إذا لم تكن المحصلة خاسرة، فلماذا لا يزال حساب المراجحة يطالبك بإضافة أموال؟
تشتري الأصل الفوري وتبيع العقود الآجلة المقابلة في الوقت نفسه، فيبدو أن الاتجاهين يعوّض أحدهما الآخر. لكن انخفاض المخاطر على الورق لا يعني أن كل حساب يملك سيولة كافية في أي وقت.
توضح قواعد التسوية لدى بورصة CME أن أرباح وخسائر العقود الآجلة المحسوبة على أساس القيمة السوقية تُسوّى نقدًا يوميًا. كما تشير دراسة لبنك التسويات الدولية عن مراجحة العملات المشفرة إلى أن الزيادة الحادة في متطلبات الهامش والتصفية القسرية من مخاطر هذا النوع من التداول.
لنفترض مثالًا افتراضيًا بحتًا: ارتفع سعر العملة، فحققت صفقتك الفورية ربحًا غير محقق قدره 1000 دولار، بينما تكبدت العقود الآجلة خسارة قدرها 1000 دولار، مع تجاهل فروق الأسعار والرسوم. تكون المحصلة قريبة من الصفر، لكن قد تحتاج إلى سيولة نقدية في حساب العقود الآجلة فورًا؛ أما الربح غير المحقق في الصفقة الفورية والموجود في حساب آخر، فلا يتحول تلقائيًا إلى رصيد متاح هنا.
وإذا احتجت إلى بيع العملات أو الاقتراض أو تحويل الأموال لتوفير السيولة، فستواجه أيضًا وقت وصول الأموال والتكاليف وحجم التحوط المتبقي. وقد يؤدي بيع جزء من الأصول الفورية مؤقتًا مع الإبقاء على كامل مراكز البيع إلى تغيير حجم التعرض الاتجاهي الأصلي.
عندما أقرأ أوصاف استراتيجيات المراجحة على BTC وETH وSOL، أسأل أولًا: في ظل التقلبات الحادة، أي الطرفين سيضطر إلى الدفع أولًا؟ وأين توجد الأموال؟ وكيف سنتصرف إذا لم يتسنَّ تحويلها في الوقت المناسب؟ تختلف قواعد الضمانات واحتساب صافي المراكز بين المنصات، لذا لا يمكن تطبيق ترتيب سوق على سوق آخر كما هو.
هذا لا يعني أن كل عمليات التحوط ستفشل، بل يعني أنه لا ينبغي الاكتفاء بالنظر إلى معادلة الربح النهائي وإغفال التدفقات النقدية في أثناء الصفقة.
قد يصمد المركز أمام تحركات الأسعار، لكن على الحساب أيضًا أن يصمد أمام مواعيد الدفع.
$BTC $ETH $SOL
انقر على صورتي الرمزية لمشاهدة التداول المباشر مع توصياتي
تشتري الأصل الفوري وتبيع العقود الآجلة المقابلة في الوقت نفسه، فيبدو أن الاتجاهين يعوّض أحدهما الآخر. لكن انخفاض المخاطر على الورق لا يعني أن كل حساب يملك سيولة كافية في أي وقت.
توضح قواعد التسوية لدى بورصة CME أن أرباح وخسائر العقود الآجلة المحسوبة على أساس القيمة السوقية تُسوّى نقدًا يوميًا. كما تشير دراسة لبنك التسويات الدولية عن مراجحة العملات المشفرة إلى أن الزيادة الحادة في متطلبات الهامش والتصفية القسرية من مخاطر هذا النوع من التداول.
لنفترض مثالًا افتراضيًا بحتًا: ارتفع سعر العملة، فحققت صفقتك الفورية ربحًا غير محقق قدره 1000 دولار، بينما تكبدت العقود الآجلة خسارة قدرها 1000 دولار، مع تجاهل فروق الأسعار والرسوم. تكون المحصلة قريبة من الصفر، لكن قد تحتاج إلى سيولة نقدية في حساب العقود الآجلة فورًا؛ أما الربح غير المحقق في الصفقة الفورية والموجود في حساب آخر، فلا يتحول تلقائيًا إلى رصيد متاح هنا.
وإذا احتجت إلى بيع العملات أو الاقتراض أو تحويل الأموال لتوفير السيولة، فستواجه أيضًا وقت وصول الأموال والتكاليف وحجم التحوط المتبقي. وقد يؤدي بيع جزء من الأصول الفورية مؤقتًا مع الإبقاء على كامل مراكز البيع إلى تغيير حجم التعرض الاتجاهي الأصلي.
عندما أقرأ أوصاف استراتيجيات المراجحة على BTC وETH وSOL، أسأل أولًا: في ظل التقلبات الحادة، أي الطرفين سيضطر إلى الدفع أولًا؟ وأين توجد الأموال؟ وكيف سنتصرف إذا لم يتسنَّ تحويلها في الوقت المناسب؟ تختلف قواعد الضمانات واحتساب صافي المراكز بين المنصات، لذا لا يمكن تطبيق ترتيب سوق على سوق آخر كما هو.
هذا لا يعني أن كل عمليات التحوط ستفشل، بل يعني أنه لا ينبغي الاكتفاء بالنظر إلى معادلة الربح النهائي وإغفال التدفقات النقدية في أثناء الصفقة.
قد يصمد المركز أمام تحركات الأسعار، لكن على الحساب أيضًا أن يصمد أمام مواعيد الدفع.
$BTC $ETH $SOL
انقر على صورتي الرمزية لمشاهدة التداول المباشر مع توصياتي