طرح شركة لم تُدرج بعد على السلسلة يبدو وكأنه منح الناس العاديين تذكرة دخول مبكر.. لكن ما طُرح هذه المرة لم يكن أسهماً في تلك الشركة، بل سنداً لا يُستحق إلا في لحظة محددة..
📢 进群蹲一手消息
أطلقت منصة ترميز الأصول Ondo Finance خدمة Ondo Private Markets، وكان أول ما أدرجته سنداً مرتبطاً بشركة ذكاء اصطناعي غير معلنة الاسم، قبل طرحها للاكتتاب العام.. ولا يرتبط عائد السند بالتقلبات اللحظية لسعر السهم، بل بالقيمة التي يحققها كل سهم عادي في الشركة عند وقوع حدث مؤهل لتوفير السيولة، أي عند إدراجها أو الاستحواذ عليها..
بعبارة أخرى، يحصل المشتري على انكشاف اقتصادي، لا على صفة المساهم.. فلا حق له في التصويت، ولا يُدرج اسمه في سجل المساهمين.. ويمكن للمستثمرين المؤهلين حفظ السند في محفظة ذاتية الحفظ، أو تداوله في السوق الثانوية على مدار 24 ساعة.. وتقول Ondo إن تداول الدفعة الأولى من السندات سيبدأ هذا الأسبوع، وستليها شركات من قطاعات الروبوتات والأمن السيبراني والتكنولوجيا الحيوية..
يرى معظم الناس في الأمر منتجاً جديداً آخر مرمزاً.. لكن ما يستحق الانتباه حقاً هو تغيّر مكان هذه الأصول على الرف.. ففي العامين الماضيين، اقتصرت الأصول الموجودة على السلسلة أساساً على أصول الأسواق العامة: سندات الخزانة الأمريكية، وصناديق سوق النقد، والأسهم، وصناديق ETF.. وقد أدرجت Ondo نفسها أكثر من 450 أصلاً من الأسهم الأمريكية وصناديق ETF المرمزة، مع قيمة أصول مقفلة تتجاوز 1 مليار دولار، وهذه الأصول لها أسعار معلنة يومياً على الأقل..
أما التوجه الآن نحو الأسواق الخاصة، فيعني وضع الأصول الأقل شفافية والأضعف سيولة في السوق على رف متاح للتداول على مدار 24 ساعة.. وفي الوقت نفسه، استثمرت Robinhood في أبريل من هذا العام 75 مليون دولار لشراء أسهم عادية في OpenAI، بهدف إتاحة الانكشاف على الشركة لمستثمري التجزئة، كما تعمل Citi على إنشاء سوق قائم على البلوك تشين لأسهم الشركات الخاصة.. والاتجاه في الحالتين واحد..
وقد تغيرت طبيعة المخاطر أيضاً.. فعندما تشتري رمزاً فورياً، يكون قلقك بشأن السعر.. أما عند شراء هذا السند، فعليك أن تقلق بشأن أمرين: أولاً، من يحدد قيمته وبأي قواعد، وثانياً، متى يمكنك الخروج منه فعلياً.. فلا يتحقق العائد إلا عند وقوع حدث مؤهل لتوفير السيولة، وقد يحدث ذلك العام المقبل أو بعد ثلاث أو أربع سنوات، بينما يبدو السند في محفظتك وكأنه شيء يمكنك بيعه في أي وقت..
ومن منظور تحركات الأموال، فإن هذا يعني فعلياً تقسيم التقييمات المرتفعة في السوق الأولية إلى حصص صغيرة قابلة للتحويل.. لم يكن بوسع عامة الناس الوصول إلى سوق الذكاء الاصطناعي الأولية، لكن أصبح لديهم الآن سند يتيح لهم اتخاذ موقع مبكر، ومن الطبيعي أن تجد الأموال الهامشية سبباً للدخول..
لذا، قد لا يكون ما يستحق المتابعة حقاً هو هوية شركة الذكاء الاصطناعي في الدفعة الأولى.. بل ما إذا كانت أسعار هذه السندات في السوق الثانوية ستخبر الناس، في وقت أبكر وبشكل أوضح من السوق الأولية، أن تقييمات الذكاء الاصطناعي بدأت بالتراجع.. فبمجرد أن يدرك أحدهم أن القدرة على البيع لا تعني أن البيع ممكن فعلاً، غالباً ما يكون علاوة السعر في هذا الركن أول ما يتلاشى..
