أدى إخفاق مجلس الشيوخ الأمريكي في المضي قدمًا بقانون CLARITY إلى ترك أسواق العملات المشفرة للأفراد من دون إطار فيدرالي شامل سعى المشرّعون إلى إرسائه، ما زاد الضغط على هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لسد هذه الفجوة بالاستناد إلى الصلاحيات القائمة.
التنظيم | تعثر قانون CLARITY
اقترحت هيئة تداول السلع الآجلة إطارًا للمنصات التي تقدم معاملات العملات المشفرة بالهامش أو برافعة مالية أو بتمويل للعملاء الأفراد. ومن شأن المقترح إنشاء فئة جديدة من المنصات الخاضعة للتنظيم الفيدرالي تُسمى «أسواق الأصول المشفرة»، وإخضاعها لمتطلبات تشمل ضوابط مكافحة التلاعب والتزامات إثبات الاحتياطيات. كما سيُطلب من تجار العمولات الآجلة المسجلين التوسط في صفقات العملاء.
التنظيم | لجنة تداول السلع الآجلة ترسل قواعد سوق العملات المشفرة إلى البيت الأبيض بعد تعثر قانون CLARITY
لكن المقترح لا يمنح لجنة تداول السلع الآجلة صلاحيات قانونية واسعة على سوق العملات المشفرة الفوري. وكانت هذه الصلاحية عنصراً أساسياً في قانون CLARITY المتعثر، ما يترك جزءاً كبيراً من سوق التداول الفوري للأفراد خارج نظام تنظيمي اتحادي مخصص.
قالت لجنة تداول السلع الآجلة إن قواعدها المقترحة تستند إلى صلاحياتها القائمة بشأن بعض معاملات السلع بالتجزئة، مع طلب تعليقات الجمهور حول كيفية تطبيق هذه القواعد على الأصول المشفرة. وأضافت الهيئة أن الإطار سيوفر مساراً تنظيمياً وطنياً موحداً بدلاً من الاعتماد أساساً على التراخيص الصادرة على مستوى الولايات.
كما شرعت هيئة الأوراق المالية والبورصات في وضع قواعد ضمن صلاحياتها القائمة. ففي الأسبوع الماضي، اقترحت قواعد تنظم حفظ الأصول المشفرة من قبل مستشاري الاستثمار والصناديق، قائلة إنها ستوفر إطاراً تنظيمياً ومساراً متوافقاً للمتخصصين في الاستثمار الذين يحتفظون بأصول رقمية.
التنظيم | هيئة الأوراق المالية والبورصات تحدّث إرشادات العملات المشفرة بعد تعثر قانون CLARITY
لكن هذه الإجراءات لا ترقى إلى مستوى تشريع شامل لهيكل السوق، وهو ما أخفق مجلس الشيوخ في إقراره. فقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات تتناول أساساً الأصول المشفرة التي تندرج ضمن اختصاصها في مجال الأوراق المالية، بينما تركز أحدث مبادرات لجنة تداول السلع الآجلة على معاملات محددة بالتجزئة تنطوي على الرافعة المالية والهامش.
ويترك هذا التقسيم سؤالاً جوهرياً من دون إجابة للمستثمرين الأفراد: أي جهة اتحادية تملك صلاحية واضحة على سوق التداول الفوري الأوسع، وما أوجه الحماية المنطبقة عند شراء المستهلكين الأصول المشفرة وتداولها مباشرة؟
قالت منظمة Better Markets، وهي مجموعة تدعو إلى إصلاح النظام المالي، إن لجنة تداول السلع الآجلة ليست الجهة المناسبة لتولي زمام تنظيم العملات المشفرة للأفراد، بحجة أن الهيئة تفتقر إلى ولاية هيئة الأوراق المالية والبورصات المعنية بحماية المستثمرين. كما شككت في ما إذا كان الكونغرس قد قصد أن تشمل الصلاحيات القانونية القائمة للجنة تداول السلع الآجلة معاملات العملات المشفرة.
التنظيم | رئيس لجنة تداول السلع الآجلة: أسواق التنبؤ تندرج ضمن اختصاصنا الاتحادي
قالت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إن قواعدها تهدف إلى توفير الوضوح وحماية المستهلكين، بينما أشار مسؤولون في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة إلى أنهم سيواصلون وضع قواعد للعملات المشفرة رغم الجمود التشريعي. لكن من دون تحرك من الكونغرس، سيظل الإطار الناتج معتمداً على الصلاحيات القائمة لدى الهيئات، وقد يواجه تحديات قانونية أو يتغير مع الإدارات المستقبلية.
لذلك، فإن واقع ما بعد تعثر قانون CLARITY لا يتمثل في مجموعة جديدة من القواعد الأمريكية للعملات المشفرة، بقدر ما يتمثل في خليط من الإجراءات التي تتخذها الهيئات، مع استمرار افتقار التداول الفوري للعملات المشفرة من جانب المستثمرين الأفراد إلى أساس تنظيمي اتحادي واضح، وهو ما أخفق الكونغرس في توفيره.
التنظيم | مسؤول تنفيذي في قطاع العملات المشفرة: مستخدمو العملات المشفرة في أوروبا يثقون أكثر بالمنصات الخاضعة للتنظيم بموجب MiCA
تابعوا BitKE للاطلاع على أحدث المستجدات التنظيمية.
انضموا إلى قناتنا على WhatsApp من هنا.
تابعونا على X للاطلاع على أحدث المنشورات والتحديثات
انضموا إلى مجتمعنا على Telegram وتفاعلوا معه
________