يتحرك عائد السندات لأجل 10 سنوات ومؤشر $SPY الآن في اتجاهين متعاكسين، والعلاقة بينهما عكسية بقوة. عندما تنخفض العوائد، ترتفع الأسهم. وعندما تصعد، تتراجع الأسهم.
لكن الأمر لا يسير هكذا دائمًا. فأحيانًا تتحرك السندات والأسهم معًا، وأحيانًا لا يكترث أحدهما بالآخر إطلاقًا. أما الآن؟ فهما في رقصة متقاربة الإيقاع، والارتباط بينهما سلبي للغاية.
ما دلالة ذلك؟ يتعامل السوق مع انخفاض العوائد بوصفه خبرًا سارًا، ربما لأنه يشير إلى تراجع التضخم أو إلى توقعات بخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. تكاليف اقتراض أقل، وتقييمات أعلى—خطة كلاسيكية.
لكن إليك الأمر: هذا النوع من الارتباط لا يدوم إلى الأبد. فهو يتغير، وقد ينقطع. وعندما يحدث ذلك، يفاجئ الناس.
إذا كنت تتداول على افتراض أن انخفاض العوائد يعني ارتفاع الأسهم، فتذكّر فقط أن الأسواق لا تدين لك بالاستمرارية. ولا تدين لك بشيء.
لكن الأمر لا يسير هكذا دائمًا. فأحيانًا تتحرك السندات والأسهم معًا، وأحيانًا لا يكترث أحدهما بالآخر إطلاقًا. أما الآن؟ فهما في رقصة متقاربة الإيقاع، والارتباط بينهما سلبي للغاية.
ما دلالة ذلك؟ يتعامل السوق مع انخفاض العوائد بوصفه خبرًا سارًا، ربما لأنه يشير إلى تراجع التضخم أو إلى توقعات بخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. تكاليف اقتراض أقل، وتقييمات أعلى—خطة كلاسيكية.
لكن إليك الأمر: هذا النوع من الارتباط لا يدوم إلى الأبد. فهو يتغير، وقد ينقطع. وعندما يحدث ذلك، يفاجئ الناس.
إذا كنت تتداول على افتراض أن انخفاض العوائد يعني ارتفاع الأسهم، فتذكّر فقط أن الأسواق لا تدين لك بالاستمرارية. ولا تدين لك بشيء.