يرى كثيرون أن GSR ستضخ مئة مليون دولار لإنشاء خزائن على السلسلة، لكن الأهم قد يكون وجهة هذه الأموال..
📢 今日盘面群里聊
لنوضح الأمر أولاً: تعهّدت شركة صناعة السوق GSR باستثمار مئة مليون دولار، بالتعاون مع منصة السيولة Turtle، لإنشاء نشاط جديد يُسمّى Hare ومتخصص في الخزائن على السلسلة.. وسيُطلق منتجان أوليان على بروتوكول الإقراض Aave؛ يستقبل أحدهما العملات المستقرة الرئيسية المرتبطة بالدولار، فيما يستقبل الآخر الذهب المُرمّز PAXG، الذي تصدره Paxos.. ومعظم هذا المبلغ عبارة عن تسهيلات ائتمانية، إذ ستستخدم GSR أموالها الخاصة أولاً لتكون بمثابة ركيزة، قبل دخول الأموال الخارجية..
ظاهرياً، يبدو الأمر كأن شركة لصناعة السوق ملّت من عملها، فذهبت لتلحق بركب التمويل اللامركزي.. لكن مجال عملها الأصلي هو مطابقة الصفقات والتداول لحسابها الخاص، حيث تجني أرباحها من فروق الأسعار والرسوم؛ أما الآن فتنقل أموالها إلى الإقراض، لتحقق أرباحاً من الضمانات وأسعار الفائدة.. إنها تنتقل من سوق مكتظ بالمنافسة إلى قطاع أعمق..
ما يستحق الانتباه حقاً هو توقيت هذا التحول.. فقد هبطت بيتكوين للتو دون 83000 دولار، وتجاوزت التصفية 500 مليون دولار خلال 24 ساعة، فيما راحت أموال التداول قصير الأجل تتدافع فيما بينها؛ وعلى النقيض، كان مسار الخزائن على السلسلة يجذب الأموال بهدوء.. بينما تنزف بيتكوين، هناك أموال تنتقل إلى مكان آخر..
الأرقام توضح الاتجاه.. بحلول يوليو، كان هناك 788 خزينة مُدارة على السلسلة، تضم أصولاً بقيمة 8.6 مليارات دولار.. وأطلقت Galaxy Digital منصة خزائن قائمة على Morpho، تتصل مباشرةً بعملاء المؤسسات لدى Fireblocks، والبالغ عددهم 2400.. كما استثمرت Two Prime عشرة ملايين دولار في خزينة لإقراض بيتكوين.. القادمون الرئيسيون ليسوا مستثمرين أفراداً، بل مؤسسات..
إذا جمعنا هذه التطورات، اتضح مسار دوران الأموال.. لم تعد الأموال تركز على اتجاه السوق فحسب، بل تبحث عن أماكن تدرّ عائداً؛ فالعملات المستقرة والذهب المُرمّز لم يعودا أصولاً راكدة في المحافظ، بل أصبحا أصولاً يمكن استخدامها كضمان والإقراض بضمانها.. وجرأة GSR على تقديم أموالها الخاصة أولاً تعني أنها لا تراهن على موجة سوقية عابرة، بل ترى أن هذا المسار سيصبح جزءاً أساسياً من البنية التحتية مستقبلاً..
في المرحلة التالية، ينبغي مراقبة أمرين.. الأول هو ما إذا كانت الأموال الخارجية ستدخل مع GSR؛ فإن لم تدخل، فسيكون مبلغ المئة مليون دولار مجرد حديث من طرف واحد.. والثاني هو مخاطر الائتمان: عندما تُقرض الخزائن الأموال، كيف ستصمد الضمانات في وجه التقلبات الحادة؟ تقول Hare إنها ستقيّم هذا الأمر، وهذا بالضبط ما يبيّن أنه الجانب الأكثر غموضاً.. قد تبدو العوائد على السلسلة مستقرة، لكن الاختبار الحقيقي يكون دائماً في أيام الهبوط الحاد..
