#比特币升破85200美元
قدّم البيتكوين أفضل ربع سنوي منذ 2021؛ خلال ثلاثة أشهر ارتفعت بنحو 43%.. لكن التغيير الحقيقي لم يكن في السعر، بل في الأشخاص الجالسين على طاولة التداول..
💥 盘面异动群里说
يرى معظم الناس نسبة الارتفاع والسعر المستهدف المقلق.. في التاريخ، كان الربع الرابع دائمًا أقوى ربع للبيتكوين: منذ 2013 متوسط الارتفاع بين 77% و85%.. وبناءً على المتوسط عند 77.07% حسب BloFin، تصل الحسابات إلى قرابة 147 ألف دولار؛ أما باحتساب الوسيط عند 47.73% فحوالي 123 ألف دولار.. الأرقام جميلة جدًا، لكن التوقع مجرد توقع، فضلًا عن أن الزيادات من القيعان خلال كل دورة غالبًا ما تكون في تراجع..
التحوّل الحقيقي يكمن في طبيعة المال.. في النصف الأول من هذا العام انخفض البيتكوين أيضًا بنسبة 22.2% و14.09%؛ وفي بداية يوليو قرب 58.6 ألف دولار، كان ما يدعم السوق وقتها هو الرافعة المالية.. والآن انعكس المشهد: سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجية بنحو 5 مليارات دولار من أواخر يوليو، ثم تحوّل الأمر إلى صافي تدفقات داخلية بنحو 1 مليار دولار قرب نهاية سبتمبر؛ خلال شهرين تقلب المبلغ بنحو 6 مليارات دولار، وفي الأسبوع الماضي وحده امتصت 2.39 مليار دولار، وهو أكبر أسبوع منذ أكتوبر 2025..
وفي الوقت نفسه، انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة من أكثر من 700 ألف عقد في 21 سبتمبر إلى قرابة 644 ألف عقد، وهو أدنى مستوى منذ أوائل يناير من هذا العام.. من جهة تخرج الرافعة من السوق، ومن جهة أخرى تدخل السيولة الفورية كـ“مشتريات حقيقية”؛ وهذا التحويل أهم من رقم نسبة الارتفاع نفسه، لأنه يحدد ما إذا كانت الموجة التالية من الهبوط ستتحول إلى عمليات تصفية قسرية وانهيار (بسبب الهامش) أو أن هناك من سيواصل الشراء ليمتص النزول..
يتم ضغط علاوة الآجلة، وتظل التقلبات الضمنية عند مستويات منخفضة قرب أدنى مستوياتها خلال عام؛ وبالتالي يقل الوقود الذي قد يثير سلسلة من التصفّيات.. والمقابل أن الارتفاع الحاد الذي كانت تحركه الرافعة أيضًا يتلاشى.. وتنتقل السيطرة إلى أيدي من يشترون بالمال الحقيقي.. والدليل موجود بالقرب من السعر: في نطاق تكلفة 82.5 ألف إلى 84 ألف دولار، حيث حجم الحيازة حوالي 1.1 مليون BTC، ارتفع خلال ثلاثة أيام من قرابة 110 آلاف إلى 306 آلاف BTC..
لكن لا تتسرّع في التفاؤل.. هذه الأسبوع فقط أعاد البيتكوين الارتداد ليقف فوق متوسط 365 يومًا؛ وهي المرة الأولى منذ مارس 2023، كما رفعت الأسعار مستوى التنفيذ (سعر التنفيذ) إلى نحو 77 ألف.. لكن بين 84 ألف و86.5 ألف توجد كومة توريد تضغط فوقها حوالي 1.39 مليون BTC، وهي أكبر “جدار عرض” حالي..
وبحسب خوارزمية Bitfinex، فإن حجم شراء صناديق ETF مقارنةً بـ 450 بيتكوين يتم استخراجها يوميًا، انخفض بالفعل من 25.6 ضعفًا إلى 1.8 ضعفًا في 29 سبتمبر.. وتقدّر أن هذا المضاعف يحتاج للعودة إلى نحو 5 أضعاف؛ أي طلب صناديق ETF يوميًا بحدود 190 مليون دولار تقريبًا، لكي يتمكن من ابتلاع الجدار العلوي بسرعة أكبر..
لذلك، ما يجب التركيز عليه لاحقًا ليس رقم 147 ألف دولار بحد ذاته، بل هل يمكن لصناديق ETF أن تشتري يوميًا ما يعادل 190 مليون دولار.. كما أن الاقتصاد الكلي لا يصب في صالح صعودي: ما تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 5%، واحتمال أن يواصل السوق رفع الفائدة مرة إضافية في أكتوبر انخفض هذا الأسبوع من نحو 65% إلى نحو 38%..
إذا عاد طلب ETF، فستكون الرواية الموسمية لديها قاعدة صلبة، وسيتم ابتلاع الـ 1.39 مليون BTC الموجودة أعلى السعر تدريجيًا.. أما إذا لم يعد الطلب، فعند كسر 81.3 ألف دولار، سيتجه التركيز إلى الأسفل نحو سعر التنفيذ عند 77 ألف..
