يرسم البنك المركزي الهندي خطًا بين الأصول الرقمية المضاربية والتوكننة المعتمدة على بلوك تشين للأصول الواقعية.
أشارتْ الاحتياطي الفيدرالي الهندي مجددًا إلى التحفّظ تجاه العملات المشفّرة، وفقًا لتقارير من U.Today وcrypto.news. وفي الوقت نفسه، أعرب البنك المركزي عن دعمه للتوكننة، وهي عملية تمثيل الأصول الواقعية كرموز رقمية على سلسلة بلوك تشين.
هذا الموقف المزدوج ليس جديدًا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي الهندي. فقد دافعت البنك المركزي في الهند منذ فترة طويلة عن أن العملات المشفّرة الخاصة تُشكّل مخاطر على السياسة النقدية والاستقرار المالي وحماية المستثمرين. وقد تساءل المسؤولون مرارًا عما إذا كانت أصول مثل بيتكوين أو إيثريوم تؤدي أي غرض اقتصادي مُنتج إلى جانب المضاربة. وقد ساهم هذا الشك في تشكيل نهج الهند لتنظيم العملات المشفّرة لسنوات، بما في ذلك نظام ضريبي شديد على مكاسب ومعاملات الأصول الرقمية الذي تم إدخاله في عام 2022.
تُعامل التجزئة بشكل مختلف. تتيح التكنولوجيا إصدار الأصول التقليدية مثل السندات والأسهم والعقارات أو السلع أو تمثيلها على دفاتر موزعة. ويجادل المؤيدون بأنها يمكن أن تحسن سرعة التسوية وتقلل التكاليف وتوسع نطاق الوصول إلى الأسواق. كانت البنوك المركزية والمؤسسات المالية حول العالم تستكشف الأوراق المالية المُجزّأة والودائع المُجزّأة كوسيلة لتحديث البنية التحتية للأسواق دون تبني عملات مشفرة مفتوحة وغير خاضعة للترخيص.
من خلال دعم التجزئة مع البقاء حذرًا تجاه العملات المشفرة، يبدو أن بنك الاحتياطي الهندي يفصل بين تقنية بلوك تشين الأساسية والأصول المضاربة التي تعمل على الشبكات العامة. وهذا يشبه نمطًا شوهد في اقتصادات كبرى أخرى، حيث يميز المنظمون بين البنية التحتية المالية القائمة على بلوك تشين والرموز اللامركزية التي يتم تداولها في أسواق مفتوحة. تتيح هذه المقاربة للمؤسسات تجربة تقنية دفتر الأستاذ الموزع في ظروف خاضعة للرقابة، مع الحفاظ على قبضة أشد على تداول العملات المشفرة الموجه للمستهلكين.
كما كانت الهند تعمل على تطوير عملتها الرقمية للبنك المركزي، الروبية الرقمية، من خلال برامج تجريبية خلال السنوات الأخيرة. تعكس هذه الجهود استراتيجية أوسع تتمثل في السعي إلى أدوات تمويل رقمية تحت سيطرة الدولة بدلاً من التنازل عن الأرضية للبدائل اللامركزية. ومن المرجح أن تتماشى مبادرات التجزئة المدعومة من بنك الاحتياطي الهندي مع هذا الإطار نفسه، بما يتيح للمنظمين الإشراف على كيفية إصدار تمثيلات الأصول الرقمية ونقلها وتسويتها.
تأتي مواقف البنك المركزي أيضًا وسط جدل عالمي حول كيفية تنظيم العملات المستقرة والودائع المُجزّأة وترتيبات الحفظ للأصول الرقمية. ولا تزال أسئلة بنية السوق، بما في ذلك من يمكنه حفظ الأوراق المالية المُجزّأة وكيف تتم إدارة مخاطر التسوية، دون حسم في العديد من الولايات القضائية. إن الموقف الحذر للهند تجاه العملات المشفرة، إلى جانب الانفتاح على التجزئة، يشير إلى أن الجهات التنظيمية ترغب في تحقيق مكاسب الكفاءة من مسارات بلوك تشين دون تعريض المستثمرين الأفراد لتقلبات الأسواق غير المنظمة للعملات المشفرة.