📢 进群蹲一手消息
أطلقت منصة ترميز الأصول Ondo Finance خدمة Ondo Private Markets، وكان أول ما أدرجته سنداً مرتبطاً بشركة ذكاء اصطناعي غير معلنة الاسم، قبل طرحها للاكتتاب العام.. ولا يرتبط عائد السند بالتقلبات اللحظية لسعر السهم، بل بالقيمة التي يحققها كل سهم عادي في الشركة عند وقوع حدث مؤهل لتوفير السيولة، أي عند إدراجها أو الاستحواذ عليها..
بعبارة أخرى، يحصل المشتري على انكشاف اقتصادي، لا على صفة المساهم.. فلا حق له في التصويت، ولا يُدرج اسمه في سجل المساهمين.. ويمكن للمستثمرين المؤهلين حفظ السند في محفظة ذاتية الحفظ، أو تداوله في السوق الثانوية على مدار 24 ساعة.. وتقول Ondo إن تداول الدفعة الأولى من السندات سيبدأ هذا الأسبوع، وستليها شركات من قطاعات الروبوتات والأمن السيبراني والتكنولوجيا الحيوية..
يرى معظم الناس في الأمر منتجاً جديداً آخر مرمزاً.. لكن ما يستحق الانتباه حقاً هو تغيّر مكان هذه الأصول على الرف.. ففي العامين الماضيين، اقتصرت الأصول الموجودة على السلسلة أساساً على أصول الأسواق العامة: سندات الخزانة الأمريكية، وصناديق سوق النقد، والأسهم، وصناديق ETF.. وقد أدرجت Ondo نفسها أكثر من 450 أصلاً من الأسهم الأمريكية وصناديق ETF المرمزة، مع قيمة أصول مقفلة تتجاوز 1 مليار دولار، وهذه الأصول لها أسعار معلنة يومياً على الأقل..
أما التوجه الآن نحو الأسواق الخاصة، فيعني وضع الأصول الأقل شفافية والأضعف سيولة في السوق على رف متاح للتداول على مدار 24 ساعة.. وفي الوقت نفسه، استثمرت Robinhood في أبريل من هذا العام 75 مليون دولار لشراء أسهم عادية في OpenAI، بهدف إتاحة الانكشاف على الشركة لمستثمري التجزئة، كما تعمل Citi على إنشاء سوق قائم على البلوك تشين لأسهم الشركات الخاصة.. والاتجاه في الحالتين واحد..
وقد تغيرت طبيعة المخاطر أيضاً.. فعندما تشتري رمزاً فورياً، يكون قلقك بشأن السعر.. أما عند شراء هذا السند، فعليك أن تقلق بشأن أمرين: أولاً، من يحدد قيمته وبأي قواعد، وثانياً، متى يمكنك الخروج منه فعلياً.. فلا يتحقق العائد إلا عند وقوع حدث مؤهل لتوفير السيولة، وقد يحدث ذلك العام المقبل أو بعد ثلاث أو أربع سنوات، بينما يبدو السند في محفظتك وكأنه شيء يمكنك بيعه في أي وقت..
ومن منظور تحركات الأموال، فإن هذا يعني فعلياً تقسيم التقييمات المرتفعة في السوق الأولية إلى حصص صغيرة قابلة للتحويل.. لم يكن بوسع عامة الناس الوصول إلى سوق الذكاء الاصطناعي الأولية، لكن أصبح لديهم الآن سند يتيح لهم اتخاذ موقع مبكر، ومن الطبيعي أن تجد الأموال الهامشية سبباً للدخول..
لذا، قد لا يكون ما يستحق المتابعة حقاً هو هوية شركة الذكاء الاصطناعي في الدفعة الأولى.. بل ما إذا كانت أسعار هذه السندات في السوق الثانوية ستخبر الناس، في وقت أبكر وبشكل أوضح من السوق الأولية، أن تقييمات الذكاء الاصطناعي بدأت بالتراجع.. فبمجرد أن يدرك أحدهم أن القدرة على البيع لا تعني أن البيع ممكن فعلاً، غالباً ما يكون علاوة السعر في هذا الركن أول ما يتلاشى..
