#比特币涨至8.65万美元后回落
الجميع يتحدث عن Uptober، لكن هذا المصطلح هذا العام لا ينطبق على نصفه تقريبًا..
🔄 进群看机构动作
لنقلب الحسابات أولاً.. شخص ما أعاد حساب العوائد الشهرية للسنوات التسع من 2017 إلى 2025، عبر أربعة من العملات الرئيسية.. خلال التسعة أشهر العشرة (أكتوبر) الماضية، ارتفع البيتكوين سبع مرات، وكانت الخسارتان فقط في 2018 و2025؛ والوسيط هو ارتفاع 10.9%.. من ناحية معدل الإصابة وحده، يبدو ذلك قويًا فعلًا..
لكن عندما نمدّ المسطرة من 31 أكتوبر إلى 31 ديسمبر، تتغير الصورة.. في كامل الربع الرابع، لم يبقَ للبيتكوين سوى خمس سنوات حققت ارتفاعًا، وانخفض الوسيط من 10.9% إلى 5.4%.. الأشهر التي ارتفعت في أكتوبر غالبًا ما تعود وتُفقد في نوفمبر وديسمبر..
الرقم الذي يحفظه كثيرون هو 44.7%، وهو المتوسط الحسابي لعوائد تسعة أرباع.. لكنه عمليًا مدعوم بسنتين فقط: 219.5% في 2017 و168.9% في 2020.. إذا استبعدنا هاتين السنتين، يصبح متوسط السنوات السبع المتبقية حوالي 2% فقط.. ووراء هاتين القفزتين الكبيرتين كانت تدفقات قوية بعد حدث النصف (halving)، وليس تأثير التقويم.. المرجع الحقيقي إذًا هو الوسيط 5.4%، وهو ليس مثيرًا للإعجاب إطلاقًا..
مع عملات أخرى، الفروقات أكبر.. بالنسبة للإيثيريوم، في تسعة أشهر أكتوبر (تسعة أوقات عشرية)، كان هناك ست مرات ارتفاع؛ معدل الإصابة يبدو جيدًا، لكن الوسيط لا يتجاوز 0.7% فقط، لأن الأشهر التي ارتفعت كانت ارتفاعاتها صغيرة، بينما الأشهر التي انخفضت كانت هبوطها قويًا: هبوط 15.2% في أكتوبر 2018، وهبوط 7.2% في أكتوبر 2025.. لكن في كامل الربع الرابع يتغير الأمر بالعكس: خمس سنوات فقط حققت ارتفاعًا، ومع ذلك الوسيط 22.5%، وهو الأعلى بين العملات الأربع.. لقد فاز بقدر أقل، لكنه عندما يفوز يفوز بشدة..
XRP لا يتبع هذا النمط إطلاقًا.. في تسعة أشهر أكتوبر، ارتفع ثلاث مرات فقط، والوسيط -0.9%؛ وفي كامل الربع الرابع أيضًا ثلاث مرات ارتفاع، والوسيط -12.9%.. متوسط أرباعه موجب 111.9%، وهذا يبدو مخيفًا، لكن تقريبًا بالكامل بفضل قفزة الربع الرابع من 2017 (+899.5%) وارتفاع 240.1% في 2024.. مقابل ست سنوات، هاتان السنتان فقط؛ وهذا هو الفخ الأكثر نموذجية للمتوسط الحسابي..
أما سولانا (Solana)، فعدد الفترات المتاحة صغير جدًا: خمس سنوات فقط شهدت تداولات متتابعة، وثلاثة أرباع ربعها الثالث حققت ارتفاعًا. في 2023 ارتفعت 376%، وفي الربع من 2022 الذي شهد FTX هبطت 70%.. العينة قليلة جدًا، ولا يمكن الحديث عن موسمية..
