يتداول بيتكوين (BTC) عند 84.5 ألف دولار. وهو مرتفع بنسبة 40.9% خلال 90 يومًا، ويتداول فوق متوسطه البالغ 71.3 ألف دولار لآخر 200 يوم بنسبة 18.5%. تبلغ نسبة ماير 1.19، وهي نسبة صحية وليست مرتفعة بشكل مفرط. تشير بيانات السلسلة إلى أن العملات التي تغادر البورصات تدعم التعافي، وتأتي منصة بينانس في قلب ذلك.

1. صافي تدفقات بينانس: تدفقات خارجية حادة

في 22 سبتمبر، سجلت بينانس صافي تدفق خارج قدره −13,878 BTC في يوم واحد. ويبلغ صافي التدفق التراكمي منذ ذلك الحين نحو −23.7 ألف BTC خلال 11 يومًا. عندما تغادر كميات كبيرة أكبر بورصة، فهذا يعني عادةً أن العملات تتحرك إلى الحفظ (custody)، ما يقلل المعروض المتاح للبيع فورًا.

2. العرض في البورصات يتناقص

نسبة العرض عبر جميع البورصات (0.13) عند Z = −2.37 مقابل آخر 90 يومًا، وهي النسبة المئوية العشرين من العام. كما أن صافي تدفقات Coinbase سلبي أيضًا (متوسط 7 أيام: −467 BTC).

3. الرافعة المالية ليست المحرك

معدلات تمويل Binance قريبة من الحياد (~0.00–0.01%)، مع Z90 = −1.03. لا تقوم المراكز الطويلة المفرطة بالرافعة بتغذية هذا الارتفاع، لذلك يكون خطر حدوث ضغط شراء (long squeeze) أقل.

4. لا توجد حالة من الهوس

STH-SOPR عند 1.02، لذا فإن حاملي المدى القصير يحققون أرباحًا بسيطة فقط ولا توجد علامات على توزيع عدواني.

⚠️ المخاطر

لا يزال علاوة Coinbase سلبية (−0.02 إلى −0.08)، ما يشير إلى ضعف الطلب على السوق الفوري في الولايات المتحدة.

نسبة الرافعة المالية المقدّرة ترتفع (+1.39σ خلال 30 يومًا)، في اتجاهٍ مخالف لمعدلات التمويل الهادئة.

السعر لا يزال منخفضًا بنسبة 32% عن أعلى مستوى إحداثي (ATH) عند 124.7 ألف دولار.

الخلاصة: تدفقات Binance الخارجة، إلى جانب انخفاض نقطة التمويل، تشير إلى تراكم في السوق الفوري. راقب تحوّل صافي تدفقات Binance إلى الإيجابي بشكل مستمر. إذا حدث ذلك، فقد يتعثر سعر BTC بالقرب من القمة المحلية عند 86.6 ألف دولار.

كتبه CryptoOnchain