بالنسبة للقطاع المالي في الهند، فإن الرسالة من بنك الاحتياطي الهندي هي رسالة اعتماد انتقائي وليست رفضًا شاملًا لتقنية بلوك تشين. فمن المرجح أن تستمر البنوك والبورصات وشركات التكنولوجيا المالية التي تعمل في الهند في مواجهة شروط تقييدية لخدمات متعلقة بالعملات المشفرة. وقد تجد المشاريع التي تتضمن سندات مُجزّأة أو ودائع مُجزّأة أو غيرها من أدوات الأصول الرقمية المُنظمة بيئة أكثر تقبلاً، بشرط أن تعمل ضمن هياكل الإشراف المالي القائمة.
الأثر على السوق
من غير المرجح أن يؤدي استمرار حذر بنك الاحتياطي الهندي بشأن العملات المشفرة إلى تغيير ملموس في بيئة الضرائب والتنظيمات التقييدية الحالية للهند المتعلقة بتداول العملات المشفرة. يجب أن يتوقع كل من البورصات والمستثمرين العاملين في البلاد استمرار الوضع الراهن، مع فرص محدودة على المدى القريب لبيئة عملات مشفرة أكثر تساهلاً.
لكن دعم التجزئة قد يشجع البنوك والمؤسسات المالية على استكشاف مشاريع تجريبية تتضمن سندات مُجزّأة أو ودائع أو غيرها من الأدوات المالية المُنظمة. وقد يؤدي ذلك تدريجيًا إلى توسيع استخدام البنية التحتية لبلوك تشين داخل النظام المالي الرسمي في الهند، حتى مع استمرار إخضاع أسواق العملات المشفرة لتدقيق أشد.
يواصل البنك المركزي الهندي فصل البنية التحتية لبلوك تشين عن المضاربة المتعلقة بالعملات المشفرة في نظرته السياسية. ومن المرجح أن يستمر هذا التمييز في تشكيل كيفية تنظيم الأصول الرقمية واعتمادها عبر النظام المالي في البلاد.
الأسئلة الشائعة
هل يعني دعم بنك الاحتياطي الهندي للتجزئة أن الهند تُخفف من موقفها تجاه العملات المشفرة؟
لا. تشير التقارير إلى أن بنك الاحتياطي الهندي يظل حذرًا بشأن العملات المشفرة حتى مع دعمه للتجزئة، مع اعتبار أن المسألتين منفصلتان.
ما هي تجزئة الأصول؟
التجزئة تشير إلى تمثيل الأصول الواقعية، مثل السندات أو العقارات، كرموز رقمية على سلسلة بلوك تشين لتحسين الكفاءة في التداول والتسوية.
كيف يؤثر ذلك على مستثمري العملات المشفرة في الهند؟
تشير التقارير إلى عدم وجود تغيير في المعاملة التنظيمية والضريبية الحذرة الحالية للهند بشأن تداول العملات المشفرة.
هل هذا مرتبط بمشروع الروبية الرقمية في الهند؟
كان بنك الاحتياطي الهندي قد سعى بشكل منفصل إلى برنامج تجريبي لعملة رقمية للبنك المركزي، ومن المرجح أن تلائم مبادرات التجزئة إطارًا مماثلاً للتمويل الرقمي الذي تشرف عليه الدولة.
نُشر ذلك في الأصل بواسطة AltcoinGordon، وكتب بواسطة Liam Carter. أُعيد نشره بإذن.
اعرض الأصل على AltcoinGordon →
نُشر هذا المقال أولاً بعنوان: بنك الاحتياطي الهندي يظل حذرًا بشأن العملات المشفرة مع تأييده لتجزئة الأصول على TheCoinrise.com.