عملة مستقرة لم يمضِ على إطلاقها سوى أسبوع، ومع ذلك تجاوز حجم إصدارها 600 مليون دولار، وخلفها عدة شركات عملاقة في مجال المدفوعات.. مثل هذه البداية تجعل معظم الناس يفكرون فورًا في أن لاعبًا قويًا جديدًا دخل سوق العملات المستقرة.. لكن عند تفكيك بيانات السلسلة، يتضح أن ما يقارب 400 مليون من أصل أكثر من 600 مليون لم يتحرك قط..
📢 今日盘面群里聊
تأتي هذه الأرقام من دراسة للمحافظ نشرتها Crystal Intelligence في السادس من أكتوبر، وكانت البيانات حتى فجر الخامس من أكتوبر.. أصدرت Open Standard عملة Open USD، وتضم قائمة أعضائها شركات تعمل في مجالي المدفوعات والتجارة الإلكترونية.. أُطلق المشروع في الثلاثين من سبتمبر على أربع سلاسل في الوقت نفسه: Base، وإيثيريوم، وSolana، وسلسلة أخرى تُدعى Tempo..
المهم هو أين بقيت الأموال.. أظهرت الدراسة أن ما يقارب 400 مليون دولار بقيت في ثماني محافظ على Tempo، أودعتها الجهة المُصدرة مباشرة، ولم تتحرك منذ ذلك الحين.. وفي الأول من أكتوبر، نُقل 200 مليون أخرى إلى حساب حفظ لدى إحدى منصات التداول الكبرى، ولم تغادره هي الأخرى.. تسيطر عشر محافظ على أكثر من 70% من إجمالي الإصدار، وتستحوذ Tempo وحدها على 70%..
لذلك، فإن حجم الإصدار هنا لا يقيس التداول الفعلي، بل المخزون.. أما الحجم الذي بدأ يتحرك فعليًا فأصغر بكثير: لم يتجاوز إجمالي التداول في منصات التداول اللامركزية على السلاسل الأربع خلال الأسبوع الأول 4 ملايين دولار بقليل؛ منها 3.4 ملايين على Solana، و700 ألف على Base، بينما لم يتجاوز التداول على Tempo، التي تحتفظ بمعظم المعروض، 17 ألف دولار.. والأكثر دلالة هو عدد التحويلات: من بين أكثر من 11 ألف تحويل، صُنّف ما يزيد على 70% منها على أنها مدفوعات لرسوم الشبكة، ولم يتجاوز مجموعها ثلاثة دولارات..
هذا الخيط أهم من حجم الإصدار نفسه.. على مدى العامين الماضيين، اختُزل التنافس في سوق العملات المستقرة إلى صراع على الحجم: من يملك احتياطيات أكبر يفوز.. لكن حتى العملة المستقرة الجديدة تحتاج إلى توزيع مخزونها في المحافظ أولًا، وهذا يدل على أن ساحة المعركة انتقلت بالفعل.. فإمكانية استخدام هذه الأموال فعليًا تعتمد على قنوات الدفع، ومنافذ التجار، وسيناريوهات التسوية، لا على حجم المعروض المذكور في الورقة البيضاء..
بالطبع، لا تكفي بيانات الأسبوع الأول للحكم على الفشل؛ فتوزيع المخزون قبل توسيع نطاق التداول إجراء اعتيادي للمُصدرين.. وما ينبغي مراقبته حقًا إشارتان: أولًا، متى تبدأ هذه المحافظ بتحويل الأموال إلى الخارج؛ وثانيًا، ما إذا كانت ستظهر عمليات إصدار جديدة من جهات غير المؤسسين والشركاء.. عندما تتحرك تلك المحافظ، ستتغير طبيعة القصة.. أما إذا ظلت ساكنة، فلن يبقى في السوق من أكثر من 600 مليون دولار سوى رقم جميل على الورق..
📢 今日盘面群里聊
تأتي هذه الأرقام من دراسة للمحافظ نشرتها Crystal Intelligence في السادس من أكتوبر، وكانت البيانات حتى فجر الخامس من أكتوبر.. أصدرت Open Standard عملة Open USD، وتضم قائمة أعضائها شركات تعمل في مجالي المدفوعات والتجارة الإلكترونية.. أُطلق المشروع في الثلاثين من سبتمبر على أربع سلاسل في الوقت نفسه: Base، وإيثيريوم، وSolana، وسلسلة أخرى تُدعى Tempo..
المهم هو أين بقيت الأموال.. أظهرت الدراسة أن ما يقارب 400 مليون دولار بقيت في ثماني محافظ على Tempo، أودعتها الجهة المُصدرة مباشرة، ولم تتحرك منذ ذلك الحين.. وفي الأول من أكتوبر، نُقل 200 مليون أخرى إلى حساب حفظ لدى إحدى منصات التداول الكبرى، ولم تغادره هي الأخرى.. تسيطر عشر محافظ على أكثر من 70% من إجمالي الإصدار، وتستحوذ Tempo وحدها على 70%..
لذلك، فإن حجم الإصدار هنا لا يقيس التداول الفعلي، بل المخزون.. أما الحجم الذي بدأ يتحرك فعليًا فأصغر بكثير: لم يتجاوز إجمالي التداول في منصات التداول اللامركزية على السلاسل الأربع خلال الأسبوع الأول 4 ملايين دولار بقليل؛ منها 3.4 ملايين على Solana، و700 ألف على Base، بينما لم يتجاوز التداول على Tempo، التي تحتفظ بمعظم المعروض، 17 ألف دولار.. والأكثر دلالة هو عدد التحويلات: من بين أكثر من 11 ألف تحويل، صُنّف ما يزيد على 70% منها على أنها مدفوعات لرسوم الشبكة، ولم يتجاوز مجموعها ثلاثة دولارات..
هذا الخيط أهم من حجم الإصدار نفسه.. على مدى العامين الماضيين، اختُزل التنافس في سوق العملات المستقرة إلى صراع على الحجم: من يملك احتياطيات أكبر يفوز.. لكن حتى العملة المستقرة الجديدة تحتاج إلى توزيع مخزونها في المحافظ أولًا، وهذا يدل على أن ساحة المعركة انتقلت بالفعل.. فإمكانية استخدام هذه الأموال فعليًا تعتمد على قنوات الدفع، ومنافذ التجار، وسيناريوهات التسوية، لا على حجم المعروض المذكور في الورقة البيضاء..
بالطبع، لا تكفي بيانات الأسبوع الأول للحكم على الفشل؛ فتوزيع المخزون قبل توسيع نطاق التداول إجراء اعتيادي للمُصدرين.. وما ينبغي مراقبته حقًا إشارتان: أولًا، متى تبدأ هذه المحافظ بتحويل الأموال إلى الخارج؛ وثانيًا، ما إذا كانت ستظهر عمليات إصدار جديدة من جهات غير المؤسسين والشركاء.. عندما تتحرك تلك المحافظ، ستتغير طبيعة القصة.. أما إذا ظلت ساكنة، فلن يبقى في السوق من أكثر من 600 مليون دولار سوى رقم جميل على الورق..