الشيء الذي ينبغي تذكره حقًا هو الربع الأخير.. في الربع الرابع من 2025 هبطت العملات الأربع كلها: البيتكوين -23.3%، الإيثيريوم -28.4%، SOL -40.4%، XRP -35.4%؛ وحتى في أكتوبر وحده، كان الأربعة جميعًا في حالة هبوط.. عندما يسمع الناس في أكتوبر 2026 عبارة «أكتوبر تاريخيًا قوي»، يكون الشهر الذي يفصل بينهما—أي أكتوبر السابق—هو عكس ذلك تمامًا.
فما وضعنا الآن؟.. حتى 3 أكتوبر، البيتكوين حوالي 84.9 ألف دولار، الإيثيريوم حوالي 2684، SOL حوالي 120، XRP حوالي 1.49. بالمقارنة مع 30 سبتمبر، لم يتحرك شيء تقريبًا: البيتكوين أعلى بنحو 1.6% فقط.. بينما في أكتوبر القوي مثل 2017 و2021، كانت الأيام الأولى قد فصلت البيتكوين بوضوح.. البداية الهادئة لا تضمن النتيجة، لكنها على الأقل توضح: الموسمية لا تبدأ تلقائيًا فقط لأن التاريخ وصل..
لذا إذا كنت سأنتقي طبقة واحدة من هذا كله، فأنا أفضل اعتبار إحصاءات الموسمية أداة لتبريد التوقعات، لا أداة للتوقيت.. ليست سببًا للشراء، بل تذكير بألا تجعل الشعارات قواعد.. ما يقرر أداء هذا الربع فعليًا هو السيولة واتجاه تدفق الأموال—بمجرد أن تتحرك متغيرات مثل توقعات الفائدة وتدفقات ETF، لن يكون لتلك الإحصاءات الخاصة بالتقويم أي أولوية.. والعكس صحيح: إذا بقيت هذه المتغيرات خاملة، فمن المحتمل أن يكون هذا أكتوبر مرة أخرى شهرًا «معدل الإصابة فيه صحيح لكن الوسيط غير صحيح»..
الجميع يتحدث عن Uptober، لكن هذا المصطلح هذا العام لا ينطبق على نصفه تقريبًا..
🔄 进群看机构动作
لنقلب الحسابات أولاً.. شخص ما أعاد حساب العوائد الشهرية للسنوات التسع من 2017 إلى 2025، عبر أربعة من العملات الرئيسية.. خلال التسعة أشهر العشرة (أكتوبر) الماضية، ارتفع البيتكوين سبع مرات، وكانت الخسارتان فقط في 2018 و2025؛ والوسيط هو ارتفاع 10.9%.. من ناحية معدل الإصابة وحده، يبدو ذلك قويًا فعلًا..
لكن عندما نمدّ المسطرة من 31 أكتوبر إلى 31 ديسمبر، تتغير الصورة.. في كامل الربع الرابع، لم يبقَ للبيتكوين سوى خمس سنوات حققت ارتفاعًا، وانخفض الوسيط من 10.9% إلى 5.4%.. الأشهر التي ارتفعت في أكتوبر غالبًا ما تعود وتُفقد في نوفمبر وديسمبر..
الرقم الذي يحفظه كثيرون هو 44.7%، وهو المتوسط الحسابي لعوائد تسعة أرباع.. لكنه عمليًا مدعوم بسنتين فقط: 219.5% في 2017 و168.9% في 2020.. إذا استبعدنا هاتين السنتين، يصبح متوسط السنوات السبع المتبقية حوالي 2% فقط.. ووراء هاتين القفزتين الكبيرتين كانت تدفقات قوية بعد حدث النصف (halving)، وليس تأثير التقويم.. المرجع الحقيقي إذًا هو الوسيط 5.4%، وهو ليس مثيرًا للإعجاب إطلاقًا..
