تراجع مؤشر الوظائف غير الزراعية في سبتمبر إلى 29,000 — متجاوزًا كل التوقعات بفارق كبير — إذ جاء دون إجماع 90,000، ودون الحد الأدنى 60,000 لدى BofA، وبتخلف عن كل توقعات نشرتها الجهات المختلفة على نطاق واسع — بينما ارتفع معدل البطالة إلى 4.2%. كانت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر قد انهارت بالفعل من 71% إلى 30% قبل صدور البيانات؛ إذ إن رقم 29,000 يُسقط تمامًا حجة سوق العمل لتشديد السياسة بالكامل. ظلت عملة البيتكوين قرب 86,500 دولار مع معدلات تمويل عند 10% — أي ما يعادل ثلاثة أضعاف مستوى 30 سبتمبر — ومع وجود 653,000 بيتكوين كفائدة مفتوحة عند بدء النشر. كما عبرت BNB Chain حاجز 1.1 مليار دولار في الأسهم المُرمّزة، لتستحوذ على 30% من سوق بقيمة 3.7 مليار دولار. اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إطارًا لحفظ الأصول المشفرة للمستشارين والصناديق. وتفوقت Strategy على البنك الوطني السعودي من حيث القيمة السوقية.
الرواتب تضيف فقط 29,000 في سبتمبر، والبطالة تصل إلى 4.2%
NFP في سبتمبر: 29,000 مقابل إجماع 90,000، و80,000 لدى Goldman، و60,000 لدى BofA — حتى تقدير BofA الأكثر حذرًا تجاوز بأكثر من الضعف. ارتفعت البطالة إلى 4.2% من 4.1%. الفجوة المهمة هي اختلاف ADP: 90,000 وظيفة في القطاع الخاص يوم الأربعاء مقابل 29,000 إجمالي رسمي — فجوة ستجذب التدقيق لكلا السلسلتين نظرًا لأنهما تقيسان مناطق متداخلة. لا تعارض بين انخفاض الطلبات الجديدة (197,000) والتوظيف الضعيف: الطلبات تقيس عمليات التسريح، والرواتب تقيس صافي التوظيف—وسوق لا يقوم فيه أصحاب العمل بتخفيضات لكنه يتوقف عن الإضافة يعطي بالضبط هذا التركيب. احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر كانت قد هبطت بالفعل من 71% إلى 30% قبل صدور بيانات Williams وPCE وتعليق جيفرسون «قد يستغرق الأمر وقتًا أطول» — والـ29,000 تلغي تمامًا حجة سوق العمل لتشديد السياسة. رد فعل سوق السندات هو المتغير: كان أجل 10 سنوات قد انخفض بالفعل 9.4 نقطة أساس إلى 5.217% بعد أن لامس 5.36% ليلًا؛ إطار Thielen كـ«محرك مالي» يعني أن العوائد الطويلة قد لا تتبع تخفيف السياسة بالطريقة التي تفعلها عادةً في دورة تقليدية.

معدل تمويل البيتكوين يتضاعف ثلاث مرات إلى 10% مع ارتداد الفائدة المفتوحة من أدنى مستوى خلال 12 شهرًا

ارتفع معدل التمويل الدائم للبيتكوين من نحو 3% إلى 10% منذ 30 سبتمبر، مع زيادة الفائدة المفتوحة بمقدار 27,000 بيتكوين إلى نحو 653,000 بيتكوين (56.2 مليار دولار) وصعود السعر من 83,500 إلى 86,500. يشير استعداد دفع تمويل أعلى بثلاثة أضعاف إلى قناعة أكبر، لكنه يعني أيضًا أن المراكز الطويلة المُرافَعة أكثر عرضة للإغلاق عند حدوث حركة سلبية—وهو الآلية التي تحوّل التراجع إلى سلسلة هبوط. يبدأ الارتداد من قاعدة منخفضة: كانت الفائدة المفتوحة عند 625,000 بيتكوين في 30 سبتمبر قرب أدنى مستوى خلال 12 شهرًا، مقابل متوسط 750,000 بيتكوين خلال الفترة أبريل–يوليو. ارتفاع السعر مع ارتفاع الفائدة المفتوحة يشير إلى فتح مراكز جديدة وليس مجرد تغطية صفقات قصيرة—وهو آلية مختلفة عن موجة الضغط على مراكز الشورت في سبتمبر بقيمة 844 مليون دولار. ما يزال الضعف في بيانات التدفق: انخفض مؤشر الطلب الفوري لدى CryptoQuant بمقدار 170,000 بيتكوين خلال 30 يومًا وسجلت صناديق ETF تدفقات خارجية بقيمة 149 مليون دولار يوم الأربعاء. ارتفعت Strategy وStrive وCoinbase وRobinhood جميعًا بنسبة 2% إلى 3% يوم الجمعة قبل افتتاح السوق، متتبعة صعود البيتكوين.

سلسلة BNB تتجاوز 1 مليار دولار في الأسهم المُرمّزة وتستحوذ على 30% من السوق

بلغت الأسهم المُرمّزة على سلسلة BNB 1.1 مليار دولار—أول سلسلة بلوكتشين تتجاوز هذا الحد—لتُمثل نحو 30% من سوق قيمته 3.7 مليار دولار، متقدمة على Ethereum عند 828 مليون دولار وSolana عند 738 مليون دولار. يلفت الانقلاب في الحصة منذ يناير الانتباه: تحركت BNB Chain من 13% إلى 30%، وEthereum من 48% إلى 22%، وSolana من 31% إلى 20%—وكلها حققت مكاسب من حيث القيمة المطلقة بينما نما السوق الإجمالي 5 مرات من 719 مليون دولار. أفادت Binance Research بوجود 1.8 مليون عنوان يحمل أسهمًا مُرمّزة على BNB Chain (حوالي 45% من الإجمالي)، وهو أكثر مما تعكسه حصة 30% من السوق—ما يعني متوسط حيازات أصغر ومشاركة أوسع. سمحت الإعفاءات المشروطة لمدة خمس سنوات من الـSEC، التي فُتحت في 22 سبتمبر، بتداول الأسهم المُرمّزة المؤسسية على بلوكتشينات عامة. تستعد DTCC لخدمة الترميز لإطلاق أكتوبر؛ تعمل NYSE على تطوير منصة أسهم مُرمّزة تعمل 24/7؛ وتتعاون Nasdaq مع الشركة الأم لـ Kraken في أسهم مُرمّزة قابلة للتصويت؛ وقد تتعاون Cboe وS&P Dow Jones على خيارات مُرمّزة.

تقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إطارًا لحفظ أصول التشفير للمستشارين والصناديق المنظمة
اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تخفيف قواعد الحفظ للمستشارين الاستثماريين والصناديق التي تمتلك تشفيرًا—بما يسمح للمستشارين بالاحتفاظ الذاتي عندما لا يتوفر أمين حفظ مؤهل، وبما يتيح للشركات الاستئمانية المملوكة للدول أن تعمل كأمناء حفظ لأصول التشفير. قالت رئيسة الـSEC أتكينز: «قواعدنا لم تواكب حجم فئة أصول تصل قيمتها إلى عدة تريليونات من الدولارات». شروط رئيسية للاحتفاظ الذاتي: يجب على المستشارين التأكد من عدم وجود أمين حفظ مسموح لكل أصل، وإعادة التقييم ربع سنويًا، واشتراط أن يوافق شخصان مرخصان على أي تحويل، والحفاظ على ضوابط حماية الأمن السيبراني وإدارة المفاتيح. يجب أن تكون شركات الثقة التابعة للولايات مرخصة من الولاية لحفظ التشفير، وأن تحافظ على قوائم مالية خاضعة للتدقيق، وأن تفصل حيازات العملاء. تُفتح التعليقات العامة لمدة 60 يومًا بعد نشرها في السجل الفيدرالي. يضيف هذا الاقتراح إلى موجة الدفع التنظيمي بعد قانون CLARITY: قدمت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مقترحًا لسوق العملات الرقمية للمراجعة من البيت الأبيض، وفتحت هيئة الـSEC تداول الأسهم المُرمّزة في سبتمبر، والوكالة الآن تعالج موضوع الحفظ—بناء إطار عبر وضع القواعد كان المقصود به أن يتم تقنينه بشكل دائم عبر التشريع.

قيمة استراتيجية تتفوق على القيمة السوقية لبنك وطني مملوك للحكومة السعودية، وتحتل المرتبة 385 بين الشركات المدرجة عالميًا
تجاوزت القيمة السوقية لاستراتيجية قيمة بنك وطني مملوك للحكومة السعودية، لتضعها في المرتبة 385 بين الشركات المدرجة عالميًا وفق بيانات BitcoinTreasuries. تأتي هذه المحطة بعد أن تجاوزت Strategy شركة فورد (المركز 200) في سبتمبر، في وقت كانت فيه حيازة الشركة البالغة 845,050 بيتكوين أعلى بقليل من خط المياه عند متوسط تكلفة يقارب 75,419 دولارًا. ومع وصول البيتكوين إلى 86,500 دولار، أصبحت الحيازة تحمل مكاسب غير محققة أكثر معنى. تحول توزيع رأس مال Strategy: الشركة تعيد شراء أسهم Strategy المفضلة STRC (635 مليون دولار حتى الآن، وتمت مضاعفة التفويض إلى 2 مليار دولار) بدلًا من شراء البيتكوين—حكمٌ بأن الخصم على أوراقها المالية يوفر قيمة أفضل من الأصل بالأسعار الحالية. أما Strive فتشغل العكس: تصدر SATA المفضلًا بالسعر الاسمي للحفاظ على مواصلة شراء البيتكوين (الآن عند 25,000 بيتكوين). نفس نوع الأداة، اتجاهان متعاكسان، ويتحدد الأمر بالكامل بناءً على مكان تداول كل سهم مفضل بالنسبة إلى السعر الاسمي.