عائد السندات لأجل 10 سنوات وصل للتو إلى 5.28% — أعلى مستوى منذ 2002. لم تمسك السندات حتى بالطلب في ظل بيانات وظائف ضعيفة (+29 ألف مقابل 90 ألف متوقع). مؤشر MOVE عند 107، قريب من أعلى مستوياته السنوية، ما يعني أن تذبذب السندات يصرخ.

هذا الأسبوع لدينا مزادات سندات الخزانة لأجل 3/10/30 سنوات. إذا تراجعت نتائج هذه المزادات (تذيّل) أو أظهرت طلبًا ضعيفًا، فقد تقفز العوائد أعلى وتكسر أخيرًا صعود الأسهم. لكن إذا جاءت المزادات قوية وتهدأ العوائد، فقد نشهد ضغطًا/اندفاعًا عنيفًا في $SPY.

إليك الصورة: إذا اخترق عائد 10 سنوات مستوى 5.30% وتماسك فوقه، فأنا أنظر إلى شراء خيارات PUT على $SPY — غالبًا خلال 2-3 أسابيع، مع استهداف هبوط باتجاه دعم 570-575. الإبطال/النقض هو إغلاق عائد 10 سنوات مرة أخرى تحت 5.20%؛ وهذا سيقلبني إلى رؤية صعودية لارتداد يخفف الهبوط.

في الوقت الحالي، سوق السندات هو المحرّك. راقب المزادات. إذا استمرت العوائد في الصعود نحو مستويات المقاومة واستمرت الأسهم في التماسك، فهذا في الواقع يعتبر صعوديًا — يعني أن الأسهم تتجاهل ألم الفائدة. لكن إذا بدأ $SPY في كسر البنية بينما تقفز العوائد، فهذه هي إشارة أن تكون دفاعيًا.

أنا أميل إلى حدوث موجة هبوط/تصفية أخرى قبل موجة الضغط، لكنني لا أسبق الأحداث. انتظر حتى يُظهر عائد 10 سنوات ورقة اللعب بعد المزادات.