أكبر 25 عملة مستقرة في العالم… الاتحاد الأوروبي يعترف بـ 3 فقط 🦖
⚡ 有大动静群里说
قدّمت شركة Circle يوم الخميس إلى المفوضية الأوروبية مقترح إعادة النظر بشأن MiCA (قانون تنظيم الأصول المشفّرة): فالقواعد الحالية تُحكم السيطرة على كثير من المُصدِرين، لكنها تكاد لا تُحكم قبضتها على أكبر شريحة من العملات في العالم. ومن بين أكبر 25 عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، المعترف بها فعليًا ضمن MiCA لا يتجاوز 3 فقط.
Circle تُصرّح الأمر مباشرة: المسألة ليست أن التنظيم “فعّال”، بل أنها تُقصي أكبر اللاعبين عن الباب. وهي تُصدِر عملة مستقرة مرتبطة بالدولار USDC، وأخرى مرتبطة باليورو EURC، وهذه المرة تدافع نيابة عن القطاع بأكمله وتفاوض الجهة التنظيمية.
جوهر الخلاف يكمن في الاحتياطيات. تشترط MiCA حاليًا على مُصدري رموز النقود الإلكترونية أن يضعوا ما لا يقل عن 30% من الاحتياطيات في ودائع لدى البنوك التجارية؛ وبالنسبة للرموز التي تُصنَّف على أنها “مهمة”، ترتفع النسبة إلى 60%. وتعتقد Circle أن هذا يوسّع بدلًا من أن يقلّل نطاق تعرض نظام البنوك لمخاطر الائتمان، وتطالب بتحويل المتطلبات المتعلقة بالسيولة إلى متطلبات أكثر مرونة—وهو موقف نادرًا ما تجتمع فيه مع البنك المركزي الأوروبي.
وتريد كذلك حذف قيدين “تقييديين ذاتيًا”: سقف التعرض لسيادة واحدة لا يتجاوز 35%، وحدّ الإيداع لدى أي بنك واحد. والحجة هي أن كبار المُصدِرين سيُجبرون على تفريق الاحتياطيات عبر عشرات البنوك، ما يرفع التكلفة ويُضعف الأمن بدلًا من تحسينه.
وثمة نقطة أخرى: المسألة تتعلق بالهوية والبنية. تدعم Circle الإبقاء على بنية “تعدد المُصدِرين”، أي أن تكون هناك عملة مستقرة متداولة عالميًا موجودة في الوقت نفسه لدى كيان مُرخص داخل الاتحاد الأوروبي وكيان آخر في الخارج. وتحذر من أنه إذا أُغلقت هذه الطريق، فسيتم نقل النشاط ببساطة إلى خارج الحدود.
والخلفية هي أن الاتحاد الأوروبي يستعد لإجراء تعديل كبير على MiCA في عام 2027، موجه تحديدًا لمُصدري العملات المستقرة خارج الاتحاد. وعلى الجانب الآخر من القصة، تتصاعد حدة المنافسة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي حول النفوذ والسيطرة في مجال العملات المستقرة: فالمُصدِرون الأمريكيون يتجهون إلى الخارج، وواشنطن أصبحت أكثر فأكثر تعتبر “العملة المستقرة بالدولار” أداة لتمديد نفوذ الدولار.
رأيي: لا تتعامل مع هذه الخطوة باعتبارها مجرد رأي تقني. إنها تكشف واقعًا—الاتحاد الأوروبي يريد استخدام القواعد لإبعاد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار عن الباب، بينما تُصدر السوق حكمها عبر “التصويت بالأقدام”، والجهات الفاعلة تريد تلك العملات القادرة على التداول عالميًا. ليس موضع الاهتمام الحقيقي هو 30% أو 60%؛ بل ما إذا كانت تعديلات عام 2027 ستجترئ فعلاً على تطبيق إجراءات حاسمة ضد المُصدِرين في الخارج. إن حدث ذلك فسيكون دفاعًا عن السوق المحلية؛ وإن لم يحدث فسيعني ضمنيًا الاعتراف بأن القواعد لا يمكنها التعايش مع متطلبات السوق.
هل تعتقد أن تعديل الاتحاد الأوروبي هذه المرة سينتهي بمواجهة صارمة أم بتسوية؟ شاركنا في قسم التعليقات 👇
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر.