📢 今日盘面群里聊
لنوضح الأمر أولاً: تعهّدت شركة صناعة السوق GSR باستثمار مئة مليون دولار، بالتعاون مع منصة السيولة Turtle، لإنشاء نشاط جديد يُسمّى Hare ومتخصص في الخزائن على السلسلة.. وسيُطلق منتجان أوليان على بروتوكول الإقراض Aave؛ يستقبل أحدهما العملات المستقرة الرئيسية المرتبطة بالدولار، فيما يستقبل الآخر الذهب المُرمّز PAXG، الذي تصدره Paxos.. ومعظم هذا المبلغ عبارة عن تسهيلات ائتمانية، إذ ستستخدم GSR أموالها الخاصة أولاً لتكون بمثابة ركيزة، قبل دخول الأموال الخارجية..
ظاهرياً، يبدو الأمر كأن شركة لصناعة السوق ملّت من عملها، فذهبت لتلحق بركب التمويل اللامركزي.. لكن مجال عملها الأصلي هو مطابقة الصفقات والتداول لحسابها الخاص، حيث تجني أرباحها من فروق الأسعار والرسوم؛ أما الآن فتنقل أموالها إلى الإقراض، لتحقق أرباحاً من الضمانات وأسعار الفائدة.. إنها تنتقل من سوق مكتظ بالمنافسة إلى قطاع أعمق..
ما يستحق الانتباه حقاً هو توقيت هذا التحول.. فقد هبطت بيتكوين للتو دون 83000 دولار، وتجاوزت التصفية 500 مليون دولار خلال 24 ساعة، فيما راحت أموال التداول قصير الأجل تتدافع فيما بينها؛ وعلى النقيض، كان مسار الخزائن على السلسلة يجذب الأموال بهدوء.. بينما تنزف بيتكوين، هناك أموال تنتقل إلى مكان آخر..
الأرقام توضح الاتجاه.. بحلول يوليو، كان هناك 788 خزينة مُدارة على السلسلة، تضم أصولاً بقيمة 8.6 مليارات دولار.. وأطلقت Galaxy Digital منصة خزائن قائمة على Morpho، تتصل مباشرةً بعملاء المؤسسات لدى Fireblocks، والبالغ عددهم 2400.. كما استثمرت Two Prime عشرة ملايين دولار في خزينة لإقراض بيتكوين.. القادمون الرئيسيون ليسوا مستثمرين أفراداً، بل مؤسسات..
إذا جمعنا هذه التطورات، اتضح مسار دوران الأموال.. لم تعد الأموال تركز على اتجاه السوق فحسب، بل تبحث عن أماكن تدرّ عائداً؛ فالعملات المستقرة والذهب المُرمّز لم يعودا أصولاً راكدة في المحافظ، بل أصبحا أصولاً يمكن استخدامها كضمان والإقراض بضمانها.. وجرأة GSR على تقديم أموالها الخاصة أولاً تعني أنها لا تراهن على موجة سوقية عابرة، بل ترى أن هذا المسار سيصبح جزءاً أساسياً من البنية التحتية مستقبلاً..
في المرحلة التالية، ينبغي مراقبة أمرين.. الأول هو ما إذا كانت الأموال الخارجية ستدخل مع GSR؛ فإن لم تدخل، فسيكون مبلغ المئة مليون دولار مجرد حديث من طرف واحد.. والثاني هو مخاطر الائتمان: عندما تُقرض الخزائن الأموال، كيف ستصمد الضمانات في وجه التقلبات الحادة؟ تقول Hare إنها ستقيّم هذا الأمر، وهذا بالضبط ما يبيّن أنه الجانب الأكثر غموضاً.. قد تبدو العوائد على السلسلة مستقرة، لكن الاختبار الحقيقي يكون دائماً في أيام الهبوط الحاد..