قدّم البيتكوين أفضل ربع سنوي منذ 2021؛ خلال ثلاثة أشهر ارتفعت بنحو 43%.. لكن التغيير الحقيقي لم يكن في السعر، بل في الأشخاص الجالسين على طاولة التداول..
💥 盘面异动群里说
يرى معظم الناس نسبة الارتفاع والسعر المستهدف المقلق.. في التاريخ، كان الربع الرابع دائمًا أقوى ربع للبيتكوين: منذ 2013 متوسط الارتفاع بين 77% و85%.. وبناءً على المتوسط عند 77.07% حسب BloFin، تصل الحسابات إلى قرابة 147 ألف دولار؛ أما باحتساب الوسيط عند 47.73% فحوالي 123 ألف دولار.. الأرقام جميلة جدًا، لكن التوقع مجرد توقع، فضلًا عن أن الزيادات من القيعان خلال كل دورة غالبًا ما تكون في تراجع..
التحوّل الحقيقي يكمن في طبيعة المال.. في النصف الأول من هذا العام انخفض البيتكوين أيضًا بنسبة 22.2% و14.09%؛ وفي بداية يوليو قرب 58.6 ألف دولار، كان ما يدعم السوق وقتها هو الرافعة المالية.. والآن انعكس المشهد: سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجية بنحو 5 مليارات دولار من أواخر يوليو، ثم تحوّل الأمر إلى صافي تدفقات داخلية بنحو 1 مليار دولار قرب نهاية سبتمبر؛ خلال شهرين تقلب المبلغ بنحو 6 مليارات دولار، وفي الأسبوع الماضي وحده امتصت 2.39 مليار دولار، وهو أكبر أسبوع منذ أكتوبر 2025..
وفي الوقت نفسه، انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة من أكثر من 700 ألف عقد في 21 سبتمبر إلى قرابة 644 ألف عقد، وهو أدنى مستوى منذ أوائل يناير من هذا العام.. من جهة تخرج الرافعة من السوق، ومن جهة أخرى تدخل السيولة الفورية كـ“مشتريات حقيقية”؛ وهذا التحويل أهم من رقم نسبة الارتفاع نفسه، لأنه يحدد ما إذا كانت الموجة التالية من الهبوط ستتحول إلى عمليات تصفية قسرية وانهيار (بسبب الهامش) أو أن هناك من سيواصل الشراء ليمتص النزول..
يتم ضغط علاوة الآجلة، وتظل التقلبات الضمنية عند مستويات منخفضة قرب أدنى مستوياتها خلال عام؛ وبالتالي يقل الوقود الذي قد يثير سلسلة من التصفّيات.. والمقابل أن الارتفاع الحاد الذي كانت تحركه الرافعة أيضًا يتلاشى.. وتنتقل السيطرة إلى أيدي من يشترون بالمال الحقيقي.. والدليل موجود بالقرب من السعر: في نطاق تكلفة 82.5 ألف إلى 84 ألف دولار، حيث حجم الحيازة حوالي 1.1 مليون BTC، ارتفع خلال ثلاثة أيام من قرابة 110 آلاف إلى 306 آلاف BTC..
لكن لا تتسرّع في التفاؤل.. هذه الأسبوع فقط أعاد البيتكوين الارتداد ليقف فوق متوسط 365 يومًا؛ وهي المرة الأولى منذ مارس 2023، كما رفعت الأسعار مستوى التنفيذ (سعر التنفيذ) إلى نحو 77 ألف.. لكن بين 84 ألف و86.5 ألف توجد كومة توريد تضغط فوقها حوالي 1.39 مليون BTC، وهي أكبر “جدار عرض” حالي..
وبحسب خوارزمية Bitfinex، فإن حجم شراء صناديق ETF مقارنةً بـ 450 بيتكوين يتم استخراجها يوميًا، انخفض بالفعل من 25.6 ضعفًا إلى 1.8 ضعفًا في 29 سبتمبر.. وتقدّر أن هذا المضاعف يحتاج للعودة إلى نحو 5 أضعاف؛ أي طلب صناديق ETF يوميًا بحدود 190 مليون دولار تقريبًا، لكي يتمكن من ابتلاع الجدار العلوي بسرعة أكبر..
لذلك، ما يجب التركيز عليه لاحقًا ليس رقم 147 ألف دولار بحد ذاته، بل هل يمكن لصناديق ETF أن تشتري يوميًا ما يعادل 190 مليون دولار.. كما أن الاقتصاد الكلي لا يصب في صالح صعودي: ما تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 5%، واحتمال أن يواصل السوق رفع الفائدة مرة إضافية في أكتوبر انخفض هذا الأسبوع من نحو 65% إلى نحو 38%..
إذا عاد طلب ETF، فستكون الرواية الموسمية لديها قاعدة صلبة، وسيتم ابتلاع الـ 1.39 مليون BTC الموجودة أعلى السعر تدريجيًا.. أما إذا لم يعد الطلب، فعند كسر 81.3 ألف دولار، سيتجه التركيز إلى الأسفل نحو سعر التنفيذ عند 77 ألف..
