآن، لم يقدم توقعاته الخاصة.
وهنا تكمن المشكلة: كانت التصريحات حاسمة، لكن من دون تحديد موعد. وشدد المسؤولون على أن كل اجتماع يُعقد بعقلية منفتحة، وأن القرار يعتمد على البيانات اللاحقة. بعبارة أخرى، لم يعد السؤال هو هل سترتفع الفائدة، بل متى ⚖️
فلماذا لا تصدق الأسواق ذلك؟ لأن البيانات تغيرت خلال الأسبوع الماضي. بلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المؤشر الذي يوليه الفيدرالي أهمية كبيرة، 3.0% في أغسطس، فيما بلغ المؤشر العام 3.4%. ورغم أن الأرقام لا تزال بعيدة عن هدف 2%، فإنها جاءت أقل بكثير من المتوقع. وخلال أسبوع واحد، هبطت توقعات المتداولين لرفع الفائدة في أكتوبر من 51% إلى 19%، في تحول حاد للغاية.
أما وجهة نظري المخالفة للإجماع فهي كالتالي: يفسر كثيرون احتمال عدم تحرك الفيدرالي في أكتوبر على أنه نهاية دورة رفع الفائدة. لكن المحضر يقول العكس في الواقع؛ فالدورة لم تنتهِ، بل أُرجئت هذه الزيادة. والمتغير الحقيقي ليس أرقام التضخم، بل سوق السندات. فقد بلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات و30 سنة أعلى مستوياتها منذ 2002. وبذلك تكون سوق السندات قد شددت الأوضاع المالية نيابةً عن الفيدرالي مسبقاً، وهذا يمنحه سبباً للإبقاء على الفائدة من دون تغيير.
وبالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فإن مسار الفائدة هو عملياً مفتاح السيولة. يُتداول البيتكوين حالياً عند 83395 دولاراً، منخفضاً 2.5% خلال 24 ساعة، والإيثيريوم عند 2562 دولاراً، منخفضاً 4.7%. وكلما اتضحت توقعات بلوغ الفائدة ذروتها، زادت مبررات انفراج التقييمات التي ظلت تحت الضغط لعام كامل. لكن ما دامت زيادة ديسمبر مطروحة، فستظل أي موجة صعود وكأنها خلف لوح زجاجي.
تقديري أن الفيدرالي سيضغط على الأرجح زر التوقف في أكتوبر، لكن ذلك لن يكون النهاية. ديسمبر هو العقبة الحقيقية في هذه الدورة 💥
هل تعتقد أن الفيدرالي سيتوقف مؤقتاً في أكتوبر، أم سيعوض ذلك برفع الفائدة في ديسمبر؟ شاركنا رأيك في التعليقات.
اضغط على الصورة الشخصية لمشاهدة البث المباشر.
أرافقك يومياً لمتابعة أبرز مستجدات اجتماعات الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة؛ فلا نكتفي بمتابعة الأخبار، بل نساعدك أيضاً على فهم المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀
