أعادت هونغ كونغ تلاوة الجدول الزمني لتراخيص العملات المشفرة، وسيعتبره كثيرون تكرارًا للكلام نفسه.. لكن ما تغيّر هذه المرة ليس الموعد، بل الجهات التي تستعد لمنحها التراخيص؛ إذ امتدّ نطاقها من منصات التداول إلى الجهات التي تدير الأموال..
📢 盘面异动群里说
لنضع الحقائق أولًا.. قال وزير الشؤون المالية والخزانة في هونغ كونغ، كريستوفر هوي، في إحاطة بشأن السياسات يوم الاثنين، إن الحكومة ستقدّم خلال هذا العام مشروع قانون معدّلًا لإنشاء نظام ترخيص لأربعة أنواع من الأنشطة: تداول الأصول الرقمية، وحفظها، وتقديم المشورة بشأنها، وإدارتها.. وكان قد طرح هذا التصور في يناير، وقال حينها إن مشروع القانون سيُقدّم قبل نهاية عام 2026. وفي الشهر نفسه، كان مصرف هونغ كونغ المركزي يتعامل بالفعل مع طلبات ترخيص مُصدري العملات المستقرة، وبحلول أبريل مُنحت أولى تراخيص مُصدري العملات المستقرة إلى Anchorpoint Financial وHSBC..
يرى معظم الناس أن هونغ كونغ خطت خطوة أخرى إلى الأمام في تنظيم قطاع العملات المشفرة.. لكن عند النظر إلى الأنشطة الأربعة كلٌّ على حدة، تبدو الصورة مختلفة بعض الشيء..
التداول والحفظ هما مدخل السوق، أما تقديم المشورة والإدارة فهما مدخل الأموال.. الفئتان الأوليان تحددان ما إذا كان بإمكان المنصة فتح أبوابها، بينما تحدد الفئتان الأخريان ما إذا كان بإمكان الناس تسليم أموالهم إلى جهة مرخّصة لتديرها.. بعبارة أخرى، يتحوّل التركيز الرقابي من مدى امتثال التداول للقواعد إلى السؤال عمّن تُسلَّم إليه الأموال لإدارتها..
وهذا تحديدًا ما تسعى هونغ كونغ إلى الاستحواذ عليه.. في الماضي، كانت أموال آسيا تدخل عالم العملات المشفرة وتخرج منه في الغالب عبر قنوات خارجية، فلا جهة تتولى تنظيمها رسميًا، وعند وقوع المشكلات لا تجد من يتدخل فعليًا.. أما الآن، فتسعى إلى نقل هذه القنوات إلى العلن، وإخضاع خدمات الحفظ وإدارة الأصول لنظام التراخيص، لتجد أموال المكاتب العائلية والمؤسسات وجهةً يمكن إدراجها في تقارير الامتثال..
وفي المقابل، يمكن إجراء مقارنة.. ما تفعله الجهات التنظيمية الأميركية هذه الأيام هو إلغاء قاعدة الإبلاغ عن المحافظ الخاصة التي تبلغ قيمتها 10 آلاف دولار، والتي ظلت معلّقة لسنوات.. طرف يشدّد القيود على المدخل، وآخر يرخّي قبضته ويفتح الطريق؛ لكن كليهما يراقب الأموال نفسها، إنما اختار كل منهما صمامًا مختلفًا..
أما بالنسبة إلى السوق، فلن تدفع مثل هذه الأخبار الأسعار إلى الارتفاع فورًا.. لكن اتجاه تدفقات الأموال غالبًا ما يُكتب أولًا في القواعد التنظيمية.. وبمجرد أن تصبح خدمات الحفظ وإدارة الأصول متاحة ضمن أطر متوافقة، ستتغير طبيعة الأموال الوافدة؛ فبدلًا من أموال المضاربة السريعة، ستصبح أموالًا قائمة مستعدة للبقاء..
ما يستحق المتابعة حقًا أمران.. أولًا، هل سيُقدَّم مشروع القانون المعدّل فعلًا خلال هذا العام؟ وثانيًا، من سيحصل على الدفعة الأولى من التراخيص في هذه الفئات الأربع؟ فإذا ضمّت القائمة مؤسسات مالية تقليدية بدلًا من منصات نشأت في عالم العملات المشفرة، فهذا يعني أن هونغ كونغ لا تسعى إلى استقطاب عدد من منصات التداول فحسب، بل إلى أن تصبح البوابة التي تعبر منها أموال آسيا إلى الأصول الرقمية ومنها..
وهناك مفارقة أخيرة.. كلما ارتفع سقف المتطلبات، زادت كلفة الامتثال، وقد تعجز المؤسسات الصغيرة والمتوسطة عن تحمّلها فتُدفع مجددًا إلى الخارج.. وعندها، هل ستفتح هذه البوابة الباب أمام الأموال، أم ستسحب بهدوء حرية الاختيار؟ الجواب في قائمة الجهات المرخّصة، لا في وثائق السياسات..
📢 盘面异动群里说
لنضع الحقائق أولًا.. قال وزير الشؤون المالية والخزانة في هونغ كونغ، كريستوفر هوي، في إحاطة بشأن السياسات يوم الاثنين، إن الحكومة ستقدّم خلال هذا العام مشروع قانون معدّلًا لإنشاء نظام ترخيص لأربعة أنواع من الأنشطة: تداول الأصول الرقمية، وحفظها، وتقديم المشورة بشأنها، وإدارتها.. وكان قد طرح هذا التصور في يناير، وقال حينها إن مشروع القانون سيُقدّم قبل نهاية عام 2026. وفي الشهر نفسه، كان مصرف هونغ كونغ المركزي يتعامل بالفعل مع طلبات ترخيص مُصدري العملات المستقرة، وبحلول أبريل مُنحت أولى تراخيص مُصدري العملات المستقرة إلى Anchorpoint Financial وHSBC..
يرى معظم الناس أن هونغ كونغ خطت خطوة أخرى إلى الأمام في تنظيم قطاع العملات المشفرة.. لكن عند النظر إلى الأنشطة الأربعة كلٌّ على حدة، تبدو الصورة مختلفة بعض الشيء..
التداول والحفظ هما مدخل السوق، أما تقديم المشورة والإدارة فهما مدخل الأموال.. الفئتان الأوليان تحددان ما إذا كان بإمكان المنصة فتح أبوابها، بينما تحدد الفئتان الأخريان ما إذا كان بإمكان الناس تسليم أموالهم إلى جهة مرخّصة لتديرها.. بعبارة أخرى، يتحوّل التركيز الرقابي من مدى امتثال التداول للقواعد إلى السؤال عمّن تُسلَّم إليه الأموال لإدارتها..
وهذا تحديدًا ما تسعى هونغ كونغ إلى الاستحواذ عليه.. في الماضي، كانت أموال آسيا تدخل عالم العملات المشفرة وتخرج منه في الغالب عبر قنوات خارجية، فلا جهة تتولى تنظيمها رسميًا، وعند وقوع المشكلات لا تجد من يتدخل فعليًا.. أما الآن، فتسعى إلى نقل هذه القنوات إلى العلن، وإخضاع خدمات الحفظ وإدارة الأصول لنظام التراخيص، لتجد أموال المكاتب العائلية والمؤسسات وجهةً يمكن إدراجها في تقارير الامتثال..
وفي المقابل، يمكن إجراء مقارنة.. ما تفعله الجهات التنظيمية الأميركية هذه الأيام هو إلغاء قاعدة الإبلاغ عن المحافظ الخاصة التي تبلغ قيمتها 10 آلاف دولار، والتي ظلت معلّقة لسنوات.. طرف يشدّد القيود على المدخل، وآخر يرخّي قبضته ويفتح الطريق؛ لكن كليهما يراقب الأموال نفسها، إنما اختار كل منهما صمامًا مختلفًا..
أما بالنسبة إلى السوق، فلن تدفع مثل هذه الأخبار الأسعار إلى الارتفاع فورًا.. لكن اتجاه تدفقات الأموال غالبًا ما يُكتب أولًا في القواعد التنظيمية.. وبمجرد أن تصبح خدمات الحفظ وإدارة الأصول متاحة ضمن أطر متوافقة، ستتغير طبيعة الأموال الوافدة؛ فبدلًا من أموال المضاربة السريعة، ستصبح أموالًا قائمة مستعدة للبقاء..
ما يستحق المتابعة حقًا أمران.. أولًا، هل سيُقدَّم مشروع القانون المعدّل فعلًا خلال هذا العام؟ وثانيًا، من سيحصل على الدفعة الأولى من التراخيص في هذه الفئات الأربع؟ فإذا ضمّت القائمة مؤسسات مالية تقليدية بدلًا من منصات نشأت في عالم العملات المشفرة، فهذا يعني أن هونغ كونغ لا تسعى إلى استقطاب عدد من منصات التداول فحسب، بل إلى أن تصبح البوابة التي تعبر منها أموال آسيا إلى الأصول الرقمية ومنها..
وهناك مفارقة أخيرة.. كلما ارتفع سقف المتطلبات، زادت كلفة الامتثال، وقد تعجز المؤسسات الصغيرة والمتوسطة عن تحمّلها فتُدفع مجددًا إلى الخارج.. وعندها، هل ستفتح هذه البوابة الباب أمام الأموال، أم ستسحب بهدوء حرية الاختيار؟ الجواب في قائمة الجهات المرخّصة، لا في وثائق السياسات..
