📰 قررَتْ الاحتياطي الفيدرالي بعد سنواتٍ من التوقف رفعَ الفائدة مرةً أخرى، حيث تم في سبتمبر رفع نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4.00%. والسبب واضح أيضًا: لا يزال التضخم مرتفعًا، وأسعار الطاقة عادت إلى الارتفاع، وسوق العمل لم يُظهر تدهورًا ملحوظًا حتى الآن.
🔥 لكن مقولة أن «رفع الفائدة سيؤدي إلى هبوط السوق» لا يجدها التاريخ على نحوٍ كامل. فقد حلّل BlackRock سبع دورات رفع فائدة منذ عام 1983، وأظهر أن متوسط أداء الأسهم الأمريكية خلال الـ12 شهرًا التالية لأول رفع فائدة بلغ 4.7%، ومتوسط أداء السندات الأمريكية بلغ 3.07%، كما حققت السندات ذات العائد المرتفع متوسط زيادة قدره 4.68%.
بصراحة، الأهم ليس مجرد أن الفائدة أعلى قليلًا، بل هل يمكن للاقتصاد أن يتحمّل، وهل ستتغير توقعات الفائدة بشكل متكرر. طالما لا تزال أرباح الشركات وسوق العمل تُظهر مرونة، فقد تعوض الزيادة بعض ضغوط تكلفة التمويل. أما إذا عاد التضخم لتجاوز التوقعات مرارًا، وارتفعت الفائدة الطويلة بسرعة، عندها فقط يمكن أن تستمر إعادة تسعير الأسهم بشكل مستمر.
💡 ومن ناحية السندات أيضًا، فالأمر ليس مجرد أخبار سلبية. فالعائد الحقيقي لسندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم لآجل 30 عامًا تجاوز 3% بالفعل، وارتفاع الفائدة يسمح للمشترين الجدد بالحصول على قسائم أعلى. لكن التحوط بين الأسهم والسندات يضعف: فقد ارتفع معامل الارتباط بينهما من -0.22 خلال الفترة 2010-2019 إلى 0.51 منذ عام 2020.
🤔 يتوقع BlackRock احتمال حدوث زيادة أخرى في الفائدة مرةً في عام 2026. برأيك، ما الذي يخشاه السوق أكثر في هذه الجولة: استمرار رفع الفائدة، أم الخوف من أن يؤدي تكرار التضخم إلى فقدان السيطرة المفاجئ على معدلات الفائدة؟
#美联储 #加息 #美股 #سوق_السندات
🔥 لكن مقولة أن «رفع الفائدة سيؤدي إلى هبوط السوق» لا يجدها التاريخ على نحوٍ كامل. فقد حلّل BlackRock سبع دورات رفع فائدة منذ عام 1983، وأظهر أن متوسط أداء الأسهم الأمريكية خلال الـ12 شهرًا التالية لأول رفع فائدة بلغ 4.7%، ومتوسط أداء السندات الأمريكية بلغ 3.07%، كما حققت السندات ذات العائد المرتفع متوسط زيادة قدره 4.68%.
بصراحة، الأهم ليس مجرد أن الفائدة أعلى قليلًا، بل هل يمكن للاقتصاد أن يتحمّل، وهل ستتغير توقعات الفائدة بشكل متكرر. طالما لا تزال أرباح الشركات وسوق العمل تُظهر مرونة، فقد تعوض الزيادة بعض ضغوط تكلفة التمويل. أما إذا عاد التضخم لتجاوز التوقعات مرارًا، وارتفعت الفائدة الطويلة بسرعة، عندها فقط يمكن أن تستمر إعادة تسعير الأسهم بشكل مستمر.
💡 ومن ناحية السندات أيضًا، فالأمر ليس مجرد أخبار سلبية. فالعائد الحقيقي لسندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم لآجل 30 عامًا تجاوز 3% بالفعل، وارتفاع الفائدة يسمح للمشترين الجدد بالحصول على قسائم أعلى. لكن التحوط بين الأسهم والسندات يضعف: فقد ارتفع معامل الارتباط بينهما من -0.22 خلال الفترة 2010-2019 إلى 0.51 منذ عام 2020.
🤔 يتوقع BlackRock احتمال حدوث زيادة أخرى في الفائدة مرةً في عام 2026. برأيك، ما الذي يخشاه السوق أكثر في هذه الجولة: استمرار رفع الفائدة، أم الخوف من أن يؤدي تكرار التضخم إلى فقدان السيطرة المفاجئ على معدلات الفائدة؟
#美联储 #加息 #美股 #سوق_السندات