⚡ تريد نفيديا تحويل بطاقات الرسومات إلى رهن عقاري، وول ستريت لم تقتنع
تسعى نفيديا إلى تحويل وحدات GPU إلى أصول مالية، بهدف الاستفادة من 500 مليار دولار. في الفترة من 10 إلى 12 أغسطس، ضمت أوبولو وBlackRock وBlackstone وBoehmgfeng وGoldman Sachs وKKR ست شركات، ووقّعت مذكرة تفاهم للتعاون، لبناء «منصة تمويل حوسبي». باختصار، تحصل شركات الذكاء الاصطناعي على تمويل من هذه الشركات عن طريق رهن وحدات GPU من نفيديا لشراء رقائق نفيديا.
لكن بحلول أوائل أكتوبر، لم يتم تنفيذ أي صفقة.
أين يكمن العائق؟ في الاستهلاك. تسعّر البنوك هذا النوع من العتاد، وتقدّر العمر الافتراضي بثلاث إلى أربع سنوات. تقول نفيديا إن قدراتها الحوسبية تنتج عائداً، ومصممة لتدوم، ويمكن أن تجلب أموالاً على مدار عشر سنوات. الفجوة تزيد عن الضعف، لذلك لا يجرؤ أحد على التوقيع أولاً. في 1 أكتوبر، أوضحت رويترز الأمر صراحة: يريد المقرضون ضمانات أقوى الآن، أو أن يتولى تغطية المخاطر عميل ذو تصنيف أعلى. ورهن GPU وحده غير كافٍ. لا تقبل نفيديا الضمان إلا بنسبة 25% من القيمة المتبقية لكل صفقة، ولا تفاوض في الأمر.
هذه القصة مألوفة داخل دوائر التشفير. بين 2021 و2022، قدّمت BlockFi وCelsius وGenesis قروضاً عبر وضع منصات التعدين والأصول المشفرة كضمان. وعندما انهارت التقييمات، انفجرت السلسلة كلها تباعاً. قرض الرهن ببطاقات GPU هو نفس القالب، مع تغيير نوع الضمان فقط من الأصول المشفرة إلى بطاقات الرسومات.
هناك أيضاً طبقة إضافية: التمويل الذاتي. يدفع البائع المال لمساعدة العميل على شراء بضاعته هو، وعندما يتحول الطلب، يتلاشى صندوق التمويل. وهذا يشبه المخاطر عندما استخدم FTX رموزها الخاصة كضمان.
لكن بالمقابل، انظر إلى البيتكوين. لا يحدث لها استهلاك، وتوجد سيولة على مدار الساعة مع تداول عالمي، وتُطرح في سوق ثانوي متاح للجميع. كم تبلغ قيمة GPU بعد ثلاث سنوات استخدام؟ لا أحد يقدر أن يعطي رقماً دقيقاً، وأسعار بطاقات تسريع AI المستعملة تعتمد غالباً على التخمين. عبارة «أصل مادي صلب» تبدو أن BTC أكثر تطابقاً معها.
الديون تتكدس. وفقاً لمعطيات Goldman Sachs، بلغ حجم الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي أصدرتها شركات منخفضة التقييم هذا العام 88 مليار دولار، بينما بلغت في أول 11 شهراً من العام الماضي 20 مليار فقط. بلغت السندات مرتفعة العائد الخاصة ببنية الذكاء الاصطناعي التحتية هذا العام 40 مليار دولار، مقابل 12 ملياراً طوال العام الماضي. تكاليف الاقتراض للشركات منخفضة التصنيف تتراوح بين 14% و15%. وفي سندات مراكز البيانات المجمّعة التي تتابعها Goldman Sachs، من بين 23 صفقة، هبطت 17 إلى ما دون سعر الإصدار.
عندما كتبت هذا، كانت مصادر الأسعار الأربعة لـ BTC عند 85,332 إلى 85,348 دولاراً، بارتفاع خلال 24 ساعة بنحو 0.8%. ETH عند 2,701. العملات ذات مفهوم الذكاء الاصطناعي TAO 301.6 وFET 0.2342 وRENDER 1.949، وتبلغ نسب الارتفاع/الانخفاض منها ثلاثة إلى أربعة أضعاف بيتكوين.