كل يوم نأخذك لتتابع أبرز اهتمامات عالم العملات المشفّرة—ليس فقط لنرى ما الذي يحدث في الأخبار، بل ليفهمك أيضًا المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀
⚡ 有大动静群里说
قدّمت شركة Circle يوم الخميس إلى المفوضية الأوروبية مقترح إعادة النظر بشأن MiCA (قانون تنظيم الأصول المشفّرة): فالقواعد الحالية تُحكم السيطرة على كثير من المُصدِرين، لكنها تكاد لا تُحكم قبضتها على أكبر شريحة من العملات في العالم. ومن بين أكبر 25 عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، المعترف بها فعليًا ضمن MiCA لا يتجاوز 3 فقط.
Circle تُصرّح الأمر مباشرة: المسألة ليست أن التنظيم “فعّال”، بل أنها تُقصي أكبر اللاعبين عن الباب. وهي تُصدِر عملة مستقرة مرتبطة بالدولار USDC، وأخرى مرتبطة باليورو EURC، وهذه المرة تدافع نيابة عن القطاع بأكمله وتفاوض الجهة التنظيمية.
جوهر الخلاف يكمن في الاحتياطيات. تشترط MiCA حاليًا على مُصدري رموز النقود الإلكترونية أن يضعوا ما لا يقل عن 30% من الاحتياطيات في ودائع لدى البنوك التجارية؛ وبالنسبة للرموز التي تُصنَّف على أنها “مهمة”، ترتفع النسبة إلى 60%. وتعتقد Circle أن هذا يوسّع بدلًا من أن يقلّل نطاق تعرض نظام البنوك لمخاطر الائتمان، وتطالب بتحويل المتطلبات المتعلقة بالسيولة إلى متطلبات أكثر مرونة—وهو موقف نادرًا ما تجتمع فيه مع البنك المركزي الأوروبي.
وتريد كذلك حذف قيدين “تقييديين ذاتيًا”: سقف التعرض لسيادة واحدة لا يتجاوز 35%، وحدّ الإيداع لدى أي بنك واحد. والحجة هي أن كبار المُصدِرين سيُجبرون على تفريق الاحتياطيات عبر عشرات البنوك، ما يرفع التكلفة ويُضعف الأمن بدلًا من تحسينه.
وثمة نقطة أخرى: المسألة تتعلق بالهوية والبنية. تدعم Circle الإبقاء على بنية “تعدد المُصدِرين”، أي أن تكون هناك عملة مستقرة متداولة عالميًا موجودة في الوقت نفسه لدى كيان مُرخص داخل الاتحاد الأوروبي وكيان آخر في الخارج. وتحذر من أنه إذا أُغلقت هذه الطريق، فسيتم نقل النشاط ببساطة إلى خارج الحدود.
والخلفية هي أن الاتحاد الأوروبي يستعد لإجراء تعديل كبير على MiCA في عام 2027، موجه تحديدًا لمُصدري العملات المستقرة خارج الاتحاد. وعلى الجانب الآخر من القصة، تتصاعد حدة المنافسة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي حول النفوذ والسيطرة في مجال العملات المستقرة: فالمُصدِرون الأمريكيون يتجهون إلى الخارج، وواشنطن أصبحت أكثر فأكثر تعتبر “العملة المستقرة بالدولار” أداة لتمديد نفوذ الدولار.
رأيي: لا تتعامل مع هذه الخطوة باعتبارها مجرد رأي تقني. إنها تكشف واقعًا—الاتحاد الأوروبي يريد استخدام القواعد لإبعاد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار عن الباب، بينما تُصدر السوق حكمها عبر “التصويت بالأقدام”، والجهات الفاعلة تريد تلك العملات القادرة على التداول عالميًا. ليس موضع الاهتمام الحقيقي هو 30% أو 60%؛ بل ما إذا كانت تعديلات عام 2027 ستجترئ فعلاً على تطبيق إجراءات حاسمة ضد المُصدِرين في الخارج. إن حدث ذلك فسيكون دفاعًا عن السوق المحلية؛ وإن لم يحدث فسيعني ضمنيًا الاعتراف بأن القواعد لا يمكنها التعايش مع متطلبات السوق.
هل تعتقد أن تعديل الاتحاد الأوروبي هذه المرة سينتهي بمواجهة صارمة أم بتسوية؟ شاركنا في قسم التعليقات 👇
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث المباشر.
كل يوم نأخذك لتتابع أبرز اهتمامات عالم العملات المشفّرة—ليس فقط لنرى ما الذي يحدث في الأخبار، بل ليفهمك أيضًا المنطق والفرص الكامنة وراءها 👀🚀
