في 26 سبتمبر 2026، حلّ موعد استحقاق فكّ قفل حصص الشركاء المحدودي المسؤولية (LP) المبكرة في DelosDAO، وهو مشروع ريادي في Web3 ضمن قطاع الوكلاء. وبالنسبة إلى معظم مشاريع Web3، غالبًا ما يمثّل استحقاق حصص الشركاء المحدودي المسؤولية اختبارًا للسيولة. ووفقًا للبيانات العلنية على السلسلة الخاصة بـ DelosDAO، لم تتجاوز نسبة سحب حصص الشركاء المحدودي المسؤولية المبكرة في المشروع 2% حتى تاريخ نشر هذا الخبر. وتقدّم هذه الاستجابة المرحلية منظورًا جديدًا لدراسة آليات إطلاق التمويل وبناء المجتمعات في Web3. وقد دخل أسلوب الإطلاق عبر ILO الذي تتبعه DelosDAO، نتيجة لذلك، دائرة اهتمام القطاع.
يحلّ أسلوب الإطلاق المبتكر الذي تعتمده DelosDAO مشكلتين أساسيتين: الأولى تتعلق بعوائد الاستثمار للمشاركين الأوائل، والثانية باستدامة القيمة الجوهرية.
أولًا، ابتكر DelosDAO طريقة جديدة لإطلاق التمويل العام لمشاريع البلوك تشين، وهي ILO (الطرح الأولي للسيولة). في إطار ILO، يشارك المستخدمون مباشرة في سكّ الرموز؛ ويحدد فريق المشروع نسبة الاشتراك لكل حصة، ويُعدّ الاشتراك ناجحًا بمجرد نجاح عملية السكّ. ثم تُضاف أموال الاشتراك المبكرة والرموز المسكوكة إلى مجمع السيولة في PancakeSwap بنسبة تتناسب مع سعر الإصدار الأولي، ويحصل المشتركون على حصة مكافئة من LP. وبذلك يمتلك المستخدمون حصص LP بدلًا من امتلاك الرموز مباشرة. في أسواق التداول اللامركزية، تستند قيمة الرمز في جوهرها إلى LP، لذا فإن امتلاك حصص LP يعادل، إلى حد ما، امتلاك حصة في المشروع.
يكمن الفرق الجوهري بين هذه الآلية وطريقة الإصدار المركزي التقليدية في الجهة المالكة: ففي إطار ILO، لا يحتفظ الجهة المُطلِقة بأي رموز، ويتنازل مزوّدو السيولة الأوائل عن صلاحيات الإدارة وفقًا للخطة، بينما يحتفظ المشاركون في بناء المشروع بالجزء المتداول. وهذا يعني أن المشاركين الأوائل ليسوا منذ اليوم الأول شركاء في بناء السيولة فحسب، بل هم أيضًا مالكون لقيمة المشروع.
تشير النتائج المرحلية لهذه العملية من ILO إلى أن آليات إطلاق المشاريع في قطاع Web3 تنتقل من «تكوين رأس المال» إلى «تكوين المجتمع». فلم يعد إطلاق التمويل مجرد عملية لجمع الأموال، بل أصبح أيضًا نقطة انطلاق لتوزيع الملكية وتنظيم المجتمع. وتُظهر البيانات العملية التي جمعها DelosDAO مبدئيًا أن آلية ILO قد تحفّز أعضاء المجتمع بفاعلية أكبر من أساليب الإصدار المركزي التقليدية.
بالطبع، لم يقتصر ما مكّن DelosDAO من الاحتفاظ بالغالبية العظمى من المشاركين في السيولة على ابتكار أسلوب الإطلاق فحسب، بل إن القطاع الذي اختاره المشروع ونموذج أعماله وفكرته ونموذجه الاقتصادي كلها عوامل جاذبة أيضًا.
أولًا، كان DelosDAO سبّاقًا في طرح رمز يمتلك إنتاجية ذاتية، ما يميّز رمز المشروع بوضوح عن أصول الميم والرموز التقليدية القائمة على التطبيقات. ووفقًا للمعلومات الرسمية، تنبع الإنتاجية الذاتية لرمز Delos من الأرباح الآلية التي تحققها Agent على منصة Delos. وإذا استطاع المشروع الحفاظ على ريادته التقنية، فستزداد قيمة رمزه مع استمرار الإنتاج، وهذا أحد أسباب ثقة المشاركين الأوائل الكبيرة بمستقبل المشروع.
ثانيًا، أتاح DelosDAO للمستخدمين رؤية مزايا نموذجه الاقتصادي في وقت قصير: يتمثل النشاط الأساسي لـ DelosDAO في منصة لتوظيف Agent المتخصصة في التداول. ولا تقتصر رسوم الخدمة الأساسية التي يدفعها المستخدمون لتوظيف Agent على دعم التطور المنظم للمجتمع، بل توفر أيضًا طلبًا أساسيًا مستقرًا على الرمز. لذلك، سجّل رمز Delos ارتفاعًا قويًا على PancakeSwap. وعلى الرغم من عدم إتاحة التداول للجمهور، فإن الارتفاعات المتواصلة والمستقرة أتاحت للمستخدمين رؤية كيف يتحول المنطق النظري إلى واقع.
إضافة إلى ذلك، يواصل DelosDAO تحفيز أعضاء المجتمع باستخدام LP للمشاركة في البناء المشترك. وبوصفه منصة لتوظيف Agent، يضيف جزءًا من العوائد التي تحققها Agent إلى LP عبر العقود الذكية، لاستخدامها في تحفيز دعاة المشروع. وتتوافق LP، بوصفها مقياسًا لقيمة المشروع، إلى حد كبير مع روح Web3 القائمة على الإبداع والبناء والمشاركة في القيمة. كما تعكس بيانات تغير السيولة لرمز Delos على PancakeSwap قبول أعضاء المجتمع لهذه الخطوة، ما يهيئ الظروف لمواصلة زيادة عمق السيولة لرمز Delos.
قد توفر النتائج المرحلية لعملية ILO التي أطلقها DelosDAO أفكارًا جديدة لمشاريع Web3 التي تخطط لإطلاق مشاريعها.
أولًا، ينبغي أن تركز آلية إطلاق التمويل على حل مسألة «من لديه الحافز للبقاء والمشاركة في البناء المشترك»، بدلًا من الاعتماد على قواعد مثل مدة قفل الرموز لفرض ذلك.
ثانيًا، لا تكتفوا «بالتخلي عن الصلاحيات»، بل «امتلكوا المشروع معًا». فالتنازل عن الصلاحيات يحل مشكلة الثقة بها، لكنه قد يؤدي أيضًا إلى حالة لا يتحمل فيها أحد المسؤولية ولا يبادر إلى العمل. إن تقاسم الحقوق والقيمة والحوكمة هو ما يحل مشكلة تحديد من لديه الحافز للمشاركة في البناء المشترك.
ثالثًا، يجب أن يندمج النموذج الاقتصادي اندماجًا وثيقًا مع الأعمال الفعلية. فإذا لم يكن النموذج الاقتصادي متماسكًا، فلن تكون ILO سوى سردية جديدة.
نأمل أن تتيح المزيد من مشاريع Web3 ربط الرموز وLP بالأعمال الفعلية وحقوق الحوكمة، فبهذا فقط يمكن لآليات إطلاق التمويل في قطاع Web3 أن تنتقل حقًا من «تنظيم التمويل لمرة واحدة» إلى «التشغيل المستدام».
أُعيد نشر هذه المقالة عن CryptoDaily، وتعود حقوق النشر إلى المؤلف الأصلي. لا يشكّل المحتوى نصيحة استثمارية، ويُرجى ذكر المصدر عند إعادة النشر.