الأسهم الأمريكية في وضع الإقبال على المخاطر، لكن العملات المشفرة لم تنضم بالكامل
ارتفع SPY بنحو 0.7%، وQQQ بنحو 0.7%، فيما صعد NVDA وAMD بنحو 1.3% و2.0% على التوالي.
راقب ما إذا كان BTC سيتمكن من تجاوز أعلى مستوى سجله خلال اليوم قرب 86.45K؛ فإذا واصلت الأسهم الأمريكية قوتها، وظل BTC عاجزًا عن استعادة مستوياته، فجدير بنا أن نأخذ هذا التباين في الحسبان.
تدخل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مرحلة جديدة وواقعية للغاية: امتلاك المال لشراء وحدات GPU لا يعني بالضرورة أن شبكة الكهرباء ستتيح لك تشغيلها كلها.
يغطي الاتفاق الجديد بين Google وConstellation ما مجموعه 3.59GW، لكن من المهم التمييز بين جزأيه.
يأتي 890MW منها من تحديث 11 مفاعلًا نوويًا قائمًا في ولايات Illinois وPennsylvania وNew Jersey، وقد وقعت Google اتفاقية شراء طاقة (PPA) لمدة 20 عامًا؛ ومن المتوقع ألا تدخل أولى السعات الإضافية حيز التشغيل قبل عام 2028.
أما الجزء الآخر، فيتعلق بترتيبات لتوفير الطاقة لمدة 15 عامًا، تشمل 2.7GW إضافية في منطقة PJM؛ ولا يصح وصفها كلها بأنها طاقة نووية جديدة.
سيدعم الاتفاق استثمارات تتجاوز 4.3 مليار دولار من Constellation. والأهم أنه يستجيب مباشرة لإطار «أحضر طاقتك بنفسك» الذي طرحته PJM: فقد تواجه مراكز البيانات الكبيرة قيودًا على استهلاك الطاقة عندما يتعرض النظام للضغط، إذا لم تضف إمدادات جديدة وموثوقة بالتزامن مع توسعها.
وكان رد فعل السوق مباشرًا.
ارتفع CEG بنحو 13.7% إلى 304.31 دولار، بينما ظل GOOGL قريبًا من مستوى الإغلاق السابق.
ما أراقبه هو أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي بدأ يتحول من سؤال «كم من القدرة الحاسوبية نشتري؟» إلى «من يستطيع تأمين الكهرباء وإمكانية الاتصال بالشبكة مسبقًا؟». ويبدو أن السوق يرى حاليًا أن حصة أكبر من الندرة والإيرادات طويلة الأجل ستؤول إلى شركات توليد الطاقة.
لكن لا ينبغي أن نعزو كامل ارتفاع CEG إلى سردية الذكاء الاصطناعي وحدها. فمن المحتمل أيضًا أن تكون قد أسهمت في التسعير عوامل مثل وضوح الإيرادات على المدى الطويل، وحجم الاستثمار البالغ 4.3 مليار دولار، ومراكز المستثمرين السابقة.
في المرحلة المقبلة، راقب أولًا:
* ما إذا كانت تحديثات المحطات النووية ستحصل على الموافقات وتُنجز وفق الجدول الزمني المحدد لعام 2028؛
* ما إذا كان مزيد من شركات الحوسبة السحابية العملاقة سيتبنى اتفاقيات طويلة الأجل مماثلة؛
* ما إذا كانت PJM ستجعل «توفير الكهرباء ذاتيًا» شرطًا اعتياديًا رسميًا لمراكز البيانات.
إذا اقتصر الأمر على توقيع الاتفاقيات من دون دخول السعة حيز التشغيل، فستظل هذه قصة مستقبلية؛ أما إذا بدأت مزيد من شركات الذكاء الاصطناعي بتحمل تكاليف الاستثمار مباشرة في توليد الطاقة الجديدة، فلن تعود الكهرباء مجرد بند تكلفة، بل ستصبح تذكرة الدخول إلى نمو الذكاء الاصطناعي.
ارتفع SPY بنحو 0.7%، وQQQ بنحو 0.7%، فيما صعد NVDA وAMD بنحو 1.3% و2.0% على التوالي.
راقب ما إذا كان BTC سيتمكن من تجاوز أعلى مستوى سجله خلال اليوم قرب 86.45K؛ فإذا واصلت الأسهم الأمريكية قوتها، وظل BTC عاجزًا عن استعادة مستوياته، فجدير بنا أن نأخذ هذا التباين في الحسبان.
تدخل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مرحلة جديدة وواقعية للغاية: امتلاك المال لشراء وحدات GPU لا يعني بالضرورة أن شبكة الكهرباء ستتيح لك تشغيلها كلها.
يغطي الاتفاق الجديد بين Google وConstellation ما مجموعه 3.59GW، لكن من المهم التمييز بين جزأيه.
يأتي 890MW منها من تحديث 11 مفاعلًا نوويًا قائمًا في ولايات Illinois وPennsylvania وNew Jersey، وقد وقعت Google اتفاقية شراء طاقة (PPA) لمدة 20 عامًا؛ ومن المتوقع ألا تدخل أولى السعات الإضافية حيز التشغيل قبل عام 2028.
أما الجزء الآخر، فيتعلق بترتيبات لتوفير الطاقة لمدة 15 عامًا، تشمل 2.7GW إضافية في منطقة PJM؛ ولا يصح وصفها كلها بأنها طاقة نووية جديدة.
سيدعم الاتفاق استثمارات تتجاوز 4.3 مليار دولار من Constellation. والأهم أنه يستجيب مباشرة لإطار «أحضر طاقتك بنفسك» الذي طرحته PJM: فقد تواجه مراكز البيانات الكبيرة قيودًا على استهلاك الطاقة عندما يتعرض النظام للضغط، إذا لم تضف إمدادات جديدة وموثوقة بالتزامن مع توسعها.
وكان رد فعل السوق مباشرًا.
ارتفع CEG بنحو 13.7% إلى 304.31 دولار، بينما ظل GOOGL قريبًا من مستوى الإغلاق السابق.
ما أراقبه هو أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي بدأ يتحول من سؤال «كم من القدرة الحاسوبية نشتري؟» إلى «من يستطيع تأمين الكهرباء وإمكانية الاتصال بالشبكة مسبقًا؟». ويبدو أن السوق يرى حاليًا أن حصة أكبر من الندرة والإيرادات طويلة الأجل ستؤول إلى شركات توليد الطاقة.
لكن لا ينبغي أن نعزو كامل ارتفاع CEG إلى سردية الذكاء الاصطناعي وحدها. فمن المحتمل أيضًا أن تكون قد أسهمت في التسعير عوامل مثل وضوح الإيرادات على المدى الطويل، وحجم الاستثمار البالغ 4.3 مليار دولار، ومراكز المستثمرين السابقة.
في المرحلة المقبلة، راقب أولًا:
* ما إذا كانت تحديثات المحطات النووية ستحصل على الموافقات وتُنجز وفق الجدول الزمني المحدد لعام 2028؛
* ما إذا كان مزيد من شركات الحوسبة السحابية العملاقة سيتبنى اتفاقيات طويلة الأجل مماثلة؛
* ما إذا كانت PJM ستجعل «توفير الكهرباء ذاتيًا» شرطًا اعتياديًا رسميًا لمراكز البيانات.
إذا اقتصر الأمر على توقيع الاتفاقيات من دون دخول السعة حيز التشغيل، فستظل هذه قصة مستقبلية؛ أما إذا بدأت مزيد من شركات الذكاء الاصطناعي بتحمل تكاليف الاستثمار مباشرة في توليد الطاقة الجديدة، فلن تعود الكهرباء مجرد بند تكلفة، بل ستصبح تذكرة الدخول إلى نمو الذكاء الاصطناعي.