#比特币现货etf三季度净流入63.4亿美元
للوهلة الأولى، يبدو هذا القرار انتصارًا جديدًا لتقنين العملات المشفرة، لكن التدقيق يكشف صورة مختلفة..
💥 盘面异动群里说
في 2 أكتوبر، وافقت هيئة SEC على تعديل في قواعد Cboe، يتيح إدراج ستة منتجات برافعة مالية ثلاثية، ترتبط أصولها الأساسية بالبيتكوين والإيثيريوم والذهب والفضة والنفط الخام والغاز الطبيعي.. انتبه إلى هذه القائمة: لا تمثل العملات المشفرة سوى أصلين، أما البقية فكلها سلع. والجهة المُصدرة، Volatility Shares، لاعب مخضرم أصلًا في صناديق ETF المشفرة ذات الرافعة المالية في الولايات المتحدة؛ فأول منتج للبيتكوين برافعة مالية في 2023 كان من إصدارها.
ظاهريًا، حصل مستثمرو التجزئة على مزيد من الأدوات.. لكن ما يستحق النظر حقًا هو التسلسل الزمني. ففي ديسمبر الماضي، كانت هيئة SEC قد أوقفت للتو جميع المنتجات ذات الرافعة المالية التي تتجاوز الضعف، وأرسلت رسائل تحذير إلى تسع جهات مُصدرة؛ ثم طلبت تحديدًا في مارس من هذا العام تجنب الرافعة المالية بخمسة أضعاف.. أما الآن، فقد وافقت بنفسها على الرافعة الثلاثية. لقد تحوّل موقفها من «المنع التام» إلى «الموافقة الانتقائية»، ما يشير إلى أن باب الرافعة المالية لم يُغلق، بل أُدرجت ضمن نطاق يمكن تنظيمه.
ولهيكل المنتجات نفسه دلالات مهمة. فهذه الصناديق تتبع التحركات اليومية في أسعار العقود الآجلة، وتُعيد ضبط الرافعة كل يوم.. لذا فإن «ثلاثة أضعاف» تنطبق على يوم واحد فقط؛ أما على مدى أسبوع أو شهر، فتتراكم الخسائر تدريجيًا وتلتهم العوائد. وقد أصدرت هيئة SEC وهيئة FINRA نفسيهما تحذيرات بهذا الشأن. وباختصار، صُممت هذه المنتجات لرؤوس الأموال الباحثة عن مكاسب قصيرة الأجل، لا لمن يخطط للاحتفاظ بها ثلاثة أشهر.
فكيف ستتحرك الأموال؟.. في السابق، لم يكن أمام من يريد انكشافًا برافعة مالية كبيرة سوى اللجوء إلى منصات خارجية أو عقود دائمة؛ أما الآن، فقد أصبحت أدوات زيادة الانكشاف متاحة عبر قنوات منظمة، ما يمنح جزءًا من الأموال المضارِبة سببًا للبقاء. وإدراج العملات المشفرة ضمن مجموعة المنتجات نفسها مع النفط الخام والذهب يضعها على رف «الأصول المتنوعة»؛ وهذه دلالة أعمق من الرافعة المالية بحد ذاتها.
وهنا تكمن المفارقة: ما إن ترتفع التقلبات حتى تزداد شعبية هذه المنتجات، وتتركز عمليات التصفية خلال الساعات المحيطة بافتتاح سوق الأسهم الأمريكية وإغلاقه.. وكلما ارتفعت الرافعة المالية، لا يكون سبب الارتداد غالبًا سعر العملة، بل قيام الجميع بالفعل نفسه في الوقت نفسه.
للوهلة الأولى، يبدو هذا القرار انتصارًا جديدًا لتقنين العملات المشفرة، لكن التدقيق يكشف صورة مختلفة..
💥 盘面异动群里说
في 2 أكتوبر، وافقت هيئة SEC على تعديل في قواعد Cboe، يتيح إدراج ستة منتجات برافعة مالية ثلاثية، ترتبط أصولها الأساسية بالبيتكوين والإيثيريوم والذهب والفضة والنفط الخام والغاز الطبيعي.. انتبه إلى هذه القائمة: لا تمثل العملات المشفرة سوى أصلين، أما البقية فكلها سلع. والجهة المُصدرة، Volatility Shares، لاعب مخضرم أصلًا في صناديق ETF المشفرة ذات الرافعة المالية في الولايات المتحدة؛ فأول منتج للبيتكوين برافعة مالية في 2023 كان من إصدارها.
ظاهريًا، حصل مستثمرو التجزئة على مزيد من الأدوات.. لكن ما يستحق النظر حقًا هو التسلسل الزمني. ففي ديسمبر الماضي، كانت هيئة SEC قد أوقفت للتو جميع المنتجات ذات الرافعة المالية التي تتجاوز الضعف، وأرسلت رسائل تحذير إلى تسع جهات مُصدرة؛ ثم طلبت تحديدًا في مارس من هذا العام تجنب الرافعة المالية بخمسة أضعاف.. أما الآن، فقد وافقت بنفسها على الرافعة الثلاثية. لقد تحوّل موقفها من «المنع التام» إلى «الموافقة الانتقائية»، ما يشير إلى أن باب الرافعة المالية لم يُغلق، بل أُدرجت ضمن نطاق يمكن تنظيمه.
ولهيكل المنتجات نفسه دلالات مهمة. فهذه الصناديق تتبع التحركات اليومية في أسعار العقود الآجلة، وتُعيد ضبط الرافعة كل يوم.. لذا فإن «ثلاثة أضعاف» تنطبق على يوم واحد فقط؛ أما على مدى أسبوع أو شهر، فتتراكم الخسائر تدريجيًا وتلتهم العوائد. وقد أصدرت هيئة SEC وهيئة FINRA نفسيهما تحذيرات بهذا الشأن. وباختصار، صُممت هذه المنتجات لرؤوس الأموال الباحثة عن مكاسب قصيرة الأجل، لا لمن يخطط للاحتفاظ بها ثلاثة أشهر.
فكيف ستتحرك الأموال؟.. في السابق، لم يكن أمام من يريد انكشافًا برافعة مالية كبيرة سوى اللجوء إلى منصات خارجية أو عقود دائمة؛ أما الآن، فقد أصبحت أدوات زيادة الانكشاف متاحة عبر قنوات منظمة، ما يمنح جزءًا من الأموال المضارِبة سببًا للبقاء. وإدراج العملات المشفرة ضمن مجموعة المنتجات نفسها مع النفط الخام والذهب يضعها على رف «الأصول المتنوعة»؛ وهذه دلالة أعمق من الرافعة المالية بحد ذاتها.
وهنا تكمن المفارقة: ما إن ترتفع التقلبات حتى تزداد شعبية هذه المنتجات، وتتركز عمليات التصفية خلال الساعات المحيطة بافتتاح سوق الأسهم الأمريكية وإغلاقه.. وكلما ارتفعت الرافعة المالية، لا يكون سبب الارتداد غالبًا سعر العملة، بل قيام الجميع بالفعل نفسه في الوقت نفسه.