هل يمكن أن تكون القدرة الحوسبية رهاناً؟ في النهاية، يقرر نموذج المخاطر لدى البنوك. إن لم يكن هذا النموذج قد تمت صيانته جيداً، فإن 500 مليار دولار لا تعدو كونها رقماً على ورقة مذكرة تفاهم. المطلوب الآن مراقبة أول قرض فعلي بقدرات حوسبية يتم تسليمه فعلاً، وكيف ستُكتب الشروط.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #英伟达
تسعى نفيديا إلى تحويل وحدات GPU إلى أصول مالية، بهدف الاستفادة من 500 مليار دولار. في الفترة من 10 إلى 12 أغسطس، ضمت أوبولو وBlackRock وBlackstone وBoehmgfeng وGoldman Sachs وKKR ست شركات، ووقّعت مذكرة تفاهم للتعاون، لبناء «منصة تمويل حوسبي». باختصار، تحصل شركات الذكاء الاصطناعي على تمويل من هذه الشركات عن طريق رهن وحدات GPU من نفيديا لشراء رقائق نفيديا.
لكن بحلول أوائل أكتوبر، لم يتم تنفيذ أي صفقة.
أين يكمن العائق؟ في الاستهلاك. تسعّر البنوك هذا النوع من العتاد، وتقدّر العمر الافتراضي بثلاث إلى أربع سنوات. تقول نفيديا إن قدراتها الحوسبية تنتج عائداً، ومصممة لتدوم، ويمكن أن تجلب أموالاً على مدار عشر سنوات. الفجوة تزيد عن الضعف، لذلك لا يجرؤ أحد على التوقيع أولاً. في 1 أكتوبر، أوضحت رويترز الأمر صراحة: يريد المقرضون ضمانات أقوى الآن، أو أن يتولى تغطية المخاطر عميل ذو تصنيف أعلى. ورهن GPU وحده غير كافٍ. لا تقبل نفيديا الضمان إلا بنسبة 25% من القيمة المتبقية لكل صفقة، ولا تفاوض في الأمر.
هذه القصة مألوفة داخل دوائر التشفير. بين 2021 و2022، قدّمت BlockFi وCelsius وGenesis قروضاً عبر وضع منصات التعدين والأصول المشفرة كضمان. وعندما انهارت التقييمات، انفجرت السلسلة كلها تباعاً. قرض الرهن ببطاقات GPU هو نفس القالب، مع تغيير نوع الضمان فقط من الأصول المشفرة إلى بطاقات الرسومات.
هناك أيضاً طبقة إضافية: التمويل الذاتي. يدفع البائع المال لمساعدة العميل على شراء بضاعته هو، وعندما يتحول الطلب، يتلاشى صندوق التمويل. وهذا يشبه المخاطر عندما استخدم FTX رموزها الخاصة كضمان.
لكن بالمقابل، انظر إلى البيتكوين. لا يحدث لها استهلاك، وتوجد سيولة على مدار الساعة مع تداول عالمي، وتُطرح في سوق ثانوي متاح للجميع. كم تبلغ قيمة GPU بعد ثلاث سنوات استخدام؟ لا أحد يقدر أن يعطي رقماً دقيقاً، وأسعار بطاقات تسريع AI المستعملة تعتمد غالباً على التخمين. عبارة «أصل مادي صلب» تبدو أن BTC أكثر تطابقاً معها.
الديون تتكدس. وفقاً لمعطيات Goldman Sachs، بلغ حجم الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي أصدرتها شركات منخفضة التقييم هذا العام 88 مليار دولار، بينما بلغت في أول 11 شهراً من العام الماضي 20 مليار فقط. بلغت السندات مرتفعة العائد الخاصة ببنية الذكاء الاصطناعي التحتية هذا العام 40 مليار دولار، مقابل 12 ملياراً طوال العام الماضي. تكاليف الاقتراض للشركات منخفضة التصنيف تتراوح بين 14% و15%. وفي سندات مراكز البيانات المجمّعة التي تتابعها Goldman Sachs، من بين 23 صفقة، هبطت 17 إلى ما دون سعر الإصدار.
عندما كتبت هذا، كانت مصادر الأسعار الأربعة لـ BTC عند 85,332 إلى 85,348 دولاراً، بارتفاع خلال 24 ساعة بنحو 0.8%. ETH عند 2,701. العملات ذات مفهوم الذكاء الاصطناعي TAO 301.6 وFET 0.2342 وRENDER 1.949، وتبلغ نسب الارتفاع/الانخفاض منها ثلاثة إلى أربعة أضعاف بيتكوين.
هل يمكن أن تكون القدرة الحوسبية رهاناً؟ في النهاية، يقرر نموذج المخاطر لدى البنوك. إن لم يكن هذا النموذج قد تمت صيانته جيداً، فإن 500 مليار دولار لا تعدو كونها رقماً على ورقة مذكرة تفاهم. المطلوب الآن مراقبة أول قرض فعلي بقدرات حوسبية يتم تسليمه فعلاً، وكيف ستُكتب الشروط.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #英伟达
