سجلت صناعة العملات المشفرة الخاضعة للتنظيم في كوريا الجنوبية تقلصًا حادًا في الأرباح في النصف الأول من عام 2026، حيث انخفضت الأرباح التشغيلية بنسبة 78% مع تراجع أحجام التداول وتقييمات الأصول وودائع العملاء. ويعرض تباطؤ هذا الاتجاه في بيانات جديدة صادرة عن السلطات المالية في البلاد، مشيرةً إلى بيئة سوقية بردت بشكل ملحوظ منذ بداية العام.
وفقًا لمسح أجرته وحدة الاستخبارات المالية الكورية (KoFIU)، انخفض متوسط حجم التداول اليومي في بورصات الأصول الافتراضية المحلية بنسبة 44% مقارنةً بآخر فترة ستة أشهر سابقة. وتُظهر مجموعة البيانات نفسها أن القيمة السوقية انخفضت بنسبة 33% وأن الودائع المقومة بالوون تراجعت بنسبة 35%، إلى جانب انخفاض إيرادات البورصات.
أبرز النقاط
تُفيد KoFIU بانخفاض أرباح التشغيل في بورصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية بنسبة 78% خلال النصف الأول من عام 2026، ما يشير إلى ضغوط على مستوى الربحية في مختلف أنحاء القطاع.
ضعفت وتيرة التداول: انخفض متوسط حجم التداول في البورصات بنسبة 44% بينما تراجعت القيمة السوقية بنسبة 33% خلال الفترة نفسها.
تغير سلوك العملاء بالتوازي مع ظروف السوق، حيث انخفضت الإيداعات المقومة بالوون بنسبة 35% وفقًا لـ KoFIU.
تراجعت مبيعات البورصات بنسبة 41%، حتى مع ارتفاع طفيف في عدد الحسابات المؤهلة للتداول (+0.4%).
تتماشى هذه التغييرات مع مؤشرات أوسع تفيد بأن اهتمام المستثمرين الأفراد قد يكون يتحول من العملات المشفرة إلى سوق الأسهم في كوريا الجنوبية.
هبوط الأرباح مرتبط بالحجم والتقييمات والإيداعات
تشمل نتائج KoFIU الفترة من 1 يناير حتى 30 يونيو، وتحلل الأداء المبلّغ عنه عبر مزودي خدمات الأصول الافتراضية المسجلين. كان تراجع الربح التشغيلي كبيرًا: انخفاض بنسبة 78% خلال النصف الأول مقارنةً بفترة الستة أشهر السابقة.
تنسب KoFIU تدهور الأداء إلى ضعف تدفق السيولة في السوق وتراجع أموال العملاء. انخفض متوسط حجم التداول اليومي بنسبة 44%، ما يشير إلى عدد معاملات أقل أو إلى انخفاض المشاركة بين المستخدمين القائمين. وفي الوقت نفسه، تراجعت القيمة السوقية بنسبة 33%، بما يعكس انخفاض التقييمات للأصول المشفرة التي يشملها نطاق المسح. كما انخفضت الإيداعات أيضًا: فقد تراجعت الإيداعات المقومة بالوون في البورصات المحلية بنسبة 35%.
تبع ضغوط الإيرادات تحولات السوق تلك. تُظهر بيانات KoFIU أن مبيعات البورصات انخفضت بنسبة 41% خلال الفترة. وبشكل ملحوظ، حدث هذا التراجع رغم زيادة طفيفة في عدد الحسابات المؤهلة للتداول (+0.4%)، ما يعني أن وجود حسابات أكثر في السجلات لم يترجم إلى نشاط أقوى أو نمو في الأرصدة.
ما الذي قاسته KoFIU ومن شملته الدراسة
تشمل استطلاعات KoFIU 26 مزودًا لخدمات الأصول الافتراضية مسجلين. يضم هذا الجُمع 17 مشغل بورصة وتسعة مزودي حفظ وخدمات محافظ، ما يوفر رؤية عبر البنية التحتية الأساسية للتداول، بالإضافة إلى الخدمات التي تحتفظ بأصول العملاء.
يعتمد هذا النطاق البياني على المقاييس المُبلّغ عنها خلال النصف الأول من 2026، ما يتيح إجراء مقارنات مع فترة الستة أشهر السابقة. وتُعد صياغة المقارنة هذه مهمة: فهي تُظهر أن الانكماش لم يكن مجرد تذبذب قصير الأجل، بل تدهورًا مستمرًا عبر عدة أبعاد—النشاط والأرصدة والربحية.
قد تكون الاهتمامات الاستهلاكية في طريقها للانتقال نحو الأسهم
على الرغم من أن تقرير KoFIU يركز على أداء البورصات، إلا أن الصورة الأوسع تشير إلى أن الانخفاض قد يعكس أيضًا تغير تفضيلات المستثمرين الأفراد في كوريا الجنوبية. جاءت هذه النتائج في وقت تظهر فيه مؤشرات إلى أن بعض المستثمرين الأفراد يعيدون تخصيص رأس المال من العملات المشفرة إلى الأسهم المحلية.
سلّطت التقارير السابقة الضوء على تراجع حاد في حيازات العملات المشفرة لدى المستثمرين في كوريا الجنوبية. ففي مايو، هبطت قيمة العملات المشفرة التي يحتفظ بها المستثمرون في كوريا الجنوبية بنسبة 50.2% إلى 60.6 تريليون وون (حوالي 41.4 مليار دولار) خلال نحو عام، وفقًا لتغطية من ChosunBiz ربطت هذا الانخفاض بتحويل الأموال نحو الأسهم.
أشارت تحليلات إضافية إلى تباين أشد في زخم التداول. فقد ذكرت Cointelegraph في يوليو أن الحجم اليومي المشترك المتوسط عبر كبرى بورصات كوريا الجنوبية—Upbit وBithumb وCoinone وKorbit وGopax—انخفض بنحو 89% على أساس سنوي خلال فترات سبعة أيام متقاربة، بينما كان مؤشر KOSPI قد تضاعف بأكثر من 100% خلال الأشهر الـ12 حتى 22 يوليو.
مجتمعة، تساعد هذه الملاحظات على وضع نتائج KoFIU للنصف الأول في سياقها. عندما يعيد رأس المال الاستهلاكي توجيهه إلى الأسهم، قد تواجه البورصات تدفقات واردة أقل (كما تعكسه تراجعات الإيداعات هنا)، ودورانًا أضعف (كما يظهر في انخفاض حجم التداول)، وتقييمات أقل (كما تعكسه انخفاض القيمة السوقية). ثم تنعكس آثار ذلك على الأرباح من خلال تراجع المبيعات وهامش التشغيل.
ارتفعت الحسابات قليلًا، لكن النشاط لم يتغير
من أكثر التفاصيل دلالة في تحديث KoFIU هو التباين بين نمو شبه ثابت في حسابات التداول المؤهلة، وبين الانخفاضات الكبيرة في مؤشرات الأداء التشغيلية. فقد زاد عدد الحسابات المؤهلة للتداول بنسبة 0.4%—وهو تغيير قد يوحي بقاعدة مستخدمين مستقرة على الورق.
لكن هذه الاستقرار لم يظهر في نشاط السوق. فما زال حجم التداول ينخفض بنسبة 44%، وتراجعت الإيداعات بنسبة 35%، وانخفضت مبيعات البورصات بنسبة 41%. وبالنسبة للمستثمرين وأصحاب المصلحة في السوق، غالبًا ما يشير هذا المزيج إلى انتقال من مشاركة واسعة إلى تداول أكثر انتقائية أو أقل تكرارًا—إما لأن حماس السوق قد خف، أو لأن رأس المال أعيد توجيهه، أو لأن المستخدمين باتوا يحتفظون بالأصول مدة أطول بدل تدويرها عبر أسواق التداول الفوري.
تواصلت Cointelegraph لطلب تعليق من مشغلي Bithumb وUpbit من شركة Dunamu بشأن هذه الأرقام، لكن لا يتضمن المواد المقدمة أي رد.
على المستثمرين الذين يراقبون سوق العملات المشفرة في كوريا الجنوبية خلال الفترة المقبلة أن يركزوا على ما إذا كانت إيداعات البورصات وأحجام التداول ستستقر في النصف الثاني من عام 2026، وما إذا كان التحول الظاهر نحو الأسهم يستمر في استنزاف السيولة. إذا استمرت الربحية في الارتباط بحجم التداول واتجاهات الإيداعات، فقد تبقى ضغوط الأرباح سمة رئيسية بالنسبة للمشغلين المحليين.
نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان: أرباح بورصات العملات المشفرة الكورية الجنوبية تنخفض 78% في النصف الأول بسبب تراجع التداول على الأخبار العاجلة للعملات المشفرة – مصدرنا الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوك تشين.