جاءت بيانات وظائف القطاع الخاص غير الزراعي (NFP) عند 29,000 — مخيبة لكل التوقعات — مع تعديل يوليو إلى -10,000 وخفض أغسطس إلى 133,000، ما أزال 60,000 وظيفة من الأشهر السابقة. تراجعت احتمالات زيادة أكتوبر من 64% إلى 22.7%. ارتفعت الأسهم: ناسداك +1.19%، وS&P +0.74%، وحقق إنفيديا مستوىً قياسيًا جديدًا على الإطلاق. لامس البيتكوين لفترة وجيزة 87,000 دولار ثم تراجع إلى 84,643 دولارًا — رُفض عند المستوى نفسه للمرة الثالثة. تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة 14 مليار دولار أقل من ذروتها في مايو، ولم يتم استرداد سوى 4 مليارات دولار، ما يشير إلى سيولة ضعيفة قد لا تدعم دفعة قوية لمواصلة اختراق القمة. يتوقع الرئيس التنفيذي لدى CryptoQuant، كي يونغ جو، تحقيق دورة مكاسب بمقدار 3-5x بدلًا من 10x+، مشيرًا إلى أن النضج المؤسسي يضغط نطاقي الصعود والهبوط إلى طرفيهما المتطرفين.
أغلقت الأسهم الأمريكية على ارتفاع يوم الجمعة بعد أن رفعت بيانات وظائف أضعف المعنويات في السوق
ارتفع مؤشر داو +0.5%، وS&P 500 +0.74%، وناسداك +1.19% يوم الجمعة بعد أن أدى مؤشر الوظائف NFP لشهر سبتمبر عند 29,000 إلى خفض احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر من 64% إلى 22.7%. سجل ناسداك رقمًا قياسيًا داخل اليوم قبل أن يؤدي ارتداد عوائد سندات الخزانة إلى سحب الأسهم من أعلى مستويات الجلسة. نينتندو؟ (Nvidia) +1.34% إلى أعلى مستوى قياسي جديد؛ تسلا +4.65%، ديل +3.8%، برودكوم +3.35%؛ أكسنتشر -6.27%، سانديـسك -3.79%. قال فيل بلانكاتو من Osaic: "ليس حارًا جدًا ولا باردًا جدًا — إنه بالضبط النوع من الأرقام التي أرادها السوق من منظور التوظيف." وقالت سارة مالك من Nuveen: "قد تكون هذه بداية موجة رالي 'رجل الأعمال' (Santa Claus rally) التي كنا جميعًا نأملها." تراجعت أسعار النفط بينما تفكر دول الاتحاد الأوروبي في إطلاق احتياطيات وقود استراتيجية تحت ضغط إدارة ترامب — وهو عامل داعم للأسهم. أسبوعيًا: داو -1.3%، S&P -0.3%، ناسداك +0.6%.
انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة 14 مليار دولار منذ مايو، وتعافى فقط 4 مليارات دولار منذ سبتمبر ليصل إلى نحو 270 مليار دولار — ما يترك سيولة التمويل من داخل عالم العملات المشفرة أقل بكثير من ذروتها السابقة. وفقًا لـ CryptoQuant في تقرير Darkfost: فإن تعافي 4 مليارات دولار غير كافٍ لإشارة توسع حاسم في السيولة، وقد تكون هناك حاجة إلى تدفقات أقوى من العملات المستقرة قبل أن يتمكن البيتكوين من مواصلة الدفع نحو مستويات قياسية جديدة. لماذا تهم العملات المستقرة؟ لأنها تمثل قوة شراء قابلة للنشر فورًا داخل النظام البيئي — عندما ينكمش المعروض، يكون لدى البيتكوين رأس مال طازج أقل متاح لامتصاص ضغط البيع عند تقييمات أعلى. الإشارة مختلطة: يبدو أن الانكماش ينعكس، لكن الحجم محدود. ما إذا كانت القيمة السوقية للعملات المستقرة يمكن أن تتجاوز 270 مليار دولار بشكل ذي معنى يُعد واحدًا من أكثر المؤشرات القيادية وضوحًا التي ينبغي مراقبتها استعدادًا للحركة الكبيرة التالية للبيتكوين.
يتوقع كيم يونغ جو (Ki Young Ju) أن يحقق البيتكوين مكاسب 3-5 مرات هذا الدورة بدلًا من تكرار راليهات 10 مرات أو أكثر، بحجة أن الملكية المؤسسية وحجم السوق الأكبر يضغطان على تطرف كلا طرفي الصعود والهبوط. أهم الأدلة: لم ينخفض مؤشر MVRV للبيتكوين تحت 1 هذا الدورة — إذ لم يتحول حاملوه مجتمعين إلى وضع خسارة غير محققة حتى عند قاع يونيو 57,750 دولار. ترتفع الرسملة المحققة (دخول رأس مال جديد)، وتوقفت الحيتان الراسخة عن البيع، وتم إنشاء مراكز كبيرة للعقود الآجلة قرب القاع. حجته المحورية: إن طفرة 10x تتطلب نوع رأس المال المضاربي من التجزئة الذي كان يهيمن سابقًا؛ لكن هذا الديناميكي أصبح متاحًا بشكل هيكلي أقل مع تحول المستثمرين المؤسسيين ذوي الآفاق الزمنية الأطول إلى المشترين الهامشيين. المقابل — صعود أقل تطرفًا، وهبوط أقل تطرفًا — قد يجعل البيتكوين أكثر جاذبية لرأس مال كان يتجنبها سابقًا بسبب التقلب. السقف الضمني لهذه الدورة: حوالي 126,000 دولار × 3-5 من قاع يونيو عند 57,750 دولار ينتج نطاقًا بين 173,000 إلى 289,000 دولار من القاع، رغم أن Ki لم يحدد هدفًا سعريًا.
سجلت نيفيديا أعلى مستوى قياسي جديد مع ارتفاع الأسهم 2.4%
ارتفعت أسهم نيفيديا 2.4% إلى أعلى مستوى قياسي جديد في 2 أكتوبر، لتُكمل مكاسبها من أسبوع من القوة في مجال الذكاء الاصطناعي وشبه الموصلات. كما سجلت AMD مستوى قياسيًا أيضًا، مُغلقة على ارتفاع يقارب 3%. جاء هذا التحرك بعد تجاوز Micron للتوقعات يوم الخميس وإرشادات الربع الأول 2027 البالغة 61.5 مليار دولار مقابل 57 مليار دولار — الرئيس التنفيذي ميهوروترا: "تعزز الطلب في القطاع منذ آخر مكالمة أرباح لنا." ويأتي الرقم القياسي الجديد بعد أن كانت السهم قد أمضت أشهرًا دون أعلى مستوى حققته في مايو، وتَعافَت خلال فترة شملت مكالمة آموادي (Amodei) عن تباطؤ الذكاء الاصطناعي (والتي دفعت مؤشر فيلادلفيا للشرائح شبه الموصلات إلى الهبوط 5.9% في جلسة واحدة) وخفض نيفيديا لتوجيهات هامشها إلى 74% من 75%. يؤكد الإغلاق القياسي الجديد طرح JPMorgan بأن تسعير عقود neocloud ينتقل إلى نطاق 15–20 دولارًا/ميغاواط من 10–15 دولارًا، وهو ما يمثل قوة تسعيرية حقيقية في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
ارتفع سعر البيتكوين لفترة وجيزة باتجاه 87,000 دولار بعد فشل بيانات NFP، قبل أن يهبط إلى 84,643 دولار — بانخفاض 0.7% خلال 24 ساعة، وهي الرفض الثالث عند مستوى 87,300 دولار أو بالقرب منه منذ 21 سبتمبر. تم تعديل يوليو إلى -10,000 من +21,000، وخُفض أغسطس إلى 133,000 من 162,000 — ما أزال 60,000 وظيفة من الأشهر السابقة. تباطأ نمو الأجور إلى 0.1% شهريًا و3.0% سنويًا. انهارت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر من 64.2% إلى 22.7% خلال أسبوع. عدم قدرة البيتكوين على الحفاظ على حالة الارتياح على مستوى الاقتصاد الكلي — الأسهم ترتفع إلى مستويات قياسية بينما البيتكوين يتخلى عن مكاسبه — يعيد إنتاج النمط الذي حدث بعد طفرة مؤشر PCE يوم الأربعاء: أخبار جيدة تمنح طلبًا أوليًا، لكنها تواجه عروضًا عند 87,000 دولار وتفشل. مستوى 87,300 دولار الآن يحمل ثلاث عمليات رفض موثقة. يحتفظ البيتكوين بمعدلات تمويل عند 10% على 653,000 بيتكوين من الفائدة المفتوحة؛ والمراكز الطويلة الممولة بالرافعة التي تدفع هذا المعدل هي الأكثر تعرضًا لمواصلة الرفض عند المقاومة.