مع عملات أخرى، الفروقات أكبر.. بالنسبة للإيثيريوم، في تسعة أشهر أكتوبر (تسعة أوقات عشرية)، كان هناك ست مرات ارتفاع؛ معدل الإصابة يبدو جيدًا، لكن الوسيط لا يتجاوز 0.7% فقط، لأن الأشهر التي ارتفعت كانت ارتفاعاتها صغيرة، بينما الأشهر التي انخفضت كانت هبوطها قويًا: هبوط 15.2% في أكتوبر 2018، وهبوط 7.2% في أكتوبر 2025.. لكن في كامل الربع الرابع يتغير الأمر بالعكس: خمس سنوات فقط حققت ارتفاعًا، ومع ذلك الوسيط 22.5%، وهو الأعلى بين العملات الأربع.. لقد فاز بقدر أقل، لكنه عندما يفوز يفوز بشدة..
XRP لا يتبع هذا النمط إطلاقًا.. في تسعة أشهر أكتوبر، ارتفع ثلاث مرات فقط، والوسيط -0.9%؛ وفي كامل الربع الرابع أيضًا ثلاث مرات ارتفاع، والوسيط -12.9%.. متوسط أرباعه موجب 111.9%، وهذا يبدو مخيفًا، لكن تقريبًا بالكامل بفضل قفزة الربع الرابع من 2017 (+899.5%) وارتفاع 240.1% في 2024.. مقابل ست سنوات، هاتان السنتان فقط؛ وهذا هو الفخ الأكثر نموذجية للمتوسط الحسابي..
أما سولانا (Solana)، فعدد الفترات المتاحة صغير جدًا: خمس سنوات فقط شهدت تداولات متتابعة، وثلاثة أرباع ربعها الثالث حققت ارتفاعًا. في 2023 ارتفعت 376%، وفي الربع من 2022 الذي شهد FTX هبطت 70%.. العينة قليلة جدًا، ولا يمكن الحديث عن موسمية..
الشيء الذي ينبغي تذكره حقًا هو الربع الأخير.. في الربع الرابع من 2025 هبطت العملات الأربع كلها: البيتكوين -23.3%، الإيثيريوم -28.4%، SOL -40.4%، XRP -35.4%؛ وحتى في أكتوبر وحده، كان الأربعة جميعًا في حالة هبوط.. عندما يسمع الناس في أكتوبر 2026 عبارة «أكتوبر تاريخيًا قوي»، يكون الشهر الذي يفصل بينهما—أي أكتوبر السابق—هو عكس ذلك تمامًا.
فما وضعنا الآن؟.. حتى 3 أكتوبر، البيتكوين حوالي 84.9 ألف دولار، الإيثيريوم حوالي 2684، SOL حوالي 120، XRP حوالي 1.49. بالمقارنة مع 30 سبتمبر، لم يتحرك شيء تقريبًا: البيتكوين أعلى بنحو 1.6% فقط.. بينما في أكتوبر القوي مثل 2017 و2021، كانت الأيام الأولى قد فصلت البيتكوين بوضوح.. البداية الهادئة لا تضمن النتيجة، لكنها على الأقل توضح: الموسمية لا تبدأ تلقائيًا فقط لأن التاريخ وصل..
لذا إذا كنت سأنتقي طبقة واحدة من هذا كله، فأنا أفضل اعتبار إحصاءات الموسمية أداة لتبريد التوقعات، لا أداة للتوقيت.. ليست سببًا للشراء، بل تذكير بألا تجعل الشعارات قواعد.. ما يقرر أداء هذا الربع فعليًا هو السيولة واتجاه تدفق الأموال—بمجرد أن تتحرك متغيرات مثل توقعات الفائدة وتدفقات ETF، لن يكون لتلك الإحصاءات الخاصة بالتقويم أي أولوية.. والعكس صحيح: إذا بقيت هذه المتغيرات خاملة، فمن المحتمل أن يكون هذا أكتوبر مرة أخرى شهرًا «معدل الإصابة فيه صحيح لكن الوسيط غير صحيح»